Apakah Strategy akan dipaksa menjual koin untuk membayar utang setelah harga menembus garis biayanya? Untuk menjawabnya, kita perlu melihat dulu seperti apa struktur utangnya. Bitcoin yang dimilikinya tidak dijaminkan untuk pinjaman apa pun. Artinya, penurunan harga tidak akan memicu margin call, dan pembukuan yang merah bukan berarti asetnya harus dilikuidasi. Pasar menjadikannya barometer karena perusahaan ini berganti nama dari perusahaan perangkat lunak menjadi entitas yang khusus mengelola kas Bitcoin, dengan narasi utama: hanya membeli, tidak menjual. $ETH
Pengeluaran yang benar-benar harus dibayar adalah dividen saham preferen. Pada 2026, mereka sempat menjual sedikit Bitcoin untuk membayar dividen ini, tetapi jumlah yang dijual jauh lebih kecil daripada jumlah yang dibeli. Secara keseluruhan, kepemilikan Bitcoin mereka masih bertambah—bukan meminjam uang sambil menjual aset. Saham preferennya terbagi dalam beberapa seri, dan dividennya merupakan kewajiban tetap. Namun, dibandingkan dengan total Bitcoin yang dimiliki, jumlah itu hanya sebagian kecil. Di sisi lain, masih ada cadangan kas sekitar 4,79 miliar dolar AS di neraca. Jumlah itu cukup untuk membayar dividen dan menanggung biaya pendanaan dalam jangka pendek, jadi mereka tidak perlu buru-buru menjual Bitcoin. $CL
Jika ditelusuri sampai ke dasar pembukuannya, pada kuartal keempat 2025 perusahaan ini pernah mencatat kerugian bersih sekitar 12,6 miliar dolar AS. Penyebab utamanya adalah penurunan harga Bitcoin. Saat ini tidak ada likuidasi paksa. Kerugian yang belum terealisasi hanya berupa angka merah di neraca; untuk menjadi kerugian nyata, masih ada satu langkah yang harus terjadi: menjual aset. $SOL
Yang benar-benar perlu dicermati adalah perkembangan selanjutnya. Jika harga koin terus berada di bawah harga pokok dalam jangka panjang, kemampuan mereka untuk menghimpun dana dengan menerbitkan saham dan obligasi akan melemah. Barulah laju ekspansi neraca mungkin melambat. Padahal, saluran yang paling mereka andalkan adalah pendanaan untuk membeli koin.
Jadi, ceritanya saat ini bukan “akan segera ambruk”, melainkan “mesinnya berjalan sedikit lebih lambat”. Menembus garis biaya memang menyakitkan, tetapi belum cukup untuk menghentikan mesin pembelian ini—kecuali jika peluang untuk menghimpun dana lebih dulu tertutup.
Ini adalah pandangan pribadi, bukan saran investasi. Segala keuntungan dan kerugian menjadi tanggung jawab masing-masing.
#Strategy比特币持仓近三个月首现浮亏
Pengeluaran yang benar-benar harus dibayar adalah dividen saham preferen. Pada 2026, mereka sempat menjual sedikit Bitcoin untuk membayar dividen ini, tetapi jumlah yang dijual jauh lebih kecil daripada jumlah yang dibeli. Secara keseluruhan, kepemilikan Bitcoin mereka masih bertambah—bukan meminjam uang sambil menjual aset. Saham preferennya terbagi dalam beberapa seri, dan dividennya merupakan kewajiban tetap. Namun, dibandingkan dengan total Bitcoin yang dimiliki, jumlah itu hanya sebagian kecil. Di sisi lain, masih ada cadangan kas sekitar 4,79 miliar dolar AS di neraca. Jumlah itu cukup untuk membayar dividen dan menanggung biaya pendanaan dalam jangka pendek, jadi mereka tidak perlu buru-buru menjual Bitcoin. $CL
Jika ditelusuri sampai ke dasar pembukuannya, pada kuartal keempat 2025 perusahaan ini pernah mencatat kerugian bersih sekitar 12,6 miliar dolar AS. Penyebab utamanya adalah penurunan harga Bitcoin. Saat ini tidak ada likuidasi paksa. Kerugian yang belum terealisasi hanya berupa angka merah di neraca; untuk menjadi kerugian nyata, masih ada satu langkah yang harus terjadi: menjual aset. $SOL
Yang benar-benar perlu dicermati adalah perkembangan selanjutnya. Jika harga koin terus berada di bawah harga pokok dalam jangka panjang, kemampuan mereka untuk menghimpun dana dengan menerbitkan saham dan obligasi akan melemah. Barulah laju ekspansi neraca mungkin melambat. Padahal, saluran yang paling mereka andalkan adalah pendanaan untuk membeli koin.
Jadi, ceritanya saat ini bukan “akan segera ambruk”, melainkan “mesinnya berjalan sedikit lebih lambat”. Menembus garis biaya memang menyakitkan, tetapi belum cukup untuk menghentikan mesin pembelian ini—kecuali jika peluang untuk menghimpun dana lebih dulu tertutup.
Ini adalah pandangan pribadi, bukan saran investasi. Segala keuntungan dan kerugian menjadi tanggung jawab masing-masing.
#Strategy比特币持仓近三个月首现浮亏
