Michelle W. Bowman, Wakil Ketua untuk Pengawasan Dewan Gubernur Federal Reserve dan anggota pemilik hak suara Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) pada 2026 melalui kursi tetap di Dewan Gubernur, mengalihkan fokusnya ke inflasi dalam sebuah pidato dan percakapan lanjutan di Council on Foreign Relations.

Dalam pidatonya tentang prospek ekonomi AS, ia mengatakan bahwa PCE inti kemungkinan naik 3,3% pada Oktober akibat harga energi dan permintaan terkait AI, serta bahwa inflasi yang persisten dan kondisi ketenagakerjaan yang menguat membuat Fed masih harus bekerja.

Dalam percakapan yang menyusul, ia mengatakan bahwa inflasi tidak lagi menunjukkan tren penurunan, yang seharusnya membuat The Fed berhati-hati. Ia perlu melihat risiko AI dan Timur Tengah mereda sebelum yakin bahwa inflasi akan turun tahun depan. Ia menambahkan bahwa ekspektasi inflasi jangka panjang tetap tertambat dengan sangat baik, tetapi ia menganggapnya sebagai data penting yang belum tentu menentukan pemikirannya.

Mengenai kebijakan, ia menyebut menurunkan inflasi sebagai prioritas yang berkelanjutan, tetapi menyoroti bahwa kondisi keuangan telah mengetat dan The Fed harus mempertimbangkan biaya pengetatan kebijakan tambahan. Mengenai langkah kebijakan, ia merujuk pada tahun lalu, ketika The Fed menurunkan suku bunga secara bertahap, menghentikannya sementara, lalu melanjutkan penurunan, dan mengatakan bahwa The Fed mungkin akan menangani inflasi dalam beberapa bulan mendatang dengan cara yang sama.

Pasar tenaga kerja bukanlah sumber tekanan. Kondisinya telah membaik, tidak ketat, dan tidak mendorong inflasi. Ia juga mengatakan bahwa pertumbuhan memperoleh momentum tahun ini.

Mengenai AI, ia mengatakan bahwa dirinya berfokus pada risiko stabilitas keuangan jika imbal hasil AI tidak sesuai harapan, memperingatkan potensi koreksi saham jika taruhan pada AI tidak membuahkan hasil, dan mengatakan bahwa The Fed berupaya mengumpulkan data tentang pihak lawan transaksi utang AI. Namun, ia menyampaikan pandangan optimistis mengenai lapangan kerja.

Menurutnya, AI secara keseluruhan tidak akan mengurangi jumlah pekerjaan dalam perekonomian AS karena AI akan meningkatkan produktivitas pekerja, menciptakan pekerjaan baru, dan menghilangkan pekerjaan yang kurang diperlukan. Menutup pernyataannya, ia beralih membahas pengawasan perbankan.

Ia berharap dan memperkirakan dapat merampungkan biaya tambahan G-SIB dan aturan Basel III dalam beberapa pekan mendatang, serta mengatakan bahwa fokus pengawasan telah beralih ke aturan dan pengawasan bagi bank-bank yang lebih kecil.

Kutipan Utama:

Inflasi

  • Mengalihkan fokus saya ke inflasi

  • Inflasi yang persisten dan kondisi pasar tenaga kerja yang menguat menunjukkan bahwa masih ada pekerjaan yang perlu dilakukan

  • PCE inti kemungkinan naik 3,3% pada Oktober akibat harga energi dan permintaan terkait AI

  • Seiring meredanya guncangan, diperkirakan PCE inti akan bergerak mendekati 2% tahun depan

  • Data CPI menunjukkan tekanan inflasi mungkin masih berlanjut

  • Inflasi tidak lagi menunjukkan tren penurunan, yang seharusnya membuat kita berhati-hati; kita perlu mempertimbangkan laju dan waktu respons

  • Saya perlu melihat risiko AI dan Timur Tengah mereda sebelum yakin bahwa inflasi akan turun tahun depan

Ekspektasi Inflasi

  • Ekspektasi inflasi jangka panjang tertambat dengan sangat baik

  • Ekspektasi inflasi merupakan data penting, tetapi belum tentu menjadi faktor penentu dalam cara saya memandang berbagai hal

Kebijakan Moneter

  • Menurunkan inflasi tetap menjadi prioritas

  • The Fed menurunkan suku bunga secara bertahap tahun lalu, lalu menghentikannya sementara sebelum melanjutkan penurunan. Kita mungkin akan menangani inflasi dalam beberapa bulan mendatang dengan cara yang sama

Kondisi Keuangan

  • Kondisi keuangan telah mengetat; The Fed harus mempertimbangkan biaya pengetatan kebijakan tambahan

Pasar Tenaga Kerja

  • Pasar tenaga kerja telah membaik, tidak ketat, dan tidak mendorong inflasi

Pertumbuhan & Perekonomian

  • Pertumbuhan ekonomi memperoleh momentum tahun ini

AI & Stabilitas Keuangan

  • Berfokus pada risiko stabilitas keuangan jika imbal hasil AI tidak sesuai harapan

  • Pengembangan AI semakin didukung oleh pendanaan eksternal

  • Memperingatkan potensi koreksi saham jika taruhan pada AI tidak membuahkan hasil

  • The Fed berupaya mengumpulkan data tentang pihak lawan transaksi utang AI

AI & Produktivitas

  • Menurut saya, AI secara keseluruhan tidak akan mengurangi jumlah pekerjaan dalam perekonomian AS

  • AI akan meningkatkan produktivitas pekerja, menciptakan pekerjaan baru, dan menghilangkan pekerjaan yang kurang diperlukan

Pengawasan & Regulasi Perbankan

  • Berharap dan memperkirakan dapat merampungkan biaya tambahan G-SIB dan aturan Basel III dalam beberapa pekan mendatang

  • Fokus pengawasan telah beralih ke aturan dan pengawasan bagi bank-bank yang lebih kecil

  • The Fed terus melakukan pemeriksaan keamanan siber terhadap bank, dan telah melihat fokus besar pada identifikasi serta penanganan kerentanan

Komunikasi dengan Departemen Keuangan

  • Jalur komunikasi terbuka dengan Departemen Keuangan sangatlah penting