Dalam unggahan panjang terbarunya, Vitalik mengingatkan para pemegang ETH: jangan lagi menjadikan pembakaran biaya EIP-1559 sebagai patokan valuasi. Narasi utama Ethereum sedang beralih ke “penyimpan nilai”.
Logikanya sederhana: mekanisme pembakaran bisa dipertahankan, tetapi tak perlu panik meski dalam jangka panjang jumlah yang dibakar kurang dari 10% ambang impas. Ada tiga alasan utama.
Pertama, pembakaran tidak pernah menjadi dasar harga ETH yang sesungguhnya. Tingginya pembakaran pada 2021 hingga 2023 terutama berasal dari penggunaan di dalam ekosistem. Begitu harga koin turun, pendapatan ini juga menyusut. Pertumbuhan RWA memang membawa dukungan pendapatan dari luar, tetapi bisnis yang sudah matang tidak akan lagi menghasilkan pembakaran sebesar 180 juta dolar AS dalam satu hari.
Kedua, jika ingin mengandalkan pembakaran biaya untuk menopang kapitalisasi pasar sekitar 270 miliar dolar AS, Ethereum harus beroperasi seperti perusahaan besar: R&D saja membutuhkan sekitar 700 ribu ETH per tahun dalam bentuk pendanaan di dalam protokol, pendapatan validator dipangkas dua pertiganya, dan semua itu harus disertai tata kelola jangka panjang dengan intervensi kuat. Ini sama sekali tidak selaras dengan ketahanan terhadap pengambilalihan kendali dan desentralisasi. Selain itu, memaksimalkan biaya akan mendorong naik Gas dan mengusir pengguna yang paling membutuhkan privasi dan keamanan dari jaringan.
Ketiga, posisi sebagai penyimpan nilai paling sesuai dengan keunggulan unik Ethereum. Desentralisasi dan CROPS (ketahanan terhadap sensor dan pengambilalihan kendali, sumber terbuka, privasi, keamanan) menghasilkan stabilitas jangka panjang, dan stabilitas akan dinilai ulang di era yang terdampak AI. Langkah yang perlu ditempuh adalah mengambil pendekatan yang lebih konservatif dalam memilih teknologi, mendorong pemantapan protokol inti, mengurangi perbedaan politik di tingkat protokol, serta menggunakan perangkat seperti multisig dan FOCIL untuk meningkatkan keamanan kepemilikan dan ketahanan terhadap sensor.
Singkatnya: di tingkat sosial, nilai Ethereum terletak pada upayanya menghadirkan desentralisasi bagi lebih banyak orang dan situasi; di tingkat individu, alasan terbaik untuk memiliki $ETH adalah sebagai penyimpan nilai, dan sifat ini justru bersumber dari desentralisasi itu sendiri.
#以太坊 #价值存储 #EIP1559
Logikanya sederhana: mekanisme pembakaran bisa dipertahankan, tetapi tak perlu panik meski dalam jangka panjang jumlah yang dibakar kurang dari 10% ambang impas. Ada tiga alasan utama.
Pertama, pembakaran tidak pernah menjadi dasar harga ETH yang sesungguhnya. Tingginya pembakaran pada 2021 hingga 2023 terutama berasal dari penggunaan di dalam ekosistem. Begitu harga koin turun, pendapatan ini juga menyusut. Pertumbuhan RWA memang membawa dukungan pendapatan dari luar, tetapi bisnis yang sudah matang tidak akan lagi menghasilkan pembakaran sebesar 180 juta dolar AS dalam satu hari.
Kedua, jika ingin mengandalkan pembakaran biaya untuk menopang kapitalisasi pasar sekitar 270 miliar dolar AS, Ethereum harus beroperasi seperti perusahaan besar: R&D saja membutuhkan sekitar 700 ribu ETH per tahun dalam bentuk pendanaan di dalam protokol, pendapatan validator dipangkas dua pertiganya, dan semua itu harus disertai tata kelola jangka panjang dengan intervensi kuat. Ini sama sekali tidak selaras dengan ketahanan terhadap pengambilalihan kendali dan desentralisasi. Selain itu, memaksimalkan biaya akan mendorong naik Gas dan mengusir pengguna yang paling membutuhkan privasi dan keamanan dari jaringan.
Ketiga, posisi sebagai penyimpan nilai paling sesuai dengan keunggulan unik Ethereum. Desentralisasi dan CROPS (ketahanan terhadap sensor dan pengambilalihan kendali, sumber terbuka, privasi, keamanan) menghasilkan stabilitas jangka panjang, dan stabilitas akan dinilai ulang di era yang terdampak AI. Langkah yang perlu ditempuh adalah mengambil pendekatan yang lebih konservatif dalam memilih teknologi, mendorong pemantapan protokol inti, mengurangi perbedaan politik di tingkat protokol, serta menggunakan perangkat seperti multisig dan FOCIL untuk meningkatkan keamanan kepemilikan dan ketahanan terhadap sensor.
Singkatnya: di tingkat sosial, nilai Ethereum terletak pada upayanya menghadirkan desentralisasi bagi lebih banyak orang dan situasi; di tingkat individu, alasan terbaik untuk memiliki $ETH adalah sebagai penyimpan nilai, dan sifat ini justru bersumber dari desentralisasi itu sendiri.
#以太坊 #价值存储 #EIP1559