Pada akhir September, JPMorgan memiliki 36% lebih banyak saham MicroStrategy, beberapa minggu sebelum MSCI mengumumkan akan mengeluarkan saham tersebut dari indeks. JPMorgan juga memiliki 60% lebih banyak opsi jual, yang berfungsi seperti asuransi jika harga saham turun.

Analis bank itu sendiri memperkirakan bahwa kehilangan posisi di indeks dapat memaksa reksa dana indeks menjual saham tersebut senilai sekitar $2,8 miliar.

Lebih Banyak Saham dan Lebih Banyak Perlindungan dari Penurunan

Angka-angka tersebut berasal dari laporan 13F JPMorgan, laporan kepemilikan triwulanan yang wajib diajukan oleh para pengelola dana besar AS kepada regulator. Laporan itu dirilis pada Kamis.

MicroStrategy, yang kini bernama Strategy (MSTR), adalah perusahaan dengan kepemilikan Bitcoin (BTC) terbesar. Pada 30 September, JPMorgan memiliki 848.932 sahamnya, senilai $131,3 juta. Pada Juni, JPMorgan memiliki 624.387 saham.

Opsi jualnya mencakup 1.148.500 saham, lebih banyak daripada 848.932 saham yang dimilikinya secara langsung. Pada Juni, opsi tersebut mencakup 715.700 saham.

Laporan tersebut tidak menjelaskan komposisi kepemilikan itu. Laporan tersebut menggabungkan JPMorgan dengan 17 afiliasinya, sehingga angka-angka itu dapat mencakup rekening nasabah dan inventaris perdagangan.

Mengapa Dana Indeks Harus Menjual pada 30 November

BeInCrypto menyoroti risiko penghapusan dari indeks pada Oktober, setelah MSCI memutuskan bahwa perusahaan yang sebagian besar hanya memegang aset, alih-alih menjalankan bisnis, tidak lagi memenuhi syarat. Pada Rabu, MSCI mengonfirmasi penghapusan dari indeks AS.

Dana indeks mengikuti indeksnya. Ketika sebuah saham dikeluarkan, mereka menjualnya, apa pun pendapat mereka tentang saham itu.

Strategy mengajukan keberatan kepada MSCI melalui sebuah surat.

“Meski tidak berdampak material bagi $MSTR, usulan ini keliru, cacat, dan bertentangan dengan undang-undang sekuritas serta prinsip akuntansi yang telah berlaku.”

Pendiri sekaligus ketua Michael Saylor mengunggah pernyataan di X (Twitter).

“MSCI seharusnya menjadi cerminan pasar, bukan penentunya.”

Pada Kamis, sahamnya turun 6% menjadi sekitar $115. Pada harga tersebut, kepemilikan JPMorgan pada September akan bernilai sekitar $97,6 juta, turun dari $131,3 juta.

Analis Wall Street tidak berpaling. Dua belas dari 13 analis yang dipantau TipRanks memberi rekomendasi beli untuk saham itu, dengan target rata-rata $217,92.

Penjualan paksa akan dimulai pada 30 November. Pada 16 November, pengelola dana besar lainnya juga harus mengungkap kepemilikan mereka pada September, yang akan menunjukkan apakah pihak lain membeli saham itu, membeli perlindungan terhadapnya, atau keduanya.