Seperti yang saya bilang, jangan buru-buru membeli saat harga turun. Ini baru angsa hitam pertama; yang berikutnya sudah dalam perjalanan!
Huang Renxun mengundurkan diri, banyak orang mengira masalahnya selesai dan berseru bahwa pasar sudah mencapai titik terendah!
Partai Demokrat akan memburu satu per satu para taipan teknologi yang mendukung Trump. Huang Renxun hanyalah sasaran yang paling mudah ditangani; berikutnya adalah Musk!
Dan pisau untuk menjatuhkannya sudah disodorkan. Saat Kongres baru mulai bersidang pada 1 Januari, Warren akan memimpin Komite Perbankan Senat, dan Garcia akan memimpin Komite Pengawasan DPR.
Akhir pekan lalu, dua orang sudah disebut namanya: Musk, Miller, dan “beberapa perusahaan besar”.
Kata-kata Garcia persisnya: bukan hanya komitenya, banyak komite di Kongres ingin berbicara dengan Tuan Musk.
Ingat, selama dua tahun terakhir Musk sudah membuat marah semua pihak di Partai Demokrat, bahkan juga kompleks industri militer!
Berapa banyak orang yang menunggu untuk menghantamnya saat dia sudah jatuh!
Terutama kekuatan paling tua dan paling perkasa di Amerika: kompleks industri militer!
Musk berusaha mengganti seluruh mekanisme pembagian uang di kompleks industri militer.
Pada November 2024, dia terang-terangan menyebut F-35 sebagai “desain sampah” dan mengatakan hanya orang bodoh yang akan terus membuat pesawat tempur berawak.
Lockheed Martin, Angkatan Udara, dan negara-negara bagian yang mengandalkan rantai pasok F-35 langsung mencatatnya hari itu.
Pukulan yang benar-benar terasa datang pada Mei tahun ini.
Tanggal 26, kontrak senilai 2,29 miliar dolar untuk lapisan tulang punggung berbasis antariksa Golden Dome diberikan kepada SpaceX;
Tanggal 29, kontrak SB-AMTI senilai 4,16 miliar dolar juga diberikan kepadanya.
Dalam empat hari, total 6,45 miliar dolar, melalui jalur cepat OTA—tanpa tender terbuka dan melewati proses pengadaan yang begitu lambat hingga bisa membuat orang mati menunggu.
WSJ menulisnya dengan sangat gamblang: Pentagon memang membuka kesempatan bagi perusahaan lain untuk mengajukan penawaran, tetapi persyaratannya sangat spesifik dan tenggatnya sangat ketat. Pada akhirnya, beberapa perusahaan memilih untuk tidak ikut tender.
Kontrak Golden Dome ini awalnya seharusnya menjadi milik Lockheed Martin, Boeing, dan Northrop Grumman.
Kontrak cost-plus berarti semakin lambat pengerjaannya, semakin besar keuntungannya; jika terjadi pembengkakan biaya, Kongres tetap harus menalangi kekurangannya.
Sekarang kontraknya diganti menjadi harga tetap, diberikan kepada satu perusahaan swasta dalam paket-paket bernilai ratusan juta dolar. Rumus lamanya dibongkar.
Ini bukan sekadar merebut kontrak; ini mengganti seluruh mekanisme pembagian uang.
Tambahkan dua hal lagi.
Sekarang 90% peluncuran ke orbit di seluruh Amerika dilakukan oleh perusahaannya. Falcon 9 sedang dipensiunkan, dan penggantinya pun berasal dari perusahaannya.
Pinjaman bersyarat sebesar 150 juta dolar untuk Rocket Lab awalnya dimaksudkan sebagai “kaki kedua”, tetapi persyaratannya terasa seperti hadiah hiburan.
Tiga hal bertumpuk sekaligus: dia menjual senjata, menetapkan standar, dan membantu Pentagon merancang cara berperang di masa depan. Pada 30 September, Hegseth menunjuknya sebagai salah satu dari tiga ketua bersama kelompok penasihat itu.
Yang paling ditakuti pedagang senjata bukanlah kehilangan satu kontrak, melainkan kehilangan pena yang menetapkan aturan.
Di pihak Partai Demokrat, lebih sederhana: setiap transaksi tercatat dengan jelas.
Selama 130 hari DOGE, USAID berhenti beroperasi selama seminggu, 10.000 orang dipaksa cuti, dan pada akhir Februari 90% kontraknya sudah hilang.
Sebanyak 25.000 pegawai negeri masa percobaan dipaksa pergi. Dia menyebut Jaminan Sosial sebagai “skema Ponzi terbesar sepanjang sejarah”.
Tiga hal ini menyasar tiga basis pemilih yang berbeda: pegawai negeri, sistem bantuan, dan lansia.
Lalu soal uang. Dia menghabiskan 25 juta dolar untuk Mahkamah Agung Wisconsin, tetapi kandidatnya kalah 10 poin—ini kisah yang paling senang diceritakan Partai Demokrat: uang banyak pun tak ada gunanya.
Pada Oktober tahun ini, pengeluaran politik pribadinya melampaui 445 juta dolar, menjadikannya donatur terbesar sepanjang sejarah.
Pada Juli dia juga hendak mendirikan “Partai Amerika” baru, meski pada Agustus rencana itu ditangguhkan.
Lalu ada Grok.
Pada 8 Juli, Grok menyebut dirinya MechaHitler dan selama beberapa jam berturut-turut mengeluarkan konten antisemit.
Teknologi ini sekarang digunakan pemerintah federal, dan Pentagon telah menandatangani kontrak senilai 200 juta dolar.
Jadi, ketika Garcia mengatakan “banyak komite ingin berbicara dengannya”, itu bukan basa-basi.
Komite Perbankan menyelidiki pendanaannya, Komite Pengawasan menyelidiki kontraknya, dan Komite Kehakiman menyelidiki algoritma X.
Kalau tak mampu menyelidiki semuanya, itu soal beban kerja, bukan soal kemauan.
Kalau begitu, jika Partai Demokrat mengincar Musk seperti ini, Trump tidak bisa mengampuninya?
Dia bisa mengampuninya, tetapi kartu pengampunan terlalu dibesar-besarkan. Mari kita uraikan satu per satu.
Hak pengampunan presiden dalam Pasal II Ayat 2 Konstitusi hanya mencakup kejahatan federal.
Satu kalimat itu saja sudah memangkas cakupannya lebih dari separuh.
Pengampunan juga berlaku untuk kejahatan federal yang belum didakwa—Nixon mendapatkannya dengan cara itu. Namun batasnya terletak pada kata “federal”.
Bannon adalah contoh yang paling jelas.
Pada 2021, Trump mengampuninya pada malam terakhir masa jabatannya, sehingga dakwaan federal atas penipuan dana pembangunan tembok perbatasan gugur.
Lalu Negara Bagian New York tetap melanjutkan perkara, dan pada Februari 2025 dia mengaku bersalah di Manhattan.
Diampuni di tingkat federal, tetap diproses di tingkat negara bagian.
Mari kita lihat perkara yang kini membelit Musk: Departemen Kendaraan Bermotor California memutuskan bahwa promosinya soal FSD melanggar aturan. Itu proses administratif, di luar jangkauan pengampunan;
Kantor kejaksaan Paris menaikkan penyelidikan terhadap X menjadi penyidikan pidana. Itu urusan kedaulatan Prancis, di luar jangkauan pengampunan;
New Mexico bersama 13 negara bagian menggugatnya—itu gugatan perdata;
Panggilan dari Kongres merupakan kewenangan Kongres sendiri. Pengampunan tidak dapat membebaskan seseorang dari kewajiban bersaksi ataupun dari tuduhan penghinaan terhadap Kongres.
Pengampunan hanya bisa menghapus satu hal: hukuman penjara baginya secara pribadi atas kejahatan federal.
Padahal, hal itu sejak awal bukanlah risiko yang sebenarnya dia hadapi.
Mungkin Musk tidak akan dipenjara, tetapi dia pasti harus menanggung kerugian besar dan melepaskan keuntungan yang sudah di tangannya—terutama kontrak yang sudah didapat SpaceX!
Dan valuasi SpaceX yang tinggi itu berasal dari kontrak-kontrak tersebut!
Saat IPO SpaceX pada Juni, valuasinya 1,8 triliun dolar; pada hari pertama perdagangan sahamnya melonjak 50%. Sekarang nilainya sekitar 2 triliun dolar, dengan harga sekitar 140 dolar.
Valuasinya lebih tinggi daripada Tesla, tetapi juga lebih rentan, karena valuasinya bukan dihitung berdasarkan mobil, melainkan kontrak.
Untuk Golden Dome selama sepuluh tahun, angka resmi pemerintah adalah 185 miliar dolar, CBO menghitungnya mencapai 1,2 triliun, sedangkan AEI memperkirakan batas atasnya 3,6 triliun.
Dalam angka-angka itu, jika komite alokasi anggaran memangkas sebagian, yang dipangkas bukan perasaan, melainkan kontrak.
Perhatikan tiga tanggal.
Kongres baru mulai bersidang pada Januari. Yang pertama adalah alokasi anggaran.
Dana satu kali sebesar 24 miliar dolar sudah melewati proses rekonsiliasi dan kini berada dalam pipeline, jadi sulit ditarik;
Namun, penyusunan alokasi anggaran reguler FY2027 baru dimulai. Dari total lebih dari 17 miliar dolar, berapa yang dialokasikan untuk Golden Dome masih bisa diubah.
Yang kedua adalah ketentuan pengadaan dalam NDAA.
Jalur cepat OTA bisa ditutup lewat undang-undang, cukup dengan menambahkan kalimat: “Pengadaan sistem besar tidak boleh dikecualikan dari tender kompetitif.”
Begitu kalimat itu dimasukkan, cara dia mendapatkan semua kontrak besar berikutnya akan berubah.
Yang ketiga adalah kesepakatan merger.
Pada 20 Oktober, dia sendiri mengatakan Tesla dan SpaceX sedang membahas penggabungan, dengan nilai gabungan 3,5 triliun dolar.
Bloomberg mengatakan ada pihak yang mendorong agar pengumuman dilakukan pada paruh pertama 2027, selagi Trump masih menjabat.
Perusahaan sebesar ini harus mendapat persetujuan DOJ atau FTC. Begitu perlindungan politik hilang, proses peninjauannya sendiri bisa tertunda dua tahun.
Saya tak akan berputar-putar soal level harga.
Jika SPCX turun kembali ke valuasi saat IPO, harganya kira-kira 126, atau turun lagi 10%;
Kalau menembus 120, itu bukan koreksi—narasinya sudah runtuh.
Titik terendah TSLA pada 12 November adalah 384. Jika turun di bawah 380, targetnya sekitar 360.
Saya punya satu arah pandangan: penurunan kali ini bukan kejatuhan menyeluruh karena “gelembung AI pecah”, melainkan aksi jual terarah akibat “diskon kontrak pemerintah”.
Penurunan 13% Nvidia malam itu sudah memberi gambaran: satu nama, satu malam, 500 miliar dolar.
Kalau malam berikutnya tiba, yang terdampak adalah SPCX, bukan NVDA.
Saya juga akan menjelaskan kondisi yang membantah pandangan ini.
Jika alokasi anggaran Januari tidak memangkas sepeser pun dari Golden Dome dan jalur OTA juga tidak ditutup, berarti analisis saya ini salah. SPCX akan memulihkan 10% penurunannya terlebih dahulu, dan itu akan terjadi dengan cepat.
Satu kalimat terakhir: pengampunan diberikan kepada individu, kontrak diberikan kepada perusahaan.
Di antara dua hal itu, ada satu komite alokasi anggaran.
Singkirkan Huang dulu, baru jatuhkan Musk.
Pisau itu pertama-tama disodorkan kepada komite alokasi anggaran.
