Memisahkan T-Head, pasar saham Hong Kong bukan memberi valuasi ulang, melainkan tanda tanya. Alibaba turun 4,92% pada awal perdagangan ke HK$95,65, dengan nilai transaksi HK$6,049 miliar, menjadi penyumbang utama penurunan Hang Seng Index sebesar 1,17%
Bukan berarti pemisahan itu tak bernilai, tetapi tak ada yang berani menetapkan harga lebih dulu. Morgan Stanley memperkirakan valuasi T-Head di kisaran US$28 miliar hingga US$83 miliar—selisih batas atas dan bawahnya hampir 3 kali lipat. Bank of America menyebut pengajuan dokumen pencatatan sebagai katalis positif, tetapi karena pendapatan, regulasi, dan persyaratannya belum jelas, mereka belum akan memasukkan angka ke dalam valuasi per segmen. Kontribusi komputasi yang dipatoknya naik dari lebih dari 10% menjadi 40%–50%, dengan pengiriman sekitar 700 ribu chip pada 2027, masih belum terbukti
Untuk hal yang sama, investor saham A membeli pesanan peralatan; saham Cambricon masih naik 9,83% pada jeda siang. Investor saham Hong Kong menjual cerita valuasi ulang perusahaan induk. Saya memilih untuk belum ikut mengambil posisi: baru setelah persyaratan dan sidang pencatatan rampung, serta pendapatan T-Head diungkap secara terpisah, kita punya patokan. Jika penurunan meluas ke seluruh Indeks Teknologi, ini bukan lagi soal penetapan harga pemisahan, melainkan penarikan dana dari saham teknologi secara keseluruhan
Bukan berarti pemisahan itu tak bernilai, tetapi tak ada yang berani menetapkan harga lebih dulu. Morgan Stanley memperkirakan valuasi T-Head di kisaran US$28 miliar hingga US$83 miliar—selisih batas atas dan bawahnya hampir 3 kali lipat. Bank of America menyebut pengajuan dokumen pencatatan sebagai katalis positif, tetapi karena pendapatan, regulasi, dan persyaratannya belum jelas, mereka belum akan memasukkan angka ke dalam valuasi per segmen. Kontribusi komputasi yang dipatoknya naik dari lebih dari 10% menjadi 40%–50%, dengan pengiriman sekitar 700 ribu chip pada 2027, masih belum terbukti
Untuk hal yang sama, investor saham A membeli pesanan peralatan; saham Cambricon masih naik 9,83% pada jeda siang. Investor saham Hong Kong menjual cerita valuasi ulang perusahaan induk. Saya memilih untuk belum ikut mengambil posisi: baru setelah persyaratan dan sidang pencatatan rampung, serta pendapatan T-Head diungkap secara terpisah, kita punya patokan. Jika penurunan meluas ke seluruh Indeks Teknologi, ini bukan lagi soal penetapan harga pemisahan, melainkan penarikan dana dari saham teknologi secara keseluruhan