Indeks Harga Konsumen (CPI) AS bulan Oktober akan diumumkan pekan ini (10 November). Dengan mempertimbangkan proyeksi lembaga-lembaga saat ini, model Federal Reserve Cleveland, serta dinamika pasar, berikut rangkumannya.
1. Proyeksi utama pasar
CPI keseluruhan (tahunan): Pasar secara umum memperkirakan CPI keseluruhan bulan Oktober akan bertahan di sekitar 3,7% secara tahunan (sama dengan September). Untuk perubahan bulanan, proyeksi umumnya melambat ke kisaran 0,2%–0,24% (jauh di bawah level tertinggi sementara 0,6% pada September).
CPI inti (tahunan/bulanan): Inflasi inti, yang tidak mencakup pangan dan energi, diperkirakan naik sekitar 0,21%–0,24% secara bulanan. Secara tahunan, angkanya diperkirakan bertahan di kisaran moderat 2,48%–2,6%.
2. Hal-hal utama yang perlu dicermati
Momentum inflasi bulanan melambat: Setelah kenaikan bulanan pada September akibat gangguan dari energi dan sejumlah faktor jangka pendek, kenaikan harga barang dan jasa pada Oktober diperkirakan membaik secara marginal. Ini juga sejalan dengan tren umum meredanya kekakuan inflasi.
Indikator arah pertarungan kebijakan The Fed: Belakangan ini, data makro secara keseluruhan menunjukkan ketahanan yang cukup kuat, sehingga pasar sangat sensitif terhadap arah kebijakan moneter The Fed selanjutnya. Jika CPI Oktober mengonfirmasi bahwa inflasi mendingin sesuai perkiraan, kekhawatiran pasar sebelumnya tentang pengetatan agresif lebih lanjut akan mereda secara signifikan. Sebaliknya, jika data secara tak terduga jauh lebih tinggi, tekanan terhadap bank sentral untuk mempertahankan suku bunga tinggi atau bahkan kembali mengetatkan kebijakan akan meningkat.
3. Potensi dampak pada berbagai kelas aset
Dolar AS dan obligasi pemerintah AS: Jika data CPI sesuai atau di bawah ekspektasi (inflasi mendingin), hal ini akan menekan indeks dolar AS dan mendorong imbal hasil obligasi pemerintah AS turun. Jika data melampaui ekspektasi, dolar dan imbal hasil akan kembali mendapat momentum untuk naik.
Aset berisiko (saham AS dan mata uang kripto): Setelah ekspektasi makro yang berubah-ubah dan gejolak sentimen sebelumnya, data CPI yang moderat atau turun lebih besar dari perkiraan akan membantu aset berisiko memulihkan valuasi dan mencari titik terendah sementara. Sebaliknya, kekhawatiran terhadap inflasi tinggi akan terus menekan sektor dengan valuasi tinggi serta pasar kripto.
Menurut saya, kecil kemungkinan angkanya melampaui ekspektasi. Kemungkinan besar hasilnya tetap sesuai perkiraan, dan saham AS serta kripto seharusnya tidak turun terlalu banyak.
$BTC $NVDA #CPI前瞻，12月利率走向迎关键考验
1. Proyeksi utama pasar
CPI keseluruhan (tahunan): Pasar secara umum memperkirakan CPI keseluruhan bulan Oktober akan bertahan di sekitar 3,7% secara tahunan (sama dengan September). Untuk perubahan bulanan, proyeksi umumnya melambat ke kisaran 0,2%–0,24% (jauh di bawah level tertinggi sementara 0,6% pada September).
CPI inti (tahunan/bulanan): Inflasi inti, yang tidak mencakup pangan dan energi, diperkirakan naik sekitar 0,21%–0,24% secara bulanan. Secara tahunan, angkanya diperkirakan bertahan di kisaran moderat 2,48%–2,6%.
2. Hal-hal utama yang perlu dicermati
Momentum inflasi bulanan melambat: Setelah kenaikan bulanan pada September akibat gangguan dari energi dan sejumlah faktor jangka pendek, kenaikan harga barang dan jasa pada Oktober diperkirakan membaik secara marginal. Ini juga sejalan dengan tren umum meredanya kekakuan inflasi.
Indikator arah pertarungan kebijakan The Fed: Belakangan ini, data makro secara keseluruhan menunjukkan ketahanan yang cukup kuat, sehingga pasar sangat sensitif terhadap arah kebijakan moneter The Fed selanjutnya. Jika CPI Oktober mengonfirmasi bahwa inflasi mendingin sesuai perkiraan, kekhawatiran pasar sebelumnya tentang pengetatan agresif lebih lanjut akan mereda secara signifikan. Sebaliknya, jika data secara tak terduga jauh lebih tinggi, tekanan terhadap bank sentral untuk mempertahankan suku bunga tinggi atau bahkan kembali mengetatkan kebijakan akan meningkat.
3. Potensi dampak pada berbagai kelas aset
Dolar AS dan obligasi pemerintah AS: Jika data CPI sesuai atau di bawah ekspektasi (inflasi mendingin), hal ini akan menekan indeks dolar AS dan mendorong imbal hasil obligasi pemerintah AS turun. Jika data melampaui ekspektasi, dolar dan imbal hasil akan kembali mendapat momentum untuk naik.
Aset berisiko (saham AS dan mata uang kripto): Setelah ekspektasi makro yang berubah-ubah dan gejolak sentimen sebelumnya, data CPI yang moderat atau turun lebih besar dari perkiraan akan membantu aset berisiko memulihkan valuasi dan mencari titik terendah sementara. Sebaliknya, kekhawatiran terhadap inflasi tinggi akan terus menekan sektor dengan valuasi tinggi serta pasar kripto.
Menurut saya, kecil kemungkinan angkanya melampaui ekspektasi. Kemungkinan besar hasilnya tetap sesuai perkiraan, dan saham AS serta kripto seharusnya tidak turun terlalu banyak.
$BTC $NVDA #CPI前瞻，12月利率走向迎关键考验