Hedge fund diam-diam meninggalkan salah satu perdagangan $BTC favorit Wall Street 👀
Per 3 Nov, posisi short bersih dana berleverage pada kontrak berjangka Bitcoin CME turun menjadi 12.955 BTC. Angka ini turun 89% dari puncaknya pada Des 2024, yaitu 115.985 BTC, dan merupakan level terendah sejak Feb 2023 (data CFTC).
Mengapa? Perdagangan basis tak lagi menguntungkan.
Dulu, dana membeli BTC spot melalui ETF dan melakukan short pada kontrak berjangka CME, lalu mengantongi selisih antara kedua harga tersebut. Basis CME kini menyusut menjadi sekitar 4,8% secara tahunan. Dengan imbal hasil Treasury 10 tahun mendekati 5%, tak ada alasan untuk repot-repot melakukannya.
Artinya:
🔹 Sebagian besar arus masuk ETF yang kita sambut baik pada 2024 adalah arbitrase, bukan keyakinan. Arus itu kini sebagian besar telah hilang.
🔹 Ke depannya, arus ETF seharusnya mencerminkan permintaan arah yang nyata. Sinyalnya lebih jelas, tetapi pembelian tersembunyi yang meredam penurunan harga juga makin menyusut.
🔹 Dana berleverage bahkan beralih ke posisi net long di CME untuk pertama kalinya pada Agustus 2026.
Menurut saya: ini bukan sesuatu yang bearish jika dilihat sendiri. Ini hanya berarti harga Bitcoin kini lebih banyak digerakkan oleh orang-orang yang memang menginginkan BTC, bukan oleh perdagangan selisih harga. Pantau basisnya. Jika kembali melebar, hedge fund akan kembali.
Apakah ini lebih sehat bagi $BTC, atau kita kehilangan penopang penting? 👇
#HedgeFundsCMEBitcoinNetShortsFall89% #Bitcoin #BTC #CryptoMarket
Per 3 Nov, posisi short bersih dana berleverage pada kontrak berjangka Bitcoin CME turun menjadi 12.955 BTC. Angka ini turun 89% dari puncaknya pada Des 2024, yaitu 115.985 BTC, dan merupakan level terendah sejak Feb 2023 (data CFTC).
Mengapa? Perdagangan basis tak lagi menguntungkan.
Dulu, dana membeli BTC spot melalui ETF dan melakukan short pada kontrak berjangka CME, lalu mengantongi selisih antara kedua harga tersebut. Basis CME kini menyusut menjadi sekitar 4,8% secara tahunan. Dengan imbal hasil Treasury 10 tahun mendekati 5%, tak ada alasan untuk repot-repot melakukannya.
Artinya:
🔹 Sebagian besar arus masuk ETF yang kita sambut baik pada 2024 adalah arbitrase, bukan keyakinan. Arus itu kini sebagian besar telah hilang.
🔹 Ke depannya, arus ETF seharusnya mencerminkan permintaan arah yang nyata. Sinyalnya lebih jelas, tetapi pembelian tersembunyi yang meredam penurunan harga juga makin menyusut.
🔹 Dana berleverage bahkan beralih ke posisi net long di CME untuk pertama kalinya pada Agustus 2026.
Menurut saya: ini bukan sesuatu yang bearish jika dilihat sendiri. Ini hanya berarti harga Bitcoin kini lebih banyak digerakkan oleh orang-orang yang memang menginginkan BTC, bukan oleh perdagangan selisih harga. Pantau basisnya. Jika kembali melebar, hedge fund akan kembali.
Apakah ini lebih sehat bagi $BTC, atau kita kehilangan penopang penting? 👇
#HedgeFundsCMEBitcoinNetShortsFall89% #Bitcoin #BTC #CryptoMarket