BTCS 9 月底账上只有 46.3 万美元现金，Aave 上却背着约 6410 万美元借款，抵押品是 46,676 枚 $ETH ，按公司自己公布的 2127 美元算值约 9930 万美元，抵押率 155%。

这家纳斯达克上市的以太坊财库公司已经在亏本卖币了。CoinDesk 的算法是 Aave 只认 ETH 价值的 80% 作抵押，币价跌到 1717 美元就会触发清算；11 月 13 日 ETH 在 1950 美元附近，离那条线只剩约 12%。公司说卖币是主动管理抵押水平和健康因子的一部分。

几乎全部数字资产都押在一个 DeFi 协议里，能腾挪的只剩卖币这一条路。下次财报要看的是卖了多少、亏了多少——这次只说价格低于成本，没给数量。

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