Pekan lalu, sektor AI mengalami aksi jual berdarah-darah, tetapi Anthropic tidak menunda roadshow. Pada Selasa (10 November), pengembang Claude ini memulai roadshow IPO Nasdaq sesuai rencana, dengan kode saham ANT. Targetnya, harga IPO ditetapkan pekan depan dan sahamnya mulai diperdagangkan sebelum Thanksgiving.
Namun, keyakinan untuk “tidak menunda” dan kenyataan bahwa valuasinya “tidak didiskon” adalah dua hal yang berbeda.
Valuasi yang dibahas pasar telah turun dari puncaknya sebesar US$2 triliun ke kisaran US$1,1 triliun hingga US$1,5 triliun. Bahkan, sebagian calon investor hanya bersedia menetapkan harga pada kisaran US$1,2 triliun hingga US$1,3 triliun. Sebulan lalu, valuasinya masih dibicarakan di angka US$2 triliun; sekarang, bahkan US$1,5 triliun sudah dianggap sebagai “batas atas kisaran”. Besarnya penurunan valuasi ini lebih menggambarkan kondisi penetapan harga aset AI saat ini dibandingkan prospektus IPO mana pun.
Dalam roadshow, yang paling perlu diperhatikan bukan angkanya, melainkan apa yang ditanyakan investor.
Menurut dokumen yang ditinjau Reuters, draf sebelumnya mencantumkan rencana penerbitan sekitar 866,7 juta saham dengan harga US$70–80 per saham, yang akan menghimpun sekitar US$69,3 miliar jika dihargai pada batas atas. Namun, Anthropic kemudian mengirim email yang menyebut informasi harga tersebut “tidak akurat” dan mengatakan dokumennya akan diperbarui kemudian. Pemberitaan yang lebih luas setelahnya mengarah pada kisaran yang lebih sempit: 825 juta saham, US$70–78 per saham, dana maksimal US$64,4 miliar, dan target valuasi sekitar US$1 triliun.
Perbedaan angka bukanlah inti persoalannya. Intinya: roadshow adalah uji tekanan untuk mengetahui apakah investor institusi masih bersedia membayar premi bagi narasi “infrastruktur AI” pada valuasi ini. Potensi keraguan berpusat pada dua hal: Anthropic terus mencatat kerugian kuartalan, sekaligus menanggung komitmen belanja modal lebih dari US$100 miliar selama sepuluh tahun kepada mitra komputasi seperti AWS. Investor ingin tahu apakah pertumbuhan pendapatan pada Oktober telah pulih dari perlambatan dalam beberapa bulan terakhir, serta apakah jeda waktu antara tagihan komputasi dan pendapatan akan menekan arus kas bebas hingga perusahaan perlu terus mencari pendanaan.
Komitmen pembelian privat senilai US$2,6 miliar dari tujuh raksasa teknologi adalah sinyal yang kerap diremehkan.
Google, Nvidia, AMD, Broadcom, Micron, Microsoft, dan TSMC telah sepakat untuk membeli saham biasa Kelas N Anthropic melalui penempatan privat dengan total US$2,6 miliar, pada harga yang sama dengan IPO, dan transaksi akan diselesaikan segera setelah IPO rampung. Ini bukan pembelian spekulatif di pasar sekunder, melainkan posisi strategis yang dikunci oleh para pemain utama dalam rantai industri sebelum harga IPO ditetapkan. Pesan yang disampaikannya: penyedia komputasi dan layanan cloud bersedia mempertaruhkan uang mereka sendiri untuk menjadi jangkar bagi IPO Anthropic. Hal ini sedikit meredam tekanan penurunan valuasi di pasar publik, tetapi juga berarti bahwa jika kinerja saham setelah IPO tidak sesuai harapan, kepemilikan para investor strategis ini dapat menjadi potensi pasokan saham di kemudian hari.
Dampaknya terhadap sektor AI kripto bukan terletak pada ANT itu sendiri, melainkan pada arah sentimen.
Pasar pra-IPO Pepperstone saat ini mengindikasikan valuasi ANT saat IPO mungkin berada di kisaran US$1,4–1,45 triliun, dengan perkiraan kenaikan sekitar **6,6%–10,2%** pada hari pertama. Ekspektasi ini sendiri tergolong moderat, bukan harga yang mencerminkan “lonjakan besar saat pembukaan”. Jika harga aktual berada di kisaran bawah, US$1,1–1,3 triliun, tetapi saham tetap ditutup naik pada hari pertama, itu menunjukkan adanya permintaan nyata terhadap aset AI setelah diskon dan dapat menjadi katalis pemulihan sentimen bagi token bertema AI di pasar kripto. Sebaliknya, jika harga berada di kisaran bawah dan saham tetap anjlok pada hari pertama, “jangkar valuasi” sektor AI akan turun lebih jauh, sehingga sektor AI kripto akan sulit menguat secara mandiri.
Kerangka pengamatan: jangan lihat naik atau turunnya saham pada hari pertama; lihat apakah harganya berada di ujung atas atau bawah kisaran.
$BTC saat ini bergerak di kisaran 75.000–76.000, sementara sentimen token AI masih berkorelasi erat dengan sektor teknologi AS. Harga ANT di atas US$1,3 triliun dan ditutup naik pada hari pertama akan menjadi sinyal pemulihan sentimen AI; harga mendekati US$1,1 triliun dan tertekan pada hari pertama akan menjadi sinyal bahwa gelembung di sektor AI terus mengempis. Sebelum hasilnya keluar, tingkat leverage pada posisi AI kripto lebih penting untuk ditangani terlebih dahulu daripada menebak arah pergerakan.
💡 Menurut Anda, harga akhir ANT akan berada di kisaran bawah, US$1,1–1,3 triliun, atau kisaran atas, US$1,4–1,5 triliun? Anda bertaruh saham akan anjlok pada hari pertama atau ditutup naik? Tinggalkan pilihan dan alasannya di kolom komentar.
⚠️ Analisis pasar pribadi, bukan saran investasi (NFA). Penetapan harga IPO dan volatilitas pada hari pertama sangat tidak pasti. Jadikan dokumen final SEC dan pengumuman resmi sebagai acuan, kendalikan ukuran posisi dengan ketat, dan lakukan riset sendiri (DYOR).
