Stablecoin sedang menyusut, dan semua orang sudah melihatnya. Namun, di mana penyusutan itu terjadi jauh lebih penting daripada seberapa besar penyusutannya.
Menurut data DefiLlama, total stablecoin dolar turun dari 305,7 miliar pada 7 Oktober menjadi 287,8 miliar pada 13 November. Dalam waktu sedikit lebih dari sebulan, jumlahnya berkurang hampir 18 miliar. Jika dijumlahkan berdasarkan koin dalam 30 hari terakhir, penurunannya sekitar 16,6 miliar. USDT menyumbang lebih dari setengahnya, turun lebih dari 8,6 miliar, sedangkan USDC turun lebih dari 3,8 miliar.
Kalau diurai berdasarkan blockchain, hasilnya menarik. Dalam 30 hari, USDT di Ethereum turun 6,6 miliar, sementara di Tron hanya turun 1,1 miliar. Padahal, jumlah USDT di Tron mencapai 92 miliar, lebih besar daripada 66,7 miliar di Ethereum. USDC juga demikian: di Ethereum turun 3,5 miliar, sedangkan di Hyperliquid turun hampir 800 juta.
Menurut saya, ini bukan berarti investor ritel berhenti menggunakan U. Jalur Tron terutama dipakai untuk transfer, transaksi lintas negara, dan penukaran mata uang OTC, dan pada dasarnya tetap stabil. Yang benar-benar mengalami penarikan adalah jalur utama Ethereum yang digunakan institusi dan DeFi, ditambah pool margin perpetual seperti Hyperliquid. Sederhananya, dana berleverage dan pemodal besar sedang menebus dolar mereka dari blockchain. Deleveraging di pasar bearish—itulah arah yang semestinya.
Ada dua hal yang jangan ditafsirkan berlebihan. Pertama, penebusan tidak sama dengan aksi jual besar-besaran. U yang ditebus mungkin memang sudah menganggur; penebusan hanya berarti dana itu pergi, bukan menjual koin. Kedua, sebagian kecil hanya berpindah tempat. USDC bertambah 850 juta di Arc, blockchain milik Circle sendiri, sementara USDT bertambah kurang dari 300 juta di Plasma. Ini hanya perpindahan, bukan arus keluar.
Sinyal yang benar-benar perlu ditunggu adalah ketika USDT di Ethereum berhenti turun dan mulai pulih. Itu baru menandakan bahwa dana besar telah kembali. Stabil atau tidaknya Tron justru tidak terlalu berarti sebagai petunjuk arah pasar.
#稳定币 #USDT
Menurut data DefiLlama, total stablecoin dolar turun dari 305,7 miliar pada 7 Oktober menjadi 287,8 miliar pada 13 November. Dalam waktu sedikit lebih dari sebulan, jumlahnya berkurang hampir 18 miliar. Jika dijumlahkan berdasarkan koin dalam 30 hari terakhir, penurunannya sekitar 16,6 miliar. USDT menyumbang lebih dari setengahnya, turun lebih dari 8,6 miliar, sedangkan USDC turun lebih dari 3,8 miliar.
Kalau diurai berdasarkan blockchain, hasilnya menarik. Dalam 30 hari, USDT di Ethereum turun 6,6 miliar, sementara di Tron hanya turun 1,1 miliar. Padahal, jumlah USDT di Tron mencapai 92 miliar, lebih besar daripada 66,7 miliar di Ethereum. USDC juga demikian: di Ethereum turun 3,5 miliar, sedangkan di Hyperliquid turun hampir 800 juta.
Menurut saya, ini bukan berarti investor ritel berhenti menggunakan U. Jalur Tron terutama dipakai untuk transfer, transaksi lintas negara, dan penukaran mata uang OTC, dan pada dasarnya tetap stabil. Yang benar-benar mengalami penarikan adalah jalur utama Ethereum yang digunakan institusi dan DeFi, ditambah pool margin perpetual seperti Hyperliquid. Sederhananya, dana berleverage dan pemodal besar sedang menebus dolar mereka dari blockchain. Deleveraging di pasar bearish—itulah arah yang semestinya.
Ada dua hal yang jangan ditafsirkan berlebihan. Pertama, penebusan tidak sama dengan aksi jual besar-besaran. U yang ditebus mungkin memang sudah menganggur; penebusan hanya berarti dana itu pergi, bukan menjual koin. Kedua, sebagian kecil hanya berpindah tempat. USDC bertambah 850 juta di Arc, blockchain milik Circle sendiri, sementara USDT bertambah kurang dari 300 juta di Plasma. Ini hanya perpindahan, bukan arus keluar.
Sinyal yang benar-benar perlu ditunggu adalah ketika USDT di Ethereum berhenti turun dan mulai pulih. Itu baru menandakan bahwa dana besar telah kembali. Stabil atau tidaknya Tron justru tidak terlalu berarti sebagai petunjuk arah pasar.
#稳定币 #USDT
