Coinbase 股价反弹了，BTC 却还在 7.4 万美元附近徘徊，这次美股和币圈的走势有点分化。

美东 11 月 11 日收盘，$COIN 报 136.27 美元，单日上涨 3.13%，结束前一交易日 2.92% 的下跌。与此同时，BTC 在北京时间 11 月 12 日上午约报 7.4 万美元，距离前几天的 7.5 万美元关口仍有差距。
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有意思的是，Coinbase 此前公布的第三季度收入同比下降约 35%，说明交易业务仍面临压力。但市场似乎开始重新评估它的稳定币收入、托管业务和成本控制能力。

我觉得这次分化值得留意。COIN 不再只是简单跟着 BTC 涨跌，它还有自己的业务估值逻辑。

不过一天的反弹还不足以证明趋势反转。如果 BTC 持续疲软，交易量继续低迷，Coinbase 的反弹能否维持仍是个问题。