Sebelum data CPI dirilis, Bitcoin masih bergerak di sekitar $74.264. Dalam lima menit setelah data dirilis, harganya langsung anjlok ke $73.494, sempat menyentuh $72.787 selama perdagangan, level terendah dalam 11 minggu.

Dalam 24 jam, total likuidasi di seluruh pasar mencapai 716 juta. Posisi long menyumbang 589 juta, atau 82%.

BTC terjun dari atas $75.000 hingga menembus ke bawah $73.000, mencatat level terendah dalam lebih dari dua bulan.

CPI inti bulan Oktober naik 0,3% secara bulanan, bertahan di angka ini selama tiga bulan berturut-turut. Ekspektasinya 0,2%.

Kelihatannya selisihnya cuma 0,1 poin persentase, kan?

Namun, pasar tidak melihatnya sesederhana itu.

Sebelum data dirilis, Waller sudah menyampaikan pendapatnya: jika CPI inti naik 0,3% atau lebih secara bulanan, kenaikan suku bunga sebesar 50 basis poin pada Desember patut dipertimbangkan.

Angkanya tepat menyentuh ambang batas.

Akibatnya, imbal hasil Treasury AS tenor 2 tahun naik 19 bp dalam sehari menjadi 4,75%, kenaikan harian terbesar sejak April 2025. Indeks dolar naik lebih dari 0,6%, kenaikan harian terbesar sejak September. Imbal hasil Treasury AS tenor 10 tahun langsung menembus 5%.

Ini bukan sekadar “inflasi sedikit lebih tinggi dari perkiraan”. Ini adalah penetapan ulang ekspektasi suku bunga secara menyeluruh.

Data CME: probabilitas kenaikan suku bunga pada Desember naik dari 84% menjadi 100%. Probabilitas kenaikan 50 basis poin naik dari 0 menjadi 9,8%.

Banyak orang sampai sekarang masih menganggap BTC sebagai “aset lindung nilai”.

Pada tahap ini, BTC bukanlah aset lindung nilai.

Data Fidelity menunjukkan: korelasi Bitcoin dengan suku bunga riil tenor 10 tahun telah menembus 0,6 pada 2026, rekor tertinggi sepanjang sejarah. Saat ini, Bitcoin adalah aset likuiditas dengan Beta tinggi—ketika suku bunga riil naik, biaya peluang memegang aset tanpa imbal hasil meningkat dan valuasinya pun tertekan.

CPI inti tetap tinggi → imbal hasil Treasury AS tenor 2 tahun melonjak → dolar menguat → suku bunga riil naik → aset tanpa imbal hasil kehilangan daya tarik → BTC turun.

Sementara itu, ETF spot mencatat arus keluar bersih selama tiga hari perdagangan berturut-turut, total sekitar 1,04 miliar dolar AS. IBIT milik BlackRock saja mengalami arus keluar sebesar 213,2 juta.

Posisi long berleverage dilikuidasi, ETF spot menarik dana. Terhantam dari dua sisi.

CPI adalah pemicunya, imbal hasil Treasury AS adalah pelurunya, BTC adalah sasarannya.

Sasarannya sendiri tidak melakukan kesalahan. Yang salah adalah posisinya tepat di jalur peluru.

Selanjutnya, perhatikan dua tanggal ini:

13 November, PPI. Jika PPI juga tetap tinggi, kenaikan 50 bp pada Desember tak lagi menjadi “pendapat minoritas”.

8–9 Desember, FOMC. Sebelum kenaikan suku bunga resmi diberlakukan, setiap reli bisa kembali tertekan oleh ekspektasi suku bunga.

Wintermute menyebut dua level: 73.000 adalah rata-rata pergerakan 200 hari; jika penutupan harian berada di bawahnya, tujuan berikutnya adalah 68.000.