#strategy遭msci剔除，融资增持比特币或受阻 Strategy resmi dikeluarkan dari MSCI! Risiko arus dana mencapai 8,8 miliar dolar AS, model menimbun BTC secara gila-gilaan akan berubah!
Salah satu perusahaan pemegang Bitcoin terbesar, Strategy, menghadapi guncangan baru di pasar modal!
MSCI resmi mengonfirmasi bahwa Strategy akan dikeluarkan dari indeks saham terkait global, berlaku setelah penutupan pasar pada 30 November.
Sebelumnya, JPMorgan memperkirakan bahwa penghapusan dari MSCI saja dapat memicu arus keluar dana pasif sekitar 2,8 miliar dolar AS. Jika penyedia indeks lain mengikuti langkah ini, potensi arus keluar dana bahkan bisa mencapai 8,8 miliar dolar AS!
Menurut saya, bahaya sebenarnya kali ini bukanlah penghapusan dari indeks itu sendiri, melainkan model bisnis Strategy yang terus menghimpun dana untuk membeli Bitcoin sedang menghadapi tantangan!
Selama ini, Strategy menghimpun dana melalui penerbitan saham, obligasi konversi, dan saham preferen, lalu menggunakan dana tersebut untuk membeli BTC.
Selama harga saham tetap diperdagangkan dengan premi terhadap nilai aset bersih Bitcoin, perusahaan dapat menghimpun dana di pasar modal dan terus memperbesar kepemilikan BTC-nya.
Namun sekarang, penghapusan oleh MSCI berarti sebagian reksa dana indeks perlu menjual saham MSTR. Berkurangnya pembelian pasif dapat semakin menekan premi harga saham dan membuat biaya pendanaan di masa depan meningkat.
Yang lebih patut diperhatikan, rasio premi nilai aset bersih Strategy telah turun dari sekitar 3,4 kali pada puncaknya di 2024 menjadi sekitar 1,08 kali belakangan ini!
Ini berarti strategi yang selama ini mengandalkan premi tinggi untuk menghimpun dana dan terus menambah kepemilikan BTC kini menghadapi tekanan yang semakin besar.
Namun, penghapusan oleh MSCI bukan berarti Strategy harus menjual Bitcoin yang dimilikinya, dan bukan pula berarti dana sebesar 8,8 miliar dolar AS pasti akan keluar.
Penilaian saya: yang benar-benar perlu diwaspadai bukanlah Strategy yang segera menjual BTC, melainkan kemungkinan melemahnya jalur bagi dana institusional untuk masuk ke pasar Bitcoin secara tidak langsung melalui perusahaan terbuka!
Jika premi pendanaan terus menyusut, laju penambahan BTC oleh Strategy di masa mendatang juga bisa melambat.
Salah satu perusahaan pemegang Bitcoin terbesar, Strategy, menghadapi guncangan baru di pasar modal!
MSCI resmi mengonfirmasi bahwa Strategy akan dikeluarkan dari indeks saham terkait global, berlaku setelah penutupan pasar pada 30 November.
Sebelumnya, JPMorgan memperkirakan bahwa penghapusan dari MSCI saja dapat memicu arus keluar dana pasif sekitar 2,8 miliar dolar AS. Jika penyedia indeks lain mengikuti langkah ini, potensi arus keluar dana bahkan bisa mencapai 8,8 miliar dolar AS!
Menurut saya, bahaya sebenarnya kali ini bukanlah penghapusan dari indeks itu sendiri, melainkan model bisnis Strategy yang terus menghimpun dana untuk membeli Bitcoin sedang menghadapi tantangan!
Selama ini, Strategy menghimpun dana melalui penerbitan saham, obligasi konversi, dan saham preferen, lalu menggunakan dana tersebut untuk membeli BTC.
Selama harga saham tetap diperdagangkan dengan premi terhadap nilai aset bersih Bitcoin, perusahaan dapat menghimpun dana di pasar modal dan terus memperbesar kepemilikan BTC-nya.
Namun sekarang, penghapusan oleh MSCI berarti sebagian reksa dana indeks perlu menjual saham MSTR. Berkurangnya pembelian pasif dapat semakin menekan premi harga saham dan membuat biaya pendanaan di masa depan meningkat.
Yang lebih patut diperhatikan, rasio premi nilai aset bersih Strategy telah turun dari sekitar 3,4 kali pada puncaknya di 2024 menjadi sekitar 1,08 kali belakangan ini!
Ini berarti strategi yang selama ini mengandalkan premi tinggi untuk menghimpun dana dan terus menambah kepemilikan BTC kini menghadapi tekanan yang semakin besar.
Namun, penghapusan oleh MSCI bukan berarti Strategy harus menjual Bitcoin yang dimilikinya, dan bukan pula berarti dana sebesar 8,8 miliar dolar AS pasti akan keluar.
Penilaian saya: yang benar-benar perlu diwaspadai bukanlah Strategy yang segera menjual BTC, melainkan kemungkinan melemahnya jalur bagi dana institusional untuk masuk ke pasar Bitcoin secara tidak langsung melalui perusahaan terbuka!
Jika premi pendanaan terus menyusut, laju penambahan BTC oleh Strategy di masa mendatang juga bisa melambat.
