Menurut saya, jangan berharap rebound setelah penurunan kali ini dipicu oleh aksi beli kembali posisi short dari para bear Wall Street. Bahan bakar itu hampir habis terbakar.
Laporan posisi CFTC menunjukkan bahwa per 3 November, posisi net short dana leverage pada kontrak berjangka Bitcoin CME hanya tersisa 2.591 kontrak, setara dengan sekitar 12.955 BTC. Jumlah ini 89% lebih rendah dibandingkan puncaknya, yaitu 115.985 BTC pada 17 Desember 2024, dan merupakan yang terendah sejak Februari 2023. Dengan harga saat ini sekitar US$69.000, nilai total pembelian kembali posisi short pun tidak sampai US$900 juta. Sementara itu, Binance mencatat volume perdagangan spot lebih dari 200 juta U hanya dalam satu jam siang ini.
Yang lebih saya perhatikan adalah selisih imbal hasil. Basis tahunan CME turun menjadi sekitar 4,8%, sedangkan imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun naik menjadi 5,10% pada 12 November. Arbitrase antara pasar spot dan futures kini kalah menarik dibandingkan membeli obligasi pemerintah secara langsung. Dalam jangka pendek, tidak ada alasan bagi dana ini untuk kembali, dan aliran dana masuk ke ETF yang ditopang oleh pembelian untuk strategi arbitrase pun ikut menghilang.
Jadi, rebound berikutnya hanya bisa mengandalkan orang-orang yang benar-benar ingin membeli kripto: ETF spot kembali mencatat arus masuk bersih berturut-turut, atau imbal hasil obligasi pemerintah AS turun. Sebelum salah satu dari dua hal itu terjadi, saya menganggap rebound sebagai kesempatan untuk mengurangi posisi, bukan untuk ikut mengejar.
#PosisiNetShortBitcoinCMEHedgeFundTurun89% $BTC
Laporan posisi CFTC menunjukkan bahwa per 3 November, posisi net short dana leverage pada kontrak berjangka Bitcoin CME hanya tersisa 2.591 kontrak, setara dengan sekitar 12.955 BTC. Jumlah ini 89% lebih rendah dibandingkan puncaknya, yaitu 115.985 BTC pada 17 Desember 2024, dan merupakan yang terendah sejak Februari 2023. Dengan harga saat ini sekitar US$69.000, nilai total pembelian kembali posisi short pun tidak sampai US$900 juta. Sementara itu, Binance mencatat volume perdagangan spot lebih dari 200 juta U hanya dalam satu jam siang ini.
Yang lebih saya perhatikan adalah selisih imbal hasil. Basis tahunan CME turun menjadi sekitar 4,8%, sedangkan imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun naik menjadi 5,10% pada 12 November. Arbitrase antara pasar spot dan futures kini kalah menarik dibandingkan membeli obligasi pemerintah secara langsung. Dalam jangka pendek, tidak ada alasan bagi dana ini untuk kembali, dan aliran dana masuk ke ETF yang ditopang oleh pembelian untuk strategi arbitrase pun ikut menghilang.
Jadi, rebound berikutnya hanya bisa mengandalkan orang-orang yang benar-benar ingin membeli kripto: ETF spot kembali mencatat arus masuk bersih berturut-turut, atau imbal hasil obligasi pemerintah AS turun. Sebelum salah satu dari dua hal itu terjadi, saya menganggap rebound sebagai kesempatan untuk mengurangi posisi, bukan untuk ikut mengejar.
#PosisiNetShortBitcoinCMEHedgeFundTurun89% $BTC