Saya memilih sudut pandang pertama untuk membahas masalah ini:
Sudut pandang 1: Terpengaruh koreksi saham teknologi, ekspektasi pasar terhadap valuasi IPO Anthropic telah turun dari 2 triliun dolar AS menjadi sekitar 1,5 triliun dolar AS. Menurut Anda, di kisaran mana valuasi penerbitan akhirnya akan berada? Mampukah valuasinya bertahan di angka 1 triliun dolar AS?
Pertanyaan ini rasanya kurang tepat, karena Anthropic sudah menetapkan targetnya di angka 1 triliun dolar AS, dengan harga saham IPO di AS sebesar 70–78 dolar. Jadi, menurut saya, persoalannya bukan lagi apakah valuasinya bisa bertahan atau tidak, melainkan apakah pihak perusahaan memang menginginkannya. Berikut pendapat saya:
1) Tadi malam, Anthropic mengirimkan dokumen kepada bank-bank yang mencantumkan harga 70–80 dolar per saham dan penerbitan sekitar 866,7 juta saham. Dengan menghitung harga tertinggi, dana yang dihimpun akan mencapai sekitar 69,3 miliar dolar. Tak lama kemudian, perusahaan buru-buru menariknya dengan menyatakan bahwa “informasi harga tersebut tidak akurat”. Dalam roadshow resmi hari ini, kisaran harga yang diumumkan kembali menjadi 70–78 dolar, dengan penerbitan 825 juta saham dan dana yang dihimpun maksimal sekitar 64,4 miliar dolar. Ini menunjukkan bahwa pihak perusahaan sendiri cenderung berhati-hati. Artinya, mereka masih cukup khawatir dengan kondisi pasar yang lesu. Karena itu, mereka menurunkan ambang batasnya sendiri, sehingga nanti kabar baik sekecil apa pun bisa langsung membuat sahamnya melesat.
2) Nilai sebenarnya dari pemesanan saham oleh investor jangkar adalah 26 miliar dolar. Google, Nvidia, AMD, Broadcom, Micron, Microsoft, dan TSMC sepakat membeli 26 miliar dolar saham biasa Kelas N melalui penempatan privat dengan harga yang sama seperti IPO. Jumlah ini mencakup 40% dari total penerbitan, seolah-olah sudah memberikan jaminan dasar. Namun, sejauh ini belum terlihat antusiasme seperti pada spcx. Penyebab utamanya adalah saham teknologi yang anjlok tajam belakangan ini. Pasar diliputi kepanikan. Inilah juga alasan pihak perusahaan secara proaktif menetapkan valuasi 1 triliun dolar AS, seperti disebutkan pada poin 1).
3) Sejak tadi malam hingga hari ini, pasar saham AS bangkit setelah menyentuh titik terendah. Namun, rebound itu justru melemahkan narasi urgensi Anthropic. Jika pasar terus jatuh, penerbitan saham Anthropic dengan harga diskon masih bisa dibingkai sebagai kisah “penetapan harga yang menarik di tengah pasar yang berlawanan arah”. Namun, setelah pasar pulih, investor justru akan bertanya: kalau kepanikan sudah berlalu, mengapa Anda hanya berani menetapkan valuasi 1 triliun dolar AS? Rebound memulihkan sentimen, tetapi tidak mengubah kerangka valuasi yang telah menilai ulang saham-saham AI. Rasio P/E forward sektor teknologi S&P 500 telah turun dari 32 kali setahun lalu menjadi sekitar 17 kali, untuk pertama kalinya berada di bawah tingkat pasar secara keseluruhan. Karena itu, saham Anthropic kemungkinan besar tidak akan naik banyak.
Jika disimpulkan, kemungkinan besar valuasi 1 triliun dolar AS tidak akan bertahan dan harga saham akan turun di bawah harga IPO.
#Anthropic拒绝延期IPO，本周路演估值几何？
Sudut pandang 1: Terpengaruh koreksi saham teknologi, ekspektasi pasar terhadap valuasi IPO Anthropic telah turun dari 2 triliun dolar AS menjadi sekitar 1,5 triliun dolar AS. Menurut Anda, di kisaran mana valuasi penerbitan akhirnya akan berada? Mampukah valuasinya bertahan di angka 1 triliun dolar AS?
Pertanyaan ini rasanya kurang tepat, karena Anthropic sudah menetapkan targetnya di angka 1 triliun dolar AS, dengan harga saham IPO di AS sebesar 70–78 dolar. Jadi, menurut saya, persoalannya bukan lagi apakah valuasinya bisa bertahan atau tidak, melainkan apakah pihak perusahaan memang menginginkannya. Berikut pendapat saya:
1) Tadi malam, Anthropic mengirimkan dokumen kepada bank-bank yang mencantumkan harga 70–80 dolar per saham dan penerbitan sekitar 866,7 juta saham. Dengan menghitung harga tertinggi, dana yang dihimpun akan mencapai sekitar 69,3 miliar dolar. Tak lama kemudian, perusahaan buru-buru menariknya dengan menyatakan bahwa “informasi harga tersebut tidak akurat”. Dalam roadshow resmi hari ini, kisaran harga yang diumumkan kembali menjadi 70–78 dolar, dengan penerbitan 825 juta saham dan dana yang dihimpun maksimal sekitar 64,4 miliar dolar. Ini menunjukkan bahwa pihak perusahaan sendiri cenderung berhati-hati. Artinya, mereka masih cukup khawatir dengan kondisi pasar yang lesu. Karena itu, mereka menurunkan ambang batasnya sendiri, sehingga nanti kabar baik sekecil apa pun bisa langsung membuat sahamnya melesat.
2) Nilai sebenarnya dari pemesanan saham oleh investor jangkar adalah 26 miliar dolar. Google, Nvidia, AMD, Broadcom, Micron, Microsoft, dan TSMC sepakat membeli 26 miliar dolar saham biasa Kelas N melalui penempatan privat dengan harga yang sama seperti IPO. Jumlah ini mencakup 40% dari total penerbitan, seolah-olah sudah memberikan jaminan dasar. Namun, sejauh ini belum terlihat antusiasme seperti pada spcx. Penyebab utamanya adalah saham teknologi yang anjlok tajam belakangan ini. Pasar diliputi kepanikan. Inilah juga alasan pihak perusahaan secara proaktif menetapkan valuasi 1 triliun dolar AS, seperti disebutkan pada poin 1).
3) Sejak tadi malam hingga hari ini, pasar saham AS bangkit setelah menyentuh titik terendah. Namun, rebound itu justru melemahkan narasi urgensi Anthropic. Jika pasar terus jatuh, penerbitan saham Anthropic dengan harga diskon masih bisa dibingkai sebagai kisah “penetapan harga yang menarik di tengah pasar yang berlawanan arah”. Namun, setelah pasar pulih, investor justru akan bertanya: kalau kepanikan sudah berlalu, mengapa Anda hanya berani menetapkan valuasi 1 triliun dolar AS? Rebound memulihkan sentimen, tetapi tidak mengubah kerangka valuasi yang telah menilai ulang saham-saham AI. Rasio P/E forward sektor teknologi S&P 500 telah turun dari 32 kali setahun lalu menjadi sekitar 17 kali, untuk pertama kalinya berada di bawah tingkat pasar secara keseluruhan. Karena itu, saham Anthropic kemungkinan besar tidak akan naik banyak.
Jika disimpulkan, kemungkinan besar valuasi 1 triliun dolar AS tidak akan bertahan dan harga saham akan turun di bawah harga IPO.
#Anthropic拒绝延期IPO，本周路演估值几何？
