Pendapatan mencetak rekor, tetapi harga saham lebih dulu turun dalam perdagangan pra-pembukaan—laporan kuartal ketiga Bitdeer ($BTDR) ini menyajikan dua cerita yang berbeda.
Pendapatan kuartal ketiga mencapai 320,7 juta dolar AS, naik 89% dibandingkan tahun lalu dan 40% dibandingkan kuartal sebelumnya, sekaligus mencetak rekor perusahaan. Pasar hanya memperkirakan 258 juta dolar AS, jadi hasil aktualnya sekitar 24% lebih tinggi. Angka ini bahkan melampaui perkiraan StoneX sebelumnya yang sudah dinaikkan menjadi 305 juta dolar AS. Dari mana asal uangnya? Pendapatan dari penambangan mandiri mencapai 217,5 juta dolar AS, naik 66% dibandingkan tahun lalu. Dalam satu kuartal, perusahaan menambang 3.855 BTC, naik 248% dibandingkan tahun lalu. Kapasitas komputasi penambangan mandirinya mencapai 86,4 EH/s, sedangkan pada periode yang sama tahun lalu hanya 35 EH/s. EBITDA yang disesuaikan mencapai 69,6 juta dolar AS, naik 173% dibandingkan tahun lalu.
Baris lainnya tidak begitu menggembirakan: rugi bersih mencapai 125,5 juta dolar AS, dibandingkan kerugian 30,1 juta dolar AS pada periode yang sama tahun lalu. Kerugian per saham sebesar 0,46 dolar AS, lebih besar daripada perkiraan pasar sekitar 0,35 dolar AS. Namun, 54,6 juta dolar AS dari kerugian tersebut berasal dari perubahan nilai wajar pinjaman aset digital yang bersifat non-tunai—hanya di atas kertas.
Di bisnis cloud AI, tumpukan pesanan mencapai sekitar 2,9 miliar dolar AS. Tahap pertama fasilitas Tydal di Norwegia dijadwalkan mulai beroperasi pada kuartal keempat, sementara fasilitas di Malaysia baru menyusul pada 2027.
Saham ditutup pada Senin di harga 6,61 dolar AS, naik sekitar 10% dalam sehari. Setelah laporan keuangan dirilis sebelum pasar dibuka, saham sempat turun ke kisaran 6,16 dolar AS, atau merosot sekitar 6,8%. Menurut saya, si paus ini hanya punya satu kesan soal laporan keuangan tersebut: mesin pencetak uang dari penambangan berputar lebih cepat daripada siapa pun, tetapi kerugian di atas kertas dan apakah kisah AI bisa terwujud adalah dua hal yang menentukan nilainya. Pendapatan yang melampaui ekspektasi memang pencapaian nyata, dan membengkaknya kerugian juga bukan angka palsu. Selanjutnya, pantau berapa banyak dari tumpukan pesanan senilai 2,9 miliar dolar AS yang benar-benar menjadi uang tunai pada 2027. Setelah itu, barulah masuk akal membahas valuasinya.
Pendapatan kuartal ketiga mencapai 320,7 juta dolar AS, naik 89% dibandingkan tahun lalu dan 40% dibandingkan kuartal sebelumnya, sekaligus mencetak rekor perusahaan. Pasar hanya memperkirakan 258 juta dolar AS, jadi hasil aktualnya sekitar 24% lebih tinggi. Angka ini bahkan melampaui perkiraan StoneX sebelumnya yang sudah dinaikkan menjadi 305 juta dolar AS. Dari mana asal uangnya? Pendapatan dari penambangan mandiri mencapai 217,5 juta dolar AS, naik 66% dibandingkan tahun lalu. Dalam satu kuartal, perusahaan menambang 3.855 BTC, naik 248% dibandingkan tahun lalu. Kapasitas komputasi penambangan mandirinya mencapai 86,4 EH/s, sedangkan pada periode yang sama tahun lalu hanya 35 EH/s. EBITDA yang disesuaikan mencapai 69,6 juta dolar AS, naik 173% dibandingkan tahun lalu.
Baris lainnya tidak begitu menggembirakan: rugi bersih mencapai 125,5 juta dolar AS, dibandingkan kerugian 30,1 juta dolar AS pada periode yang sama tahun lalu. Kerugian per saham sebesar 0,46 dolar AS, lebih besar daripada perkiraan pasar sekitar 0,35 dolar AS. Namun, 54,6 juta dolar AS dari kerugian tersebut berasal dari perubahan nilai wajar pinjaman aset digital yang bersifat non-tunai—hanya di atas kertas.
Di bisnis cloud AI, tumpukan pesanan mencapai sekitar 2,9 miliar dolar AS. Tahap pertama fasilitas Tydal di Norwegia dijadwalkan mulai beroperasi pada kuartal keempat, sementara fasilitas di Malaysia baru menyusul pada 2027.
Saham ditutup pada Senin di harga 6,61 dolar AS, naik sekitar 10% dalam sehari. Setelah laporan keuangan dirilis sebelum pasar dibuka, saham sempat turun ke kisaran 6,16 dolar AS, atau merosot sekitar 6,8%. Menurut saya, si paus ini hanya punya satu kesan soal laporan keuangan tersebut: mesin pencetak uang dari penambangan berputar lebih cepat daripada siapa pun, tetapi kerugian di atas kertas dan apakah kisah AI bisa terwujud adalah dua hal yang menentukan nilainya. Pendapatan yang melampaui ekspektasi memang pencapaian nyata, dan membengkaknya kerugian juga bukan angka palsu. Selanjutnya, pantau berapa banyak dari tumpukan pesanan senilai 2,9 miliar dolar AS yang benar-benar menjadi uang tunai pada 2027. Setelah itu, barulah masuk akal membahas valuasinya.
