• Emas diperdagangkan pada harga $3.963,44 pada Kamis, penurunan ketiganya di bawah $4.000 sejak akhir Oktober.

• CPI Oktober naik 0,4% dibandingkan bulan sebelumnya, di atas perkiraan 0,23%.

• Peluang kenaikan suku bunga Fed setengah poin pada Desember mencapai 11,2%, naik dari nol sepekan lalu.

Peluang Kenaikan Suku Bunga Setengah Poin Mencapai 11,2%

Pasar telah mengubah kenaikan suku bunga Federal Reserve (Fed) pada Desember dari kemungkinan menjadi asumsi, dan penyesuaian harga tersebut mendorong Emas (XAU) kembali turun di bawah $4.000 pada Kamis. Logam tersebut diperdagangkan pada harga $3.963,44, penurunan ketiganya di bawah angka bulat itu sejak akhir Oktober. Kenaikan seperempat poin sudah sepenuhnya diperhitungkan dalam harga, sehingga laporan Indeks Harga Produsen (PPI) hari Jumat—indikator bulanan harga yang diterima produsen AS atas barang mereka—akan menentukan apakah taruhan pada kenaikan setengah poin meningkat dan menekan harga logam tersebut lebih rendah.

Indeks Harga Konsumen bulan Oktober naik 0,4% dibandingkan bulan sebelumnya, jauh di atas perkiraan ekonom sebesar 0,23%. Sejak laporan itu dirilis, peluang tersirat kenaikan suku bunga sebesar setengah poin meningkat menjadi 11,2%, dari nol sepekan sebelumnya. Imbal hasil Treasury dua tahun bertambah 25 basis poin pekan ini, sementara indeks dolar AS mencapai level tertinggi dalam 19 bulan. Kedua pergerakan ini menekan emas yang tidak memberikan bunga. Setiap kenaikan suku bunga yang diperkirakan meningkatkan biaya peluang untuk memegang emas, sementara dolar yang menguat membuatnya lebih mahal bagi sebagian besar pembeli di luar negeri.

Dua laporan PPI terakhir menggerakkan harga emas ke arah yang berlawanan. Pada 10 September, laporan Agustus sesuai dengan perkiraan bulanan, tetapi laju tahunan lebih tinggi dari perkiraan. Harga emas turun 1,39% hari itu seiring kenaikan imbal hasil. Pada 15 Oktober, harga produsen bulan September melonjak 1,3%, lebih dari dua kali lipat perkiraan 0,6%. Namun, harga emas naik sekitar 1% karena imbal hasil obligasi 10 tahun turun saat aksi jual saham dipimpin sektor teknologi. Dalam kedua kasus tersebut, pergerakan logam ini mengikuti imbal hasil Treasury, bukan panasnya data inflasi. Ekonom memperkirakan PPI Oktober naik 0,4% dibandingkan bulan sebelumnya, turun dari 1,3% pada September. Laporan hari Jumat merupakan data inflasi besar terakhir sebelum keputusan Fed pada 9 Desember, sehingga bobotnya lebih besar. Christopher Wong, ahli strategi di Oversea-Chinese Banking Corp., memperkirakan harga berisiko turun menuju $3,870, dekat level terendah pada akhir Oktober, dan memperingatkan bahwa angka yang melampaui perkiraan akan memperdalam penurunan baru-baru ini.

Bank Sentral China Menambah 25,8 Ton

Arus dana bulan Oktober menunjukkan siapa yang melakukan aksi jual. Amerika Utara menjadi satu-satunya kawasan tempat dana yang diperdagangkan di bursa berbasis emas—yang menyimpan emas fisik atas nama pemegang saham—mencatat arus keluar, dengan penurunan sebesar $512 juta, menurut data World Gold Council (WGC). Secara keseluruhan, dana global bertambah $2,7 miliar, menandai bulan keempat berturut-turut terjadinya arus masuk. Dana Eropa memimpin dengan $1,8 miliar, sementara dana Asia menerima $1,3 miliar. Data bulanan WGC mencakup kepemilikan terdaftar di ketiga kawasan tersebut.

Permintaan resmi menunjukkan sisi lain dari cerita ini. Bank sentral China membeli 25,8 ton pada Oktober, pembelian bulanan ke-24 berturut-turut sekaligus yang terbesar dalam rentetan tersebut, yang kini berlangsung selama dua tahun. Sepanjang kuartal ketiga, bank sentral membeli 321 ton, naik 42% dibandingkan tahun sebelumnya, menurut rilis WGC yang sama. Bob Haberkorn, ahli strategi di StoneX, mengatakan kepada Reuters bahwa pembelian resmi pada kuartal tersebut telah menjadi penopang harga, dan dukungan itu bertahan meski kebijakan Fed serta kenaikan suku bunga merugikan logam ini.

Kedua arus tersebut bergerak berlawanan menjelang hari Jumat. Data PPI yang tinggi dan kembali mendorong imbal hasil kemungkinan akan memperdalam aksi jual oleh dana Amerika Utara, sementara China meningkatkan pembeliannya saat harga turun. Ini menjadikan permintaan resmi, bukan dana Barat, sebagai penyangga utama pasar. Data hari Jumat dan keputusan Fed pada 9 Desember akan menunjukkan apakah penyangga tersebut terus meredam kerugian.

Data kami sendiri menggambarkan pasar yang hanya memiliki sedikit penyangga. Emas terakhir diperdagangkan pada $3,954.66, turun 2,39% dalam 24 jam. Penilaian gabungan COINOTAG memberi level dukungan $3,911.06—level terkuat di bawah harga pasar—skor 78 dari 100, sementara level resistensi $4,047.29 mendapat skor 90. Tren harian masih menunjukkan penurunan, RSI 14 hari berada di 40,5, dan posisi derivatif cenderung tenang, dengan tingkat pendanaan perpetual hanya 0,0018%. Data PPI yang lebih rendah akan menjadi katalis paling jelas untuk menguji kembali batas atas yang mendapat skor 90 itu; angka yang tinggi akan mengarahkan pasar ke level dukungan di bawahnya.