Semikonduktor Tampak Murah Berdasarkan Laba 2028. Namun, Laba Mana yang Akan Bertahan?
Morgan Stanley kabarnya mengunggulkan komputasi AI dan memori setelah aksi jual besar, dengan Nvidia dan Broadcom termasuk di antara saham pilihannya.
Fundamentalnya sangat kuat. Nvidia melaporkan margin kotor 75% pada kuartal lalu. Broadcom menghasilkan arus kas bebas kuartalan sebesar $13.7B. Margin kotor GAAP Micron untuk FY2026 mencapai 80.7%.
Namun, hal itu menimbulkan masalah valuasi.
Kelipatan valuasi yang rendah atas laba yang luar biasa tinggi belum tentu berarti sahamnya murah.
Memori sangat menarik. Sandisk menyatakan bahwa perjanjian pelanggan baru akan mencakup sekitar dua pertiga volume bit FY2028-nya, dengan jaminan keuangan minimum dan skema harga terstruktur. Hal itu dapat membuat laba NAND lebih tahan lama dibandingkan siklus sebelumnya.
Pertanyaannya, seberapa besar perlindungan yang diberikan kontrak tersebut saat pasokan mulai mengejar permintaan.
Untuk komputasi, pengujian serupa adalah apakah margin dan perolehan kas tetap terjaga ketika pembiayaan infrastruktur AI menjadi lebih selektif.
Hipotesis saya: pemenang semikonduktor berikutnya bukan sekadar perusahaan dengan rasio P/E 2028 terendah.
Mereka adalah perusahaan yang labanya mampu bertahan di tengah asumsi-asumsi yang tercermin dalam rasio P/E tersebut.
#stocks
$NVDA.US $AVGO.US
Morgan Stanley kabarnya mengunggulkan komputasi AI dan memori setelah aksi jual besar, dengan Nvidia dan Broadcom termasuk di antara saham pilihannya.
Fundamentalnya sangat kuat. Nvidia melaporkan margin kotor 75% pada kuartal lalu. Broadcom menghasilkan arus kas bebas kuartalan sebesar $13.7B. Margin kotor GAAP Micron untuk FY2026 mencapai 80.7%.
Namun, hal itu menimbulkan masalah valuasi.
Kelipatan valuasi yang rendah atas laba yang luar biasa tinggi belum tentu berarti sahamnya murah.
Memori sangat menarik. Sandisk menyatakan bahwa perjanjian pelanggan baru akan mencakup sekitar dua pertiga volume bit FY2028-nya, dengan jaminan keuangan minimum dan skema harga terstruktur. Hal itu dapat membuat laba NAND lebih tahan lama dibandingkan siklus sebelumnya.
Pertanyaannya, seberapa besar perlindungan yang diberikan kontrak tersebut saat pasokan mulai mengejar permintaan.
Untuk komputasi, pengujian serupa adalah apakah margin dan perolehan kas tetap terjaga ketika pembiayaan infrastruktur AI menjadi lebih selektif.
Hipotesis saya: pemenang semikonduktor berikutnya bukan sekadar perusahaan dengan rasio P/E 2028 terendah.
Mereka adalah perusahaan yang labanya mampu bertahan di tengah asumsi-asumsi yang tercermin dalam rasio P/E tersebut.
#stocks
$NVDA.US $AVGO.US