【Saham AS rebound selama sehari, tetapi masih ada potensi tekanan jual sebesar 45 miliar】
Jumat lalu (6 November, waktu AS bagian Timur), S&P 500 $SPY mencatat penurunan mingguan terbesar sejak 2025, tetapi dana makro global pada dasarnya tidak banyak mengurangi eksposur saham. Model Goldman Sachs menunjukkan bahwa strategi sistematis mungkin akan menjual kontrak berjangka S&P senilai 28 miliar dolar AS dalam sepekan ke depan, dengan total penjualan mencapai 45 miliar dolar AS dalam sebulan. Saat ini, sekitar 60% pasar saham global telah menunjukkan sinyal perdagangan negatif, dan dana CTA serta dana pengendali volatilitas mungkin akan terus mengurangi posisi secara otomatis.
Pasar opsi juga turut memperburuk keadaan. Terdapat eksposur gamma negatif pada S&P 500 di kisaran 7.000 hingga 7.550 poin, dan penurunan mungkin memaksa para pembuat pasar untuk terus menjual aset sebagai lindung nilai. Meskipun S&P naik 2,35% pada 9 November dan ditutup di 7.549,94 poin, indeks itu tepat berada di tepi zona gamma negatif tersebut.
Yang paling saya khawatirkan adalah jika saham AS kembali turun di bawah 7.350 poin, tekanan jual sistematis dan lindung nilai opsi mungkin saling memperkuat. Penurunan tajam pekan lalu belum tentu berakhir, dan rebound kali ini belum cukup membuktikan bahwa tekanan jual telah mereda. Bagi $BTC , jika saham AS kembali mengalami deleveraging otomatis, penyusutan selera risiko juga akan terus merambat ke pasar kripto.
Jumat lalu (6 November, waktu AS bagian Timur), S&P 500 $SPY mencatat penurunan mingguan terbesar sejak 2025, tetapi dana makro global pada dasarnya tidak banyak mengurangi eksposur saham. Model Goldman Sachs menunjukkan bahwa strategi sistematis mungkin akan menjual kontrak berjangka S&P senilai 28 miliar dolar AS dalam sepekan ke depan, dengan total penjualan mencapai 45 miliar dolar AS dalam sebulan. Saat ini, sekitar 60% pasar saham global telah menunjukkan sinyal perdagangan negatif, dan dana CTA serta dana pengendali volatilitas mungkin akan terus mengurangi posisi secara otomatis.
Pasar opsi juga turut memperburuk keadaan. Terdapat eksposur gamma negatif pada S&P 500 di kisaran 7.000 hingga 7.550 poin, dan penurunan mungkin memaksa para pembuat pasar untuk terus menjual aset sebagai lindung nilai. Meskipun S&P naik 2,35% pada 9 November dan ditutup di 7.549,94 poin, indeks itu tepat berada di tepi zona gamma negatif tersebut.
Yang paling saya khawatirkan adalah jika saham AS kembali turun di bawah 7.350 poin, tekanan jual sistematis dan lindung nilai opsi mungkin saling memperkuat. Penurunan tajam pekan lalu belum tentu berakhir, dan rebound kali ini belum cukup membuktikan bahwa tekanan jual telah mereda. Bagi $BTC , jika saham AS kembali mengalami deleveraging otomatis, penyusutan selera risiko juga akan terus merambat ke pasar kripto.