Anthropic kali ini tegas, tapi juga realistis.
Kalau bilang IPO tidak ditunda, ya tidak ditunda. Valuasi dipangkas dari 2 triliun menjadi 1,4 triliun, tanpa berkedip.
Setelah menonton video roadshow, data yang dipaparkan CFO sebenarnya tidak buruk: pendapatan kuartal ketiga hampir US$17 miliar, melonjak 12 kali lipat dibanding tahun lalu; margin laba kotor tiga kuartal pertama mencapai 85%; output kode rata-rata per insinyur 45 kali lipat dibanding 2024, sementara pendapatan per karyawan naik dari US$1,4 juta menjadi lebih dari US$6,6 juta.
Dario bahkan lebih berani, langsung membawa visi mereka ke tingkat tertinggi: dalam waktu kurang dari sepuluh tahun, kanker dan Alzheimer akan menjadi sejarah. Dia sama sekali tidak membahas soal "apakah AI itu gelembung"; semua taruhannya diarahkan untuk mengakhiri penyakit manusia dan merombak sains dunia fisik. Kata-katanya juga indah: "Jika kita berhasil melakukannya dengan benar, kita bisa membuka era keajaiban."
Namun pasar modal tidak tergerak oleh idealisme.
Begitu prospektus diperbarui, kapitalisasi pasar terdilusi penuh ditetapkan sebesar 1,4 triliun, turun 30% dari 2 triliun yang ramai dibicarakan sebelumnya. Batas atas harga penawaran adalah US$78, dengan penggalangan dana dasar sekitar US$64,4 miliar. Ditambah US$26 miliar dari penempatan privat oleh Google, Nvidia, dan Microsoft, totalnya bisa mencapai US$90,4 miliar; opsi penjatahan lebih bisa mendorongnya mendekati US$100 miliar. Tetap saja, ini akan menjadi salah satu IPO terbesar dalam sejarah Wall Street.
Lalu, kenapa mereka menerima pemangkasan itu?
Karena investor sedang tawar-menawar. Komitmen komputasi hampir mencapai US$900 miliar, pertumbuhan kuartal ketiga melambat dari 144% menjadi 47%, dan mereka juga memberikan diskon harga sekitar US$600 juta. Pertumbuhan melambat, tagihan makin panjang, valuasi menyusut—ketiganya terjadi sekaligus, jadi tentu saja pembeli ingin harga diskon. Dana indeks dan pengelola aset besar, para "pembeli terpaksa", akan ikut masuk. Namun itu bukan karena benar-benar yakin, melainkan didorong aturan dan alokasi pasif.
Sederhananya, pasar modal bicara soal imbal hasil, sementara Dario bicara soal keajaiban.
#Anthropic拒绝延期IPO，本周路演估值几何？
Kalau bilang IPO tidak ditunda, ya tidak ditunda. Valuasi dipangkas dari 2 triliun menjadi 1,4 triliun, tanpa berkedip.
Setelah menonton video roadshow, data yang dipaparkan CFO sebenarnya tidak buruk: pendapatan kuartal ketiga hampir US$17 miliar, melonjak 12 kali lipat dibanding tahun lalu; margin laba kotor tiga kuartal pertama mencapai 85%; output kode rata-rata per insinyur 45 kali lipat dibanding 2024, sementara pendapatan per karyawan naik dari US$1,4 juta menjadi lebih dari US$6,6 juta.
Dario bahkan lebih berani, langsung membawa visi mereka ke tingkat tertinggi: dalam waktu kurang dari sepuluh tahun, kanker dan Alzheimer akan menjadi sejarah. Dia sama sekali tidak membahas soal "apakah AI itu gelembung"; semua taruhannya diarahkan untuk mengakhiri penyakit manusia dan merombak sains dunia fisik. Kata-katanya juga indah: "Jika kita berhasil melakukannya dengan benar, kita bisa membuka era keajaiban."
Namun pasar modal tidak tergerak oleh idealisme.
Begitu prospektus diperbarui, kapitalisasi pasar terdilusi penuh ditetapkan sebesar 1,4 triliun, turun 30% dari 2 triliun yang ramai dibicarakan sebelumnya. Batas atas harga penawaran adalah US$78, dengan penggalangan dana dasar sekitar US$64,4 miliar. Ditambah US$26 miliar dari penempatan privat oleh Google, Nvidia, dan Microsoft, totalnya bisa mencapai US$90,4 miliar; opsi penjatahan lebih bisa mendorongnya mendekati US$100 miliar. Tetap saja, ini akan menjadi salah satu IPO terbesar dalam sejarah Wall Street.
Lalu, kenapa mereka menerima pemangkasan itu?
Karena investor sedang tawar-menawar. Komitmen komputasi hampir mencapai US$900 miliar, pertumbuhan kuartal ketiga melambat dari 144% menjadi 47%, dan mereka juga memberikan diskon harga sekitar US$600 juta. Pertumbuhan melambat, tagihan makin panjang, valuasi menyusut—ketiganya terjadi sekaligus, jadi tentu saja pembeli ingin harga diskon. Dana indeks dan pengelola aset besar, para "pembeli terpaksa", akan ikut masuk. Namun itu bukan karena benar-benar yakin, melainkan didorong aturan dan alokasi pasif.
Sederhananya, pasar modal bicara soal imbal hasil, sementara Dario bicara soal keajaiban.
#Anthropic拒绝延期IPO，本周路演估值几何？
