Politico melaporkan pada 10 November bahwa Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC) telah secara tertutup memperingatkan platform pasar prediksi terbesar, Kalshi, bahwa perusahaan tersebut mungkin akan segera menghadapi tuntutan. Investigasi ini telah berlangsung selama berbulan-bulan dan menyelidiki apakah raksasa pasar prediksi itu telah memberi tahu badan tersebut dengan semestinya sebelum mencatatkan puluhan kontrak baru. Hingga saat ini, sanksi spesifik yang mungkin dijatuhkan CFTC belum disebutkan.

Di sisi lain, Kalshi meremehkan kabar ini. Juru bicara Elisabeth Diana menyebut situasi tersebut sebagai kesalahan prosedural dalam cara perusahaan mengajukan beberapa kontrak, yang sebagian besar tidak pernah diluncurkan. Ia juga menyebutkan bahwa Kalshi sudah menangani masalah ini.

Sertifikasi Mandiri Menjadi Fokus Utama Penyelidikan

Investigasi ini berpusat pada sertifikasi mandiri, yang pada dasarnya merupakan jalur cepat yang memungkinkan pasar kontrak yang ditunjuk mencatatkan produk baru paling cepat keesokan harinya tanpa persetujuan eksplisit dari CFTC. Bursa mengajukan sertifikasi yang menegaskan bahwa kontrak tersebut memenuhi aturan badan itu, termasuk risiko manipulasi yang rendah, lalu pasar dapat mulai beroperasi.

Seluruh strategi pertumbuhan Kalshi bergantung pada seberapa cepat kontrak baru dapat dicatatkan di platform mereka. Strategi pencatatan cepat yang diterapkan Kalshi ini berlandaskan kerangka yang disebutkan di atas. Frekuensi peluncuran produk baru di platform tersebut meningkat sejak kemenangan di pengadilan melawan CFTC pada 2024, yang membuka jalan bagi lebih banyak kontrak berbasis peristiwa.

CFTC Dua Kali Menyoroti Pengajuan Gabungan Tahun Ini

Argumen tentang kesalahan administrasi tampaknya tidak akan banyak membantu, mengingat regulator telah mengirimkan peringatan kepada bursa mengenai praktik tersebut. Peringatan pertama disampaikan pada 12 Maret, ketika Divisi Pengawasan Pasar CFTC menerbitkan Surat Staf No. 26-08, yang menguraikan kekhawatiran mengenai spesifikasi kontrak yang terlalu luas dan mungkin tidak memenuhi aturan badan tersebut.

Peringatan berikutnya disampaikan pada 24 Juli melalui Surat Staf No. 26-22, yang menyatakan bahwa bursa masih mengajukan sertifikasi mandiri untuk pengajuan yang menggabungkan beberapa variasi kontrak dan sumber penyelesaian dalam satu dokumen. Badan tersebut menyatakan bahwa praktik seperti itu sangat menyulitkan penilaian dan verifikasi apakah analisis pendukung yang diwajibkan telah disertakan.

Jika Kalshi menggunakan struktur pengajuan yang sama, tindakan penegakan hukum akan menyusul peringatan yang telah lebih dulu disampaikan CFTC.

Polymarket Kembali Diselidiki

Kalshi bukan satu-satunya platform pasar prediksi yang diawasi ketat oleh CFTC. Reuters melaporkan pada 27 Oktober bahwa pesaing terbesarnya, Polymarket, kembali diperiksa untuk menentukan apakah platform tersebut melanggar kesepakatan penyelesaian pada Januari 2022. Saat itu, Polymarket membayar denda sebesar $1,4 juta dan setuju untuk membatasi akses pengguna AS ke platform luar negeri utamanya. CFTC dan Departemen Kehakiman menutup penyelidikan serupa pada 2025 tanpa mengajukan tuntutan. Berita terbaru ini berkaitan dengan pengendalian geolokasi dan iklan di AS.

Sikap Washington Berubah Setelah Pemilu Paruh Waktu

Partai Demokrat meraih kedua kamar dalam pemilu paruh waktu pada 3 November dan bersiap mengawasi industri ini dengan lebih ketat di Kongres mendatang. CNBC menghitung hampir 30 rancangan undang-undang terkait pasar prediksi yang diajukan sejak 2025, sebagian besar disponsori oleh Partai Demokrat.

CFTC, yang kini dipimpin Ketua Michael Selig sebagai satu-satunya komisarisnya, menghabiskan sebagian besar tahun 2026 untuk membela pasar prediksi dari negara bagian seperti Arizona dan Utah, yang keduanya telah mengajukan tuntutan pidana terhadap Kalshi. Kalshi pun membalas. Pada 9 November, perusahaan itu bergabung dengan Coinbase dan empat perusahaan lainnya untuk mengajukan permohonan agar dapat menyampaikan dokumen pendapat yang mendukung CFTC dalam sengketa terpisah mengenai kontrak berjangka perpetual yang terkait dengan saham AS.

Kasus terhadap bursa terbesarnya akan memungkinkan badan tersebut menunjukkan bahwa mereka mampu mengawasi sektor ini sebelum Kongres yang dikuasai Partai Demokrat memutuskan bahwa mereka tidak mampu. Bagi Kalshi, kontrak yang dipermasalahkan tidak sepenting preseden yang tercipta. Bahkan penyelesaian yang relatif ringan dapat mendorong bursa untuk mengajukan kontrak satu per satu dengan proses yang lebih lambat, padahal sebagian besar pertumbuhan sektor ini bertumpu pada kecepatan tersebut.

Para pemikir paling cerdas di dunia kripto sudah membaca buletin kami. Mau bergabung? Ikutlah bersama mereka.