Saham AS sudah mendekati titik terendah jangka pendek, dan cenderung turun lagi setelah rebound
Menurut saya, kemungkinan besar saham AS saat ini sudah memasuki area titik terendah sementara.
Sebenarnya, pasar tidak kekurangan kesadaran tentang gelembung saham AS. Baik soal valuasi, ekspektasi terhadap AI, maupun hubungan antara pasar modal dan ekonomi riil, semua orang tahu bahwa gelembung mungkin ada dan pada akhirnya akan pecah. Masalah sebenarnya adalah: tidak ada yang bisa memprediksi secara akurat kapan gelembung itu akan pecah.
Hal ini mengingatkan saya pada pasar properti Tiongkok sekitar tahun 2015.
Saat itu, sudah cukup banyak ekonom yang berpendapat bahwa pasar properti Tiongkok seharusnya sudah berbalik turun sejak lama. Mereka mendasarkan argumennya pada berbagai hal, mulai dari tingkat imbal hasil sewa, tekanan sektor properti terhadap ekonomi riil, hingga dampak harga rumah terhadap hubungan asmara dan struktur sosial.
Namun, kita semua tahu apa yang terjadi kemudian: pemerintah mencoba menjadikan pasar saham sebagai wadah penampung dana kedua, tetapi hasilnya tidak memuaskan. Demi menstabilkan perekonomian, pada akhirnya pemerintah tetap harus terus mengandalkan sektor properti.
Dalam beberapa hal, saham AS saat ini juga mengikuti logika serupa.
Semua orang tahu bahwa ada gelembung di saham AS dan valuasi yang tinggi tidak mungkin bertahan selamanya, tetapi bukan berarti pasar akan langsung ambruk. Skala pasar saham AS sudah begitu besar hingga memengaruhi seluruh sistem keuangan global. Jika terjadi kejatuhan sistemik, dampaknya mungkin tidak akan tertanggungkan.
Situasi ini menciptakan kondisi yang sangat nyata: pasar saham AS sudah sedemikian besar hingga dalam batas tertentu menjadi “terlalu besar untuk dibiarkan gagal”, tetapi kondisi seperti ini hanya bisa bertahan untuk sementara waktu.
Penilaian saya tetap cenderung berhati-hati: saham AS mungkin sedang bersiap mengalami penurunan dalam skala mingguan. Namun, penurunan ini belum tentu langsung terjadi. Valuasi sektor semikonduktor sudah turun ke level yang relatif rendah, aktivitas perdagangan pasar masih ramai, dan perbedaan pandangan antara pihak yang optimistis dan pesimistis juga belum mereda. Faktor-faktor ini bisa membuat indeks lebih dulu bergerak naik turun dalam rentang yang lebar, alih-alih langsung memasuki fase penurunan yang dipicu kepanikan.
$QQQ $SPY
Menurut saya, kemungkinan besar saham AS saat ini sudah memasuki area titik terendah sementara.
Sebenarnya, pasar tidak kekurangan kesadaran tentang gelembung saham AS. Baik soal valuasi, ekspektasi terhadap AI, maupun hubungan antara pasar modal dan ekonomi riil, semua orang tahu bahwa gelembung mungkin ada dan pada akhirnya akan pecah. Masalah sebenarnya adalah: tidak ada yang bisa memprediksi secara akurat kapan gelembung itu akan pecah.
Hal ini mengingatkan saya pada pasar properti Tiongkok sekitar tahun 2015.
Saat itu, sudah cukup banyak ekonom yang berpendapat bahwa pasar properti Tiongkok seharusnya sudah berbalik turun sejak lama. Mereka mendasarkan argumennya pada berbagai hal, mulai dari tingkat imbal hasil sewa, tekanan sektor properti terhadap ekonomi riil, hingga dampak harga rumah terhadap hubungan asmara dan struktur sosial.
Namun, kita semua tahu apa yang terjadi kemudian: pemerintah mencoba menjadikan pasar saham sebagai wadah penampung dana kedua, tetapi hasilnya tidak memuaskan. Demi menstabilkan perekonomian, pada akhirnya pemerintah tetap harus terus mengandalkan sektor properti.
Dalam beberapa hal, saham AS saat ini juga mengikuti logika serupa.
Semua orang tahu bahwa ada gelembung di saham AS dan valuasi yang tinggi tidak mungkin bertahan selamanya, tetapi bukan berarti pasar akan langsung ambruk. Skala pasar saham AS sudah begitu besar hingga memengaruhi seluruh sistem keuangan global. Jika terjadi kejatuhan sistemik, dampaknya mungkin tidak akan tertanggungkan.
Situasi ini menciptakan kondisi yang sangat nyata: pasar saham AS sudah sedemikian besar hingga dalam batas tertentu menjadi “terlalu besar untuk dibiarkan gagal”, tetapi kondisi seperti ini hanya bisa bertahan untuk sementara waktu.
Penilaian saya tetap cenderung berhati-hati: saham AS mungkin sedang bersiap mengalami penurunan dalam skala mingguan. Namun, penurunan ini belum tentu langsung terjadi. Valuasi sektor semikonduktor sudah turun ke level yang relatif rendah, aktivitas perdagangan pasar masih ramai, dan perbedaan pandangan antara pihak yang optimistis dan pesimistis juga belum mereda. Faktor-faktor ini bisa membuat indeks lebih dulu bergerak naik turun dalam rentang yang lebar, alih-alih langsung memasuki fase penurunan yang dipicu kepanikan.
$QQQ $SPY
