Hedge fund memangkas posisi short Bitcoin sebesar 89%. Apakah para bear sudah pergi?
Menurut data CFTC (via Unfolded), dana besar berleverage di CME memegang posisi net short sekitar 12.955 BTC per 3 Nov. Pada puncaknya di Des 2024, jumlahnya 115.985 BTC. Ini yang terendah sejak Feb 2023.
Kedengarannya Wall Street baru saja berubah bullish? Jangan terburu-buru.
Posisi short biasanya berarti "Saya pikir harganya akan turun." Namun, banyak dana ini sebenarnya tidak bertaruh ke arah mana pun. Mereka menjalankan basis trade: membeli Bitcoin (sering kali melalui ETF spot), menjual kontrak berjangka CME yang harganya sedikit lebih tinggi, lalu mengambil selisihnya saat selisih itu menyusut. Mau naik atau turun, selisih itulah keuntungannya. Posisi short hanya berfungsi sebagai lindung nilai.
Jadi, penurunan ini terutama menunjukkan bahwa dana-dana tersebut menutup arbitrase yang membosankan, bukan mengubah pandangan mereka. Mengapa berhenti sekarang? Selisihnya telah menyusut menjadi sekitar 4,8% per tahun (menurut CryptoNews), nyaris tidak lebih tinggi daripada obligasi pemerintah AS yang aman. Perkiraan terbaik Oak Research adalah bahwa perdagangan ini mencapai tanggal kedaluwarsa 30 Okt dan tidak diperpanjang.
Menurut Unfolded, yang berubah adalah dana-dana yang melakukan lindung nilai itu selama ini menjadi sumber pembelian ETF yang stabil, dan hal itu kini mulai memudar. Arus ETF sekarang tampak lebih mencerminkan permintaan nyata, dengan lebih sedikit bantalan saat harga turun. Oak memperkirakan sekitar $1B keluar dari ETF Bitcoin spot AS pada 28 Okt hingga 3 Nov, meskipun sebagian mungkin berasal dari perdagangan yang sama yang ditutup.
Rencana saya:
- Jika selisihnya kembali melebar, perdagangan ini bisa kembali dan posisi short bertambah lagi. Itu berarti lindung nilai kembali dilakukan, bukan sentimen bearish.
- Jika posisi short terus menyusut sementara dana ETF terus keluar, anggap itu sebagai dukungan yang makin tipis, bukan sinyal untuk panik.
- Jika dana ETF kembali setelah para pelaku lindung nilai pergi, itu lebih mendekati permintaan nyata.
Angka 89% itu adalah gambaran per 3 Nov. Laporan CFTC berikutnya: 16 Nov, 20:30 UTC, mencakup data hingga 10 Nov.
Sebelum membaca berita utama tentang "posisi short", tanyakan siapa yang mengambil posisi short dan alasannya.
Apakah Anda saat ini memiliki posisi long atau short terbuka?
Berdasarkan pengalaman, bukan nasihat keuangan. $BTC
#HedgeFundsCMEBitcoinNetShortsFall89%
Menurut data CFTC (via Unfolded), dana besar berleverage di CME memegang posisi net short sekitar 12.955 BTC per 3 Nov. Pada puncaknya di Des 2024, jumlahnya 115.985 BTC. Ini yang terendah sejak Feb 2023.
Kedengarannya Wall Street baru saja berubah bullish? Jangan terburu-buru.
Posisi short biasanya berarti "Saya pikir harganya akan turun." Namun, banyak dana ini sebenarnya tidak bertaruh ke arah mana pun. Mereka menjalankan basis trade: membeli Bitcoin (sering kali melalui ETF spot), menjual kontrak berjangka CME yang harganya sedikit lebih tinggi, lalu mengambil selisihnya saat selisih itu menyusut. Mau naik atau turun, selisih itulah keuntungannya. Posisi short hanya berfungsi sebagai lindung nilai.
Jadi, penurunan ini terutama menunjukkan bahwa dana-dana tersebut menutup arbitrase yang membosankan, bukan mengubah pandangan mereka. Mengapa berhenti sekarang? Selisihnya telah menyusut menjadi sekitar 4,8% per tahun (menurut CryptoNews), nyaris tidak lebih tinggi daripada obligasi pemerintah AS yang aman. Perkiraan terbaik Oak Research adalah bahwa perdagangan ini mencapai tanggal kedaluwarsa 30 Okt dan tidak diperpanjang.
Menurut Unfolded, yang berubah adalah dana-dana yang melakukan lindung nilai itu selama ini menjadi sumber pembelian ETF yang stabil, dan hal itu kini mulai memudar. Arus ETF sekarang tampak lebih mencerminkan permintaan nyata, dengan lebih sedikit bantalan saat harga turun. Oak memperkirakan sekitar $1B keluar dari ETF Bitcoin spot AS pada 28 Okt hingga 3 Nov, meskipun sebagian mungkin berasal dari perdagangan yang sama yang ditutup.
Rencana saya:
- Jika selisihnya kembali melebar, perdagangan ini bisa kembali dan posisi short bertambah lagi. Itu berarti lindung nilai kembali dilakukan, bukan sentimen bearish.
- Jika posisi short terus menyusut sementara dana ETF terus keluar, anggap itu sebagai dukungan yang makin tipis, bukan sinyal untuk panik.
- Jika dana ETF kembali setelah para pelaku lindung nilai pergi, itu lebih mendekati permintaan nyata.
Angka 89% itu adalah gambaran per 3 Nov. Laporan CFTC berikutnya: 16 Nov, 20:30 UTC, mencakup data hingga 10 Nov.
Sebelum membaca berita utama tentang "posisi short", tanyakan siapa yang mengambil posisi short dan alasannya.
Apakah Anda saat ini memiliki posisi long atau short terbuka?
Berdasarkan pengalaman, bukan nasihat keuangan. $BTC
#HedgeFundsCMEBitcoinNetShortsFall89%
