Jika valuasi perusahaan berkapitalisasi pasar raksasa bergantung pada satu orang, berarti harganya keliru. Titik.

Pada skala sebesar itu, investor bukan membayar untuk risiko pendiri—mereka membayar untuk keunggulan struktural: teknologi, efek jaringan, dan skala operasional.

Jika perusahaan tak bisa berfungsi tanpa satu individu, valuasi premium itu hanya khayalan. Pasar bertaruh pada daya tahan, bukan ketergantungan.

Entah keunggulan itu nyata dan bisa dialihkan, atau Anda sedang memegang rumah kartu dengan kode saham perusahaan papan atas.