Turun 89%—dihitung dengan tanggal apa sebagai acuannya? Aku membaca sekilas laporan posisi mingguan itu dan menemukan tiga garis waktu berbeda di balik kalimat ini. Kalau dibaca tercampur, mudah salah paham. $CL
Laporan mencatat posisi pada penutupan Selasa. Data untuk 3 November baru diambil dari basis data publik pada 9 November. Yang dimaksud penurunan 89% itu dibandingkan dengan puncak pada Desember 2024—rentang hampir dua tahun, saat posisi dikurangi sedikit demi sedikit. Penulisnya mungkin begitu saja menghilangkan acuannya, lalu pembaca mengira yang dimaksud adalah pekan terakhir. Aku juga berpikir begitu saat pertama kali membacanya. $BTC
Kalau memakai rentang yang lebih pendek, angkanya berubah. Dalam sepekan, posisi terbuka turun dari 20.791 menjadi 17.527 kontrak, menyusut 15,7%. Jumlah kontraknya paling sedikit sejak Oktober 2023. Dengan memakai harga sekitar 76.700 dolar AS pada 3 November, nilai nominal kontrak yang tersisa kira-kira 6,7 miliar dolar AS. Sementara itu, premi tahunan kontrak berjangka triwulanan terhadap harga spot masih berada di 5,98%—cukup berbeda dari ukuran basis yang kerap dikutip. $BNB
Lihat rentang setahun. Pada 4 November 2025, dana leverage tercatat memegang 19.438 posisi short, dengan posisi terbuka sebanyak 27.093 kontrak. Setahun kemudian, posisi short berkurang 60%, posisi terbuka turun 35%, dan posisi net short menyusut dari 17.223 kontrak pada akhir Oktober 2025 hingga tinggal sebagian kecilnya. Puncak, pekan lalu, dan periode yang sama tahun lalu—tiga patokan menghasilkan tiga angka, semuanya benar, hanya saja tercantum di halaman laporan yang berbeda. Aku memeriksa definisinya dua kali sebelum berani melanjutkan: menganggap 89% sebagai bukti bahwa posisi short ditutup dalam semalam sama saja dengan memadatkan proses pengurangan bertahap selama dua tahun menjadi satu hari. Saat posisi dikurangi, semua orang mempertanyakan alasannya; tetapi saat posisi itu dibangun pada tahun sebelumnya, tak tampak ada yang bertanya apa acuannya. Ada juga angka lain yang tidak berkaitan: harga spot berada di bawah rata-rata global selama 68 hari berturut-turut; pada tanggal 11, angkanya -0,118%, rata-rata tujuh harinya -0,140%, dan diskon terdalam dalam 90 hari, -0,271%, terjadi pada 29 Oktober. Memaksakannya masuk ke rantai sebab-akibat yang sama terasa kurang meyakinkan.
Kalau mau menggunakan angka ini, tanyakan dulu: dibandingkan dengan apa? Tanpa acuan yang jelas, 89% hanyalah angka bulat yang terlihat menarik.
Ini pendapat pribadi, bukan saran investasi. Risiko untung-rugi ditanggung masing-masing.
#PosisiNetShortBitcoinCMEHedgeFundTurun89Persen
Laporan mencatat posisi pada penutupan Selasa. Data untuk 3 November baru diambil dari basis data publik pada 9 November. Yang dimaksud penurunan 89% itu dibandingkan dengan puncak pada Desember 2024—rentang hampir dua tahun, saat posisi dikurangi sedikit demi sedikit. Penulisnya mungkin begitu saja menghilangkan acuannya, lalu pembaca mengira yang dimaksud adalah pekan terakhir. Aku juga berpikir begitu saat pertama kali membacanya. $BTC
Kalau memakai rentang yang lebih pendek, angkanya berubah. Dalam sepekan, posisi terbuka turun dari 20.791 menjadi 17.527 kontrak, menyusut 15,7%. Jumlah kontraknya paling sedikit sejak Oktober 2023. Dengan memakai harga sekitar 76.700 dolar AS pada 3 November, nilai nominal kontrak yang tersisa kira-kira 6,7 miliar dolar AS. Sementara itu, premi tahunan kontrak berjangka triwulanan terhadap harga spot masih berada di 5,98%—cukup berbeda dari ukuran basis yang kerap dikutip. $BNB
Lihat rentang setahun. Pada 4 November 2025, dana leverage tercatat memegang 19.438 posisi short, dengan posisi terbuka sebanyak 27.093 kontrak. Setahun kemudian, posisi short berkurang 60%, posisi terbuka turun 35%, dan posisi net short menyusut dari 17.223 kontrak pada akhir Oktober 2025 hingga tinggal sebagian kecilnya. Puncak, pekan lalu, dan periode yang sama tahun lalu—tiga patokan menghasilkan tiga angka, semuanya benar, hanya saja tercantum di halaman laporan yang berbeda. Aku memeriksa definisinya dua kali sebelum berani melanjutkan: menganggap 89% sebagai bukti bahwa posisi short ditutup dalam semalam sama saja dengan memadatkan proses pengurangan bertahap selama dua tahun menjadi satu hari. Saat posisi dikurangi, semua orang mempertanyakan alasannya; tetapi saat posisi itu dibangun pada tahun sebelumnya, tak tampak ada yang bertanya apa acuannya. Ada juga angka lain yang tidak berkaitan: harga spot berada di bawah rata-rata global selama 68 hari berturut-turut; pada tanggal 11, angkanya -0,118%, rata-rata tujuh harinya -0,140%, dan diskon terdalam dalam 90 hari, -0,271%, terjadi pada 29 Oktober. Memaksakannya masuk ke rantai sebab-akibat yang sama terasa kurang meyakinkan.
Kalau mau menggunakan angka ini, tanyakan dulu: dibandingkan dengan apa? Tanpa acuan yang jelas, 89% hanyalah angka bulat yang terlihat menarik.
Ini pendapat pribadi, bukan saran investasi. Risiko untung-rugi ditanggung masing-masing.
#PosisiNetShortBitcoinCMEHedgeFundTurun89Persen
