Pusat Data AI: Sewa $28 Miliar Bukan Berarti Nilai Pemegang Saham $28 Miliar
Sewa baru Riot di Corsicana mencakup 910 MW dan menghasilkan pendapatan kontrak sekitar $28 miliar selama 15 tahun.
Namun, struktur pembiayaannya menyampaikan gambaran yang lebih berguna.
Proyek ini membutuhkan modal sekitar $5,5 miliar: $1,82 miliar untuk infrastruktur lokasi dan kelistrikan, ditambah kewajiban penggantian biaya oleh penyewa sebesar $3,64 miliar.
Riot memperkirakan utang proyek akan mendanai penggantian biaya tersebut. Jika pembiayaan sebanding tidak tersedia, penyewa dapat menyediakan dananya dan memperolehnya kembali melalui potongan biaya sewa di masa mendatang.
Hal itu melindungi pelaksanaan proyek, tetapi mengubah waktu dan distribusi arus kas.
Bandingkan dengan TeraWulf: perusahaan itu sudah memiliki 102 MW yang menghasilkan pendapatan dan melaporkan pendapatan sewa HPC kuartalan sebesar $63 juta. Namun, EBITDA disesuaikan konsolidasi masih negatif $12,8 juta.
MARA menawarkan sisi lain dari perbandingan ini. Pengembangan Matagorda berkapasitas potensial 2 GW masih bergantung pada kajian dan persetujuan ERCOT.
Tiga tahap berbeda dalam siklus infrastruktur yang sama: pasokan listrik bersyarat, kapasitas yang dikontrak, dan pendapatan operasional.
Tidak satu pun seharusnya memiliki valuasi per MW yang sama.
Pemenang infrastruktur AI berikutnya tidak akan ditentukan hanya oleh megawatt yang dikontrak, tetapi oleh seberapa banyak kas yang tersisa bagi pemegang saham setelah konstruksi dan pembiayaan.
#stocks
$RIOT.US
$WULF.US
$MARA.US
Sewa baru Riot di Corsicana mencakup 910 MW dan menghasilkan pendapatan kontrak sekitar $28 miliar selama 15 tahun.
Namun, struktur pembiayaannya menyampaikan gambaran yang lebih berguna.
Proyek ini membutuhkan modal sekitar $5,5 miliar: $1,82 miliar untuk infrastruktur lokasi dan kelistrikan, ditambah kewajiban penggantian biaya oleh penyewa sebesar $3,64 miliar.
Riot memperkirakan utang proyek akan mendanai penggantian biaya tersebut. Jika pembiayaan sebanding tidak tersedia, penyewa dapat menyediakan dananya dan memperolehnya kembali melalui potongan biaya sewa di masa mendatang.
Hal itu melindungi pelaksanaan proyek, tetapi mengubah waktu dan distribusi arus kas.
Bandingkan dengan TeraWulf: perusahaan itu sudah memiliki 102 MW yang menghasilkan pendapatan dan melaporkan pendapatan sewa HPC kuartalan sebesar $63 juta. Namun, EBITDA disesuaikan konsolidasi masih negatif $12,8 juta.
MARA menawarkan sisi lain dari perbandingan ini. Pengembangan Matagorda berkapasitas potensial 2 GW masih bergantung pada kajian dan persetujuan ERCOT.
Tiga tahap berbeda dalam siklus infrastruktur yang sama: pasokan listrik bersyarat, kapasitas yang dikontrak, dan pendapatan operasional.
Tidak satu pun seharusnya memiliki valuasi per MW yang sama.
Pemenang infrastruktur AI berikutnya tidak akan ditentukan hanya oleh megawatt yang dikontrak, tetapi oleh seberapa banyak kas yang tersisa bagi pemegang saham setelah konstruksi dan pembiayaan.
#stocks
$RIOT.US
$WULF.US
$MARA.US