Dencun pada 2024 mengubah cara $ETH membawa data L2. Dua Rollup yang diwakili oleh $ARB dan $OP diuntungkan oleh biaya publikasi data yang lebih rendah, tetapi kita tidak bisa langsung menyimpulkan bahwa “semakin aktif L2, ETH pasti semakin bernilai”.
Yayasan Ethereum mencatat bahwa peningkatan tersebut diaktifkan di mainnet pada 13 Maret 2024 pukul 13:55 UTC. EIP-4844 memperkenalkan blob data sementara dan menetapkan pasar biaya tersendiri, terpisah dari Gas eksekusi biasa. Dokumentasi Arbitrum menjelaskan bahwa sequencer menerbitkan batch transaksi ke Ethereum, dan biaya pengguna mencakup biaya data untuk menutup biaya L1 tersebut. OP Mainnet juga menerbitkan batch terkompresi ke Ethereum, sementara Ethereum menangani ketersediaan data dan penyelesaian transaksi. Eksekusi, biaya, dan tata kelola kedua chain itu tidak sama, jadi jumlah pengguna atau harga token ARB dan OP tidak bisa dianggap sebagai pengganti pendapatan ETH.
Dasar argumen pihak optimistis adalah: data yang lebih murah dapat membuat lebih banyak aplikasi dan transaksi tetap berada dalam sistem penyelesaian Ethereum, dan peningkatan penggunaan mungkin mengimbangi penurunan biaya per transaksi. Pihak yang berhati-hati menunjukkan bahwa biaya blob ditetapkan secara terpisah, sehingga harga yang lebih murah dengan sendirinya menurunkan jumlah yang dibayarkan ke L1 untuk setiap transaksi; arus lalu lintas yang dihasilkan oleh peningkatan kapasitas belum tentu menghasilkan pembakaran ETH dalam proporsi yang sama. Kedua pihak sebenarnya membahas dua penyebut berbeda: “harga per transaksi” dan “total permintaan”.
Saya lebih mencermati jumlah blob yang benar-benar dipublikasikan selama periode tertentu, biaya dasar blob, dan jumlah ETH yang dibakar, lalu membandingkannya dengan volume transaksi serta biaya data di kedua L2. Hanya dengan melihat total volume dan harga satuan secara bersamaan, kita bisa mengetahui apakah peningkatan kapasitas hanya memperbaiki pengalaman pengguna, atau juga meningkatkan penangkapan nilai L1. Ini adalah pelajaran dari peningkatan terdahulu yang relevan untuk diskusi peningkatan kapasitas saat ini, bukan prediksi pergerakan token. Biaya on-chain dan harga pasar sama-sama dapat berfluktuasi tajam; perhatikan risikonya.
Yayasan Ethereum mencatat bahwa peningkatan tersebut diaktifkan di mainnet pada 13 Maret 2024 pukul 13:55 UTC. EIP-4844 memperkenalkan blob data sementara dan menetapkan pasar biaya tersendiri, terpisah dari Gas eksekusi biasa. Dokumentasi Arbitrum menjelaskan bahwa sequencer menerbitkan batch transaksi ke Ethereum, dan biaya pengguna mencakup biaya data untuk menutup biaya L1 tersebut. OP Mainnet juga menerbitkan batch terkompresi ke Ethereum, sementara Ethereum menangani ketersediaan data dan penyelesaian transaksi. Eksekusi, biaya, dan tata kelola kedua chain itu tidak sama, jadi jumlah pengguna atau harga token ARB dan OP tidak bisa dianggap sebagai pengganti pendapatan ETH.
Dasar argumen pihak optimistis adalah: data yang lebih murah dapat membuat lebih banyak aplikasi dan transaksi tetap berada dalam sistem penyelesaian Ethereum, dan peningkatan penggunaan mungkin mengimbangi penurunan biaya per transaksi. Pihak yang berhati-hati menunjukkan bahwa biaya blob ditetapkan secara terpisah, sehingga harga yang lebih murah dengan sendirinya menurunkan jumlah yang dibayarkan ke L1 untuk setiap transaksi; arus lalu lintas yang dihasilkan oleh peningkatan kapasitas belum tentu menghasilkan pembakaran ETH dalam proporsi yang sama. Kedua pihak sebenarnya membahas dua penyebut berbeda: “harga per transaksi” dan “total permintaan”.
Saya lebih mencermati jumlah blob yang benar-benar dipublikasikan selama periode tertentu, biaya dasar blob, dan jumlah ETH yang dibakar, lalu membandingkannya dengan volume transaksi serta biaya data di kedua L2. Hanya dengan melihat total volume dan harga satuan secara bersamaan, kita bisa mengetahui apakah peningkatan kapasitas hanya memperbaiki pengalaman pengguna, atau juga meningkatkan penangkapan nilai L1. Ini adalah pelajaran dari peningkatan terdahulu yang relevan untuk diskusi peningkatan kapasitas saat ini, bukan prediksi pergerakan token. Biaya on-chain dan harga pasar sama-sama dapat berfluktuasi tajam; perhatikan risikonya.
