Pagi ini semua orang mengajukan pertanyaan yang sama: apakah pasar bearish Bitcoin akan datang?
Inilah jawaban tak mengenakkan yang tak ingin didengar siapa pun. Pasar bearish itu tidak akan datang. Itu sudah terjadi.
Senin, 9 November 2026 — Prospek
$BTC mencapai rekor tertinggi sepanjang masa sebesar $126,080 pada 6 Oktober 2025. Pada 30 Juni 2026, nilainya telah turun menjadi $58,559 — anjlok 53.1% dari puncak ke titik terendah dalam 267 hari. Nilainya pulih hingga sekitar $85,000 pada September, dan pagi ini diperdagangkan di kisaran $75,700, masih 40% di bawah rekor tertinggi sepanjang masa, setelah salah satu pekan terburuk tahun ini.
Jadi, perdebatan yang layak dibahas bukanlah apakah pasar bearish tak terhindarkan. Perdebatannya adalah apakah pasar bearish yang sudah terjadi itu telah berakhir — atau masih menyisakan satu fase terakhir.
Mengapa prospek jangka pendek masih tampak suram
Mari jujur tentang bukti yang ada di hadapan kita. Ini bukan ketakutan, ketidakpastian, dan keraguan. Ini adalah angka.
Pertama, permintaan institusional telah berbalik arah. ETF Bitcoin spot AS kehilangan sekitar $1.28 miliar antara 2 dan 6 November, pekan terlemahnya sejak Juni. Dalam satu hari saja, pada 6 November, dana sebesar $411.9 juta keluar. Secara keseluruhan, arus bersih dana tersebut kini negatif untuk 2026. Permintaan ETF yang sama yang mendorong Bitcoin ke $126,000 kini menjadi sumber tekanan jual.
Kedua, kondisi makro berubah tidak menguntungkan. Laporan lapangan kerja Oktober mencatat 165,000 pekerjaan baru, dibandingkan ekspektasi sekitar 65,000. Dalam hitungan jam, pasar memperkirakan peluang 77–80% bahwa Federal Reserve akan menaikkan suku bunga pada Desember. Baca lagi. Bukan penundaan pemangkasan — melainkan kenaikan. Bitcoin belum pernah membangun reli yang berkelanjutan saat Fed sedang memperketat kebijakan, dan ujian berikutnya segera tiba: CPI Oktober pada Selasa, 10 November, harga produsen pada 13 November, dan keputusan Fed pada 8–9 Desember.
Ketiga, grafiknya sudah rusak. Bitcoin berada di bawah rata-rata pergerakan 20 hari ($79,340) dan rata-rata pergerakan 50 hari ($81,876). RSI harian berada di sekitar 39 — lemah, tetapi belum mencapai level jenuh jual yang biasanya menandai kapitulasi akhir. Posisi leverage senilai lebih dari $1.2 miliar dilikuidasi dalam rentang 24 jam pekan lalu, sebagian besar adalah posisi long. Para bull masih berusaha menangkap pisau yang jatuh ini, dan pasar masih menghukum mereka karenanya.
Itulah alasan bearish, dan dalam jangka pendek, itulah pandangan yang benar.
Level $75,000 bukan angka sembarangan
Perhatikan baik-baik posisi harga saat ini, karena level ini sarat makna.
Selama lima hari berturut-turut, Bitcoin bertahan di kelompok level yang rapat: rata-rata pergerakan 50 minggu ($75,562), basis biaya pemegang jangka pendek ($75,820), dan harga akuisisi rata-rata pemegang korporat terbesar ($75,451). Sederhananya: sejumlah besar Bitcoin berpindah tangan, atau terakhir kali dibeli, tepat di sini. Para pemegang mempertahankan basis biaya mereka. Itulah sebabnya $75,000 terus bertahan.
Di bawahnya ada garis batas yang sesungguhnya: rata-rata pergerakan 200 hari di $73,183. Bitcoin hanya sekitar 3.5% di atasnya.
Peta skenario dari sini sederhana:
- Pertahankan $75K dan rebut kembali $78K–$82K: pembicaraan tentang pemulihan dimulai, dengan rata-rata 50 hari di $81,876 sebagai level untuk merebut kembali tren dan $85,000–$87,500 sebagai dinding pasokan di atasnya.
- Tembus ke bawah $73K pada penutupan mingguan: terbuka peluang menuju $69,000, lalu $65,000 — penurunan sekitar 14% dari sini yang sudah secara terbuka diperingatkan oleh sejumlah analis terkemuka.
- Tembus ke bawah $67,643, rata-rata pergerakan 200 minggu: ini bukan lagi sekadar koreksi, melainkan mulai menjadi kerusakan struktural. Titik terendah Juni di $58,559 menjadi target.
Apa kata sejarah — dan di mana sejarah bertentangan dengan dirinya sendiri
Pasar bearish penuh Bitcoin sangat brutal: turun 84.7% pada 2013–15, 84.2% pada 2017–18, dan 77.6% pada 2021–22. Masing-masing membutuhkan 410, 363, dan 376 hari untuk turun dari puncak ke titik terendah — rata-rata sekitar 384 hari.
Terapkan sejarah itu pada kondisi saat ini, dan Anda akan mendapat dua jawaban yang berlawanan.
Argumen soal waktu menyatakan bahwa titik terendah seharusnya sudah terbentuk. Kita sudah 399 hari melewati puncak Oktober 2025. Itu lebih lama daripada waktu rata-rata yang dibutuhkan pasar bearish untuk mencapai titik terendah. Pada 2018 dan 2022, saat hari ke-399 tiba, masa terburuk sudah berlalu. Para analis siklus yang memperkirakan titik terendah pada akhir Oktober 2026 berdasarkan rata-rata 384 hari ini — sejauh ini — kurang lebih masih sesuai jadwal.
Argumen soal kedalaman menyatakan bahwa ini belum mungkin berakhir. Setiap pasar bearish sebelumnya turun setidaknya 77%. Kali ini penurunannya 53%. Jika Bitcoin mengulangi pola historis yang paling ringan sekalipun, harganya akan berada di antara $29,000 dan $44,000, bukan $75,000.
Kedua argumen itu tidak mungkin sepenuhnya benar. Penghubung di antara keduanya adalah tren yang tak bisa diabaikan: pasar bearish Bitcoin terus makin dangkal — 94%, 87%, 84%, 78%, dan kini 53%. Setiap siklus, aset ini makin besar dan likuid, serta dipegang oleh pembeli dengan horizon investasi lebih panjang. Pasar bearish 53% untuk aset bernilai beberapa triliun dolar mungkin memang seperti inilah pasar bearish Bitcoin modern. Atau, penurunan yang dangkal berarti aksi jual terakhir belum terjadi. Analisis yang jujur membuka peluang bagi kedua kemungkinan — dan memperhitungkannya.
Bukti senyap bahwa ini bukan 2022
Saat pergerakan harga berteriak ketakutan, data on-chain dan sentimen justru menceritakan kisah yang lebih tenang.
Indeks Fear and Greed berada di 25–28 — ketakutan ekstrem — tetapi pasar berjangka menunjukkan leverage yang rendah, yang berarti ketakutan ini bersifat psikologis, bukan akibat aksi jual paksa. Rasio MVRV berada di 1.41 dan skor MVRV Z berada di 0.70–0.78, jauh di dalam wilayah yang secara historis merupakan zona akumulasi, bukan euforia. Mayer Multiple berada di 1.04, hampir tepat netral. Pemegang rata-rata sedang mencatat keuntungan kecil, bukan keuntungan yang mengubah hidup, dan tidak ada tanda aksi ambil untung massal yang menandai puncak siklus sesungguhnya.
Sementara itu, aktivitas perdagangan spot tetap berada di atas titik terendahnya pada Agustus — partisipasi tidak anjlok seperti yang terjadi pada bulan-bulan sepi di musim dingin sebelumnya. Dan meskipun pemegang ETF menjual pekan lalu, pembeli dengan horizon jangka panjang terus membeli: kas perusahaan menambah lebih dari 15,000 BTC pada Oktober saja, dan setidaknya satu bank sentral secara terbuka mengumumkan alokasi baru ke dana Bitcoin pekan lalu.
Ketakutan di puncak tampak seperti cerminan keserakahan. Ketakutan pada level seperti ini, dengan data on-chain seperti ini, secara historis lebih dekat dengan peluang daripada kiamat. Ini adalah pernyataan tentang zona, bukan soal waktu — ketakutan ekstrem selalu bisa menjadi lebih ekstrem sebelum berbalik.
Apa kata para peramal
Target besar dari institusi masih bullish — tetapi cermati detailnya, karena semuanya bergantung pada kembalinya arus dana ETF:
- Satu bank besar mempertahankan target $100,000 untuk akhir 2026 — target yang sudah dua kali dipangkas, dari $300,000 — dan secara terbuka menyebut $50,000 sebagai skenario penurunan.
- Satu lembaga riset besar lainnya menargetkan $125,000 pada akhir 2026 dan $150,000 pada pertengahan 2027**, dengan alasan bahwa adopsi institusional telah memperpanjang siklus empat tahunan yang lama.
- Bank ketiga menaikkan target 12 bulannya menjadi $113,000 pada Oktober, dengan asumsi sekitar $5 miliar aliran dana baru selama setahun ke depan.
Sebaliknya, para spesialis siklus bersikap hati-hati: seorang analis makro yang banyak diikuti memperingatkan bahwa jika saham teknologi menguji kembali titik terendah musim panasnya, Bitcoin juga akan mengalaminya, dengan skenario penurunan lebih dalam ke $58,000. Direktur makro global Fidelity menghabiskan sebagian besar 2026 dengan menyebutnya tahun konsolidasi, lalu berbalik pada September dan menyebut adanya pola dasar ganda di sekitar $58,000–$60,000 dengan target $100,000 — tesis yang bergantung sepenuhnya pada apakah titik terendah Juni itu bertahan.
Terjemahannya: para bull membutuhkan arus dana. Para bear hanya butuh satu level support jebol. Saat ini, para bear punya momentum dan para bull punya sebuah level.
Prospek saya berdasarkan probabilitas
Untuk dua hingga enam minggu ke depan, menjelang keputusan Fed bulan Desember:
- Skenario dasar — 50% — $68,000 hingga $80,000. Pasar bergerak turun perlahan atau menyamping. Level $75K dipertahankan, ditembus, lalu dipertahankan lagi. Arus keluar ETF melambat tetapi tidak berbalik, dan setiap reli ke $80,000–$82,000 dijual sampai keputusan Fed keluar.
- Skenario bearish — 30% — $58,000 hingga $65,000. Data CPI yang tinggi mengunci kenaikan suku bunga pada Desember, penutupan mingguan menembus $73,000, dan Bitcoin menguji kembali titik terendah Juni — mungkin mencetak titik terendah baru tipis di dekat $58,000 sebelum menemukan permintaan beli yang nyata. Inilah skenario yang diantisipasi kelompok "awan gelap", dan skenario ini benar-benar mungkin terjadi.
- Skenario bullish — (peluang kecil, 20%) — $82,000 hingga $85,000 dan lebih tinggi. Data CPI yang rendah menghapus ekspektasi kenaikan suku bunga, arus dana ETF berbalik positif selama beberapa sesi berturut-turut, dan Bitcoin merebut kembali rata-rata 50 harinya. Kombinasi itu akan mengubah seluruh pergerakan ini menjadi jebakan bear.
Untuk jangka menengah — tiga hingga enam bulan ke depan — penilaian jujur saya adalah: probabilitas terbentuknya titik terendah baru di bawah $57,800 sekitar 25–30%. Probabilitas harga menyentuh zona $65,000–$69,000 setidaknya sekali lebih dekat ke 45–50%. Probabilitas Bitcoin kembali diperdagangkan di atas $100,000 pada pertengahan 2027 sekitar 35–40%, dan hampir sepenuhnya bergantung pada dua variabel: arus dana ETF dan Fed.
Kesimpulan pagi ini
Jangka pendek: bearish, dan tidak ada gunanya berpura-pura sebaliknya. Tren sedang turun, arus dana keluar, dan bank sentral mengancam akan menaikkan suku bunga. Perlakukan pasar ini seolah-olah bersalah sampai terbukti tidak bersalah.
Namun, menyebut ini sebagai awal musim dingin kripto berskala penuh yang benar-benar baru adalah perhitungan yang keliru. Penurunan 53% dan 399 hari pasar bearish sudah terjadi. Bitcoin berada tepat di basis biaya para pemegangnya yang paling berkomitmen, sentimen berada di level ketakutan ekstrem, valuasi on-chain berada di zona akumulasi, dan siklus historis menunjukkan bahwa titik terendah terbentuk sekitar sekarang — bukan berarti itu pasti terjadi.
Level yang menentukan segalanya pekan ini adalah $73,000 pada penutupan mingguan. Di atasnya, ini adalah koreksi mendalam dalam siklus yang lebih panjang. Jika turun di bawahnya, lalu di bawah $67,600, arah pembicaraan akan berubah sepenuhnya.
Pantau data CPI pada Selasa. Pantau apakah arus dana ETF berhenti mengalir keluar. Dan pantau $75,000 — karena selama level itu bertahan, para bear hanya punya ramalan. Begitu level itu jebol, mereka punya tren.
Artikel ini merupakan komentar pasar untuk tujuan informasi saja dan bukan nasihat keuangan. Probabilitas merupakan perkiraan penulis berdasarkan data yang tersedia pada 8–9 November 2026 dan akan berubah seiring tersedianya data baru.
Bagaimana menurut Anda?
#bitcoin tinjauan