灰度研报：比特币只解释加密板块约50%的收益差异。

灰度指出，过去三年比特币价格变化仅能解释加密市场各板块约50%的收益差异，其余更多由板块和具体资产自身因素决定，板块间相关性也已从此前高点回落。波动率方面，比特币过去一年实际波动率约43%，支付类板块年化49%，AI 板块85%。

· 灰度据此认为，市场成熟后投资者有望通过配置不同板块获得更多元收益来源。
· 同一份报告也明确，相关性下降并不意味着投资风险降低。

板块分化时，你会先看比特币还是 AI 板块的波动率？

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