#StrategyFaces$2.8BSelloffRiskFromMSCIRemoval
Strategy (sebelumnya MicroStrategy), pemegang Bitcoin korporat yang diperdagangkan secara publik terbesar di dunia, tengah menghadapi ujian penting.
MSCI telah memperkenalkan aturan baru yang dapat mengecualikan perusahaan yang diklasifikasikan sebagai bisnis non-operasional dari Indeks Pasar Investasi Globalnya. Strategy termasuk di antara perusahaan yang berisiko, dan perusahaan itu telah mengungkapkan dalam dokumen SEC-nya bahwa saham Kelas A-nya diperkirakan akan dikecualikan.
Mengapa pasar khawatir?
JPMorgan sebelumnya memperkirakan bahwa pengecualian dari MSCI dapat memicu potensi aksi jual sekitar $2,8 miliar dari dana pasif yang mengikuti indeksnya.
Namun, angka ini merupakan perkiraan, bukan jumlah penjualan yang telah dipastikan. Strategy membantah potensi dampaknya dan menyatakan bahwa dana yang terkait dengan MSCI memiliki sekitar 13 juta saham, yang mewakili kurang lebih 3,1% dari total saham biasa yang beredar.
Apa yang mungkin terjadi selanjutnya?
1. Dana pasif mungkin harus menjual saham MSTR jika pengecualian tersebut dipastikan.
2. Tekanan jual tambahan dapat meningkatkan volatilitas saham Strategy.
3. Harga saham yang lebih rendah dapat membuat Strategy lebih sulit atau lebih mahal untuk menggalang modal melalui penawaran saham.
4. Hal ini secara tidak langsung dapat memengaruhi kemampuan Strategy di masa depan untuk membiayai pembelian Bitcoin tambahan.
Satu hal penting: pengecualian dari MSCI tidak memaksa Strategy menjual kepemilikan Bitcoin yang sudah ada. Dampak langsungnya akan terasa pada saham Strategy dan permintaan yang terkait dengan indeks.
Pandangan saya: Ini lebih besar daripada penyesuaian indeks rutin. Model bisnis Strategy sebagian bergantung pada kemampuannya mengakses pasar modal, sehingga berkurangnya permintaan institusional perlu diperhatikan. Namun, perkiraan sebesar $2,8 miliar tidak boleh dianggap sebagai aksi jual yang pasti terjadi.
Daftar final MSCI diperkirakan akan diumumkan tak lama setelah pukul 23.00 CET pada 11 November, atau dini hari 12 November di India. Perubahan apa pun akan berlaku setelah penutupan pasar pada 30 November.
Menurut Anda, apakah pengecualian dari MSCI dapat benar-benar merusak strategi akumulasi Bitcoin Strategy, atau apakah pasar sudah memperhitungkan risiko ini?
