• Analis Benjamin Cowen mengatakan titik terendah Bitcoin (BTC) pada kuartal IV mungkin masih belum tercapai setelah harganya turun ke $73.500.

• Bitcoin (BTC) turun ke sekitar $73.500, mencapai SMA 20 minggu di dalam pita dukungan pasar bullish.

• Bitcoin menutup pekan kembali di bawah rata-rata bergerak 50 minggu, perkembangan yang dinilai bearish oleh Cowen.

Bitcoin Turun ke Rata-Rata 20 Minggu

Benjamin Cowen tidak percaya Bitcoin (BTC) telah mencapai titik terendahnya. Dalam analisis yang diterbitkan pada hari Senin, analis tersebut berpendapat bahwa pasar belum mencatat titik terendah kuartal ini dan penurunan lebih lanjut masih mungkin terjadi dalam beberapa pekan mendatang. Harga Bitcoin turun ke sekitar $73.500, level yang membawa pasar ke rata-rata bergerak sederhana (SMA) 20 minggu dan masuk ke dalam pita dukungan pasar bullish, zona yang secara historis menandai tempat pembeli jangka panjang mulai masuk selama siklus bullish. Menurut analisisnya, pantulan singkat dari area tersebut tidak mengakhiri tren turun. SMA 20 minggu menghitung rata-rata harga penutupan mingguan selama 20 minggu terakhir, dan pita yang bertumpu pada garis tersebut membentang hingga rata-rata bergerak eksponensial (EMA) 21 minggu yang berada tepat di bawahnya—rentang yang oleh banyak pengamat siklus dianggap sebagai batas bawah pasar bullish. Bitcoin sebelumnya sudah menguat dari EMA 21 minggu pada tahap awal penurunan, lalu kembali melemah, dan Cowen memperkirakan pola yang sama dapat terulang sekarang, satu pita lebih rendah. Ia memandang pantulan saat ini sebagai reli pemulihan sementara yang muncul di tengah tren turun, bukan awal dari pemulihan. Sejauh ini, setiap pantulan telah diikuti aksi jual, dan setiap titik terendah baru tercapai setelah periode perdagangan mendatar, bukan setelah aksi jual panik. Penutupan mingguan kembali di bawah rata-rata bergerak 50 minggu—garis tren jangka panjang yang digunakan banyak dana untuk membedakan fase bullish dan bearish—menambah bukti bearish. Ketika Bitcoin kembali menembus ke atas rata-rata tersebut pada 2019 dan 2023, reli lanjutan mencapai hampir 30%. Terobosan pada siklus ini hanya menghasilkan kenaikan sekitar 10% sebelum seluruh keuntungan itu terhapus, yang menurut Cowen bisa jadi merupakan pergerakan naik palsu. Ia menggambarkan seluruh rangkaian ini sebagai penurunan bertahap: aksi jual tajam memicu reli sementara, reli itu mereda, lalu tekanan jual kembali muncul.

Skenario yang paling mungkin menurut Cowen adalah harga bergerak turun menembus pita support pasar bullish, bukan pulih secara berkelanjutan dari dalam pita tersebut. Acuan historisnya adalah siklus pemilu paruh waktu AS: Bitcoin cenderung melemah pada kuartal keempat di tahun berlangsungnya pemilu paruh waktu. Menurutnya, pola ini bertahan selama lebih dari satu siklus, sehingga ia menjadikan pola musiman tersebut sebagai skenario dasarnya. Kondisi pasar yang lebih luas menambah risiko. Koreksi pada NASDAQ dapat memperdalam tekanan jual pada Bitcoin. Dalam siklus-siklus sebelumnya, Ethereum dan pasar altcoin yang lebih luas lebih dulu mencapai pita support pasar bullish masing-masing, lalu menembus ke bawahnya—rangkaian yang ia pertimbangkan untuk kuartal ini. Penurunannya sudah tajam: Bitcoin merosot ke $75,000 saat aksi jual saham AI membekukan selera risiko, lalu turun lagi ke $73,500. Waktu dalam kalender juga penting. Cowen tidak berpikir Bitcoin sudah membentuk titik terendah kuartal keempatnya, dan ia menunjuk bulan Desember. Berdasarkan siklus kenaikan suku bunga sebelumnya, ia memetakan pelemahan berulang yang terjadi sekitar hari ke-58 dan ke-94 setelah kenaikan pertama, sementara siklus yang ia pantau saat ini berada di hari ke-54. Berdasarkan rata-rata historis, hari ke-94 jatuh pada bulan Desember. Pada 2018, Bitcoin mencapai titik terendah pada pertengahan Desember. Preseden itu berdekatan dengan keputusan Fed berikutnya. Karena itu, rapat Federal Reserve (Fed) mendatang dapat memengaruhi titik terbentuknya level terendah: kemungkinan Fed menghentikan kenaikan suku bunga dapat mengubah ekspektasi pasar, meskipun Cowen memperkirakan tekanan jual akan berlanjut sampai saat itu. Saran praktisnya berangkat dari pandangan mengenai siklus tersebut. Investor sebaiknya menghindari reaksi emosional terhadap gejolak jangka pendek, karena mereka yang panik menjual saat harga turun tajam cenderung membeli kembali ketika harga memantul setelahnya dan semakin memperbesar kerugian mereka—bertentangan dengan disiplin untuk menahan aset dalam jangka panjang yang dirangkum budaya kripto dengan istilah HODL.

Jendela Desember dan Fed

Ujiannya akan segera tiba, sehingga prediksi ini dapat segera dibuktikan. SMA 20 minggu di sekitar $73,500 menjadi acuan terdekat, sementara hitungan hari Cowen menempatkan jendela tekanan berikutnya pada bulan Desember, sekitar waktu rapat Federal Reserve. Tidak ada indikasi dalam penurunan harga ini bahwa jaringan proof-of-work Bitcoin memburuk; ini adalah persoalan posisi pasar dan faktor makro, sementara siklus pascahalving mengarah pada keputusan bulan Desember, seperti yang terjadi pada 2018. Sejumlah pihak lain memperkirakan potensi penurunan yang sebanding: seorang CIO menilai Bitcoin berisiko turun ke $65,000 jika garis tren $71,900 ditembus. Berlawanan dengan sikap hati-hati itu, para pembeli terus menambah kepemilikan; pembelian 1,036 BTC senilai $81.9 juta selama penurunan harga menjadi salah satu contohnya. Halaman analisis teknikal Bitcoin kami memantau posisi pita tersebut dibandingkan dengan harga terkini.