Nasdaq naik 2,7% semalam, S&P naik 2,3%, dan pasar saham AS ramai-ramai menguat. Namun, $BTC masih berjalan di tempat di sekitar 75.000 dolar AS; bahkan ada trader yang terang-terangan mengatakan akan menjauh dari pasar untuk sementara. Aset berisiko kompak rebound, tetapi ia tidak ikut naik. Keterpisahan ini patut dicermati lebih saksama.
Masalahnya bermula dari permintaan beli aset itu sendiri. Dari 2 hingga 6 November, ETF BTC spot AS mencatat arus keluar bersih mingguan sebesar 1,282 miliar dolar AS, terbesar sejak akhir Juni. IBIT menanggung hampir seluruh penebusan. Rebound saham AS ditopang oleh pulihnya selera risiko, sedangkan permintaan di pasar spot BTC justru menipis. Seaktif apa pun posisi long di pasar kontrak, sulit bagi posisi tersebut untuk sendirian menopang tren yang berarti.
Tekanan yang lebih dalam datang dari suku bunga. Data nonfarm jauh melampaui ekspektasi, dan CME menunjukkan peluang pasar memperkirakan kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin pada Desember kini telah melampaui 80%. Saham masih bisa mengimbangi pengetatan lewat laba dan narasi AI, tetapi BTC jauh lebih sensitif terhadap likuiditas. Setiap kali imbal hasil obligasi 2 tahun naik sedikit, valuasinya ikut tertekan.
Malam ini pukul 21.30, CPI Oktober akan dirilis. Ini adalah laporan inflasi terakhir sebelum rapat kebijakan suku bunga Desember. Konsensus pasar memperkirakan kenaikan bulanan sebesar 0,3% untuk CPI dan 0,2% untuk CPI inti. Jika kenaikan bulanan CPI inti mencapai 0,3% atau lebih, kenaikan suku bunga pada dasarnya sudah pasti. Momentum pasar saham AS mungkin tak akan bertahan, dan keterpisahan yang terlihat sekarang bisa berubah menjadi penurunan bersama. Angka yang lebih rendah dari perkiraan bisa memberi ruang bernapas, tetapi ekspektasi kenaikan suku bunga kemungkinan sulit berubah karenanya.
Setelah data dirilis, perhatikan dulu siapa yang bergerak lebih awal pada candle 15 menit pertama—imbal hasil obligasi 2 tahun atau BTC—dan ke arah mana. Dalam beberapa hari ke depan, kemampuan arus dana ETF untuk menghentikan arus keluar akan menentukan apakah keterpisahan ini hanya merupakan kehilangan momentum sementara atau akan berkembang menjadi pergerakan yang makin lama makin berbeda.
Masalahnya bermula dari permintaan beli aset itu sendiri. Dari 2 hingga 6 November, ETF BTC spot AS mencatat arus keluar bersih mingguan sebesar 1,282 miliar dolar AS, terbesar sejak akhir Juni. IBIT menanggung hampir seluruh penebusan. Rebound saham AS ditopang oleh pulihnya selera risiko, sedangkan permintaan di pasar spot BTC justru menipis. Seaktif apa pun posisi long di pasar kontrak, sulit bagi posisi tersebut untuk sendirian menopang tren yang berarti.
Tekanan yang lebih dalam datang dari suku bunga. Data nonfarm jauh melampaui ekspektasi, dan CME menunjukkan peluang pasar memperkirakan kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin pada Desember kini telah melampaui 80%. Saham masih bisa mengimbangi pengetatan lewat laba dan narasi AI, tetapi BTC jauh lebih sensitif terhadap likuiditas. Setiap kali imbal hasil obligasi 2 tahun naik sedikit, valuasinya ikut tertekan.
Malam ini pukul 21.30, CPI Oktober akan dirilis. Ini adalah laporan inflasi terakhir sebelum rapat kebijakan suku bunga Desember. Konsensus pasar memperkirakan kenaikan bulanan sebesar 0,3% untuk CPI dan 0,2% untuk CPI inti. Jika kenaikan bulanan CPI inti mencapai 0,3% atau lebih, kenaikan suku bunga pada dasarnya sudah pasti. Momentum pasar saham AS mungkin tak akan bertahan, dan keterpisahan yang terlihat sekarang bisa berubah menjadi penurunan bersama. Angka yang lebih rendah dari perkiraan bisa memberi ruang bernapas, tetapi ekspektasi kenaikan suku bunga kemungkinan sulit berubah karenanya.
Setelah data dirilis, perhatikan dulu siapa yang bergerak lebih awal pada candle 15 menit pertama—imbal hasil obligasi 2 tahun atau BTC—dan ke arah mana. Dalam beberapa hari ke depan, kemampuan arus dana ETF untuk menghentikan arus keluar akan menentukan apakah keterpisahan ini hanya merupakan kehilangan momentum sementara atau akan berkembang menjadi pergerakan yang makin lama makin berbeda.