BlackRock melihat permintaan rekor dari “whale” untuk menukar BTC menjadi IBIT meski investor ETF menarik dana BlackRock mengatakan semakin banyak pemegang Bitcoin besar mengonversi BTC yang mereka simpan sendiri menjadi saham iShares Bitcoin Trust (IBIT) miliknya, terutama karena kekhawatiran keamanan dan keinginan untuk mendapatkan eksposur melalui produk yang teregulasi. Robbie Mitchnick, kepala aset digital BlackRock, mengatakan kepada Barron’s pada 9 November bahwa perusahaan tersebut telah menangani konversi Bitcoin-ke-IBIT secara natura senilai sekitar $3,6 miliar sejak regulator AS menyetujui transaksi semacam itu pada Juli 2025 — dan jumlah sebenarnya mungkin lebih tinggi karena BlackRock tidak melacak secara langsung setiap transfer yang dilakukan melalui perantara. “Tertinggi yang pernah kami lihat,” kata Mitchnick, menggambarkan permintaan dari individu kaya dan institusi yang menginginkan “keamanan dan ketenangan pikiran” alih-alih mengelola sendiri kunci privat dalam jumlah besar dan risiko kustodian. Cara kerja konversi - Pemegang yang memenuhi syarat menyerahkan Bitcoin ke struktur ETF melalui peserta resmi dan perantara yang disetujui, lalu menerima saham IBIT sebagai imbalannya — proses yang memindahkan eksposur ke rekening broker tanpa harus menjual aset terlebih dahulu menjadi uang tunai. - BlackRock bekerja sama dengan perantara, termasuk Galaxy Digital, Talos, dan Virtu, untuk mengatur penerbitan saham ini. - Nilai minimum transaksi praktis telah turun tajam: sebelumnya sekitar $30 juta, kini umumnya sekitar $1–2 juta, sehingga akses terbuka bagi lebih banyak pihak selain whale terbesar. BlackRock secara resmi menurunkan ambang batas konversi selama 2026 seiring meningkatnya permintaan institusional. - Dampak pajak bergantung pada situasi masing-masing investor dan struktur transfer; transfer secara natura tidak otomatis menghilangkan peristiwa kena pajak. Konversi meningkat saat arus ETF menyusut Lonjakan konversi secara natura terjadi di tengah arus keluar bersih yang terus berlanjut dari ETF Bitcoin spot AS, termasuk IBIT sendiri: - IBIT mencatat arus keluar bersih sebesar $213,2 juta pada 9 November — sesi penarikan dana ketujuh berturut-turut — dan sekitar $1,66 miliar dalam penebusan bersih sejak 30 Oktober. - Di seluruh ETF Bitcoin spot AS, arus keluar bersih pada Senin mencapai $201 juta; MSBT milik Morgan Stanley menerima dana sebesar $22,1 juta, yang sebagian mengimbangi penarikan lebih luas. - Pada sesi sebelumnya, $411,9 juta keluar dari ETF Bitcoin spot, dengan sekitar $403 juta berasal dari IBIT. - Pada pekan perdagangan pertama November, ETF Bitcoin spot mengalami penarikan bersih sekitar $1,28 miliar, dengan IBIT menyumbang sekitar $1,21 miliar. Penting untuk membedakan aktivitas-aktivitas ini: konversi secara natura adalah transfer kripto yang sudah ada ke dalam ETF dan belum tentu menunjukkan masuknya modal baru ke pasar, sedangkan arus bersih mencerminkan selisih antara penerbitan saham dan penebusan (dengan uang tunai atau kripto) di berbagai dana. Harga Bitcoin berkisar di sekitar $75.000 selama periode ini, menjadi latar bagi arus dana maupun konversi. Pergeseran regulasi memungkinkan transfer secara natura Komisi Sekuritas dan Bursa AS menyetujui penerbitan dan penebusan secara natura untuk produk yang diperdagangkan di bursa kripto pada 29 Juli 2025, sehingga mekanisme ETF kripto lebih selaras dengan ETF komoditas. Ketua SEC Paul Atkins mengatakan perubahan tersebut akan membuat produk-produk ini “lebih murah dan lebih efisien.” Sebelum itu, dana Bitcoin dan Ethereum spot AS biasanya menggunakan penerbitan dan penebusan berbasis uang tunai. Respons industri Manajer lain telah meluncurkan opsi serupa bagi pemegang besar. Pada 21 Oktober, Grayscale mengumumkan kontribusi secara natura untuk sepuluh produk aset digital — mulai dari Bitcoin dan Ethereum hingga Solana, Dogecoin, dan Zcash — dengan nilai minimum yang dipublikasikan berkisar dari sekitar $80.300 (Solana Staking ETF) hingga $364.800 (Bitcoin Mini Trust). Steve Vanourny dari Grayscale menyoroti semakin pentingnya kustodian institusional di tengah “ancaman keamanan siber yang kian meningkat” terkait penyimpanan mandiri dan DeFi. Intinya Permintaan konversi secara natura di BlackRock menegaskan semakin besarnya preferensi pemegang besar terhadap kustodian teregulasi dan eksposur yang dapat diperdagangkan melalui rekening broker, meskipun arus investor ritel dan institusional ke ETF Bitcoin spot menunjukkan penebusan dana yang terjadi sesekali. Bagi investor yang memenuhi syarat, konversi menawarkan cara untuk memindahkan kripto ke infrastruktur investasi arus utama — tetapi konversi ini belum tentu mengubah likuiditas pasar seperti halnya arus masuk atau keluar dana baru, dan aspek pajak serta operasional tetap perlu diperhatikan. Baca lebih banyak berita yang dihasilkan AI di: https://app.chaingpt.org/news