Microchip mengizinkan pelanggan menunda pembelian yang telah mereka komitmenkan selama satu atau dua tahun. Bukan karena perjanjian jangka panjangnya tidak bernilai, melainkan karena mempertahankan pelanggan lebih penting daripada memaksakan pengiriman.
Pengajuan onsemi menceritakan hal serupa. Amendemen LTSA tahun 2025 mengubah jadwal pengiriman dan volume yang telah dikomitmenkan seiring perubahan permintaan.
Kedua contoh ini tidak mengharuskan adanya pelanggaran kontrak.
Itulah risiko yang seharusnya dipertimbangkan investor saat menilai produsen memori berdasarkan komitmen HBM multi-tahun.
Perjanjian yang mengikat secara hukum tetap dapat dinegosiasikan ulang jika kedua pihak bisa memperoleh lebih banyak dengan mempertahankan hubungan tersebut.
Bagi $MU, Samsung, dan SK hynix, hambatan kualifikasi HBM memang nyata. Namun, hambatan tersebut tidak menunjukkan seberapa besar pendapatan atau margin yang telah dikontrak akan bertahan jika pesanan akselerator turun drastis.
Uang muka mungkin melindungi kas. Pembelian minimum mungkin melindungi volume. Namun, keduanya tidak serta-merta menjamin proyeksi laba awal.
Ujian sesungguhnya bagi daya tahan laba HBM yang baru bukanlah berapa tahun pasokan dikomitmenkan selama terjadi kelangkaan.
Ujiannya adalah bagaimana komitmen tersebut berlaku saat pelanggan tak lagi membutuhkan setiap unit yang telah mereka pesan.
#stocks
$MU.US
Pengajuan onsemi menceritakan hal serupa. Amendemen LTSA tahun 2025 mengubah jadwal pengiriman dan volume yang telah dikomitmenkan seiring perubahan permintaan.
Kedua contoh ini tidak mengharuskan adanya pelanggaran kontrak.
Itulah risiko yang seharusnya dipertimbangkan investor saat menilai produsen memori berdasarkan komitmen HBM multi-tahun.
Perjanjian yang mengikat secara hukum tetap dapat dinegosiasikan ulang jika kedua pihak bisa memperoleh lebih banyak dengan mempertahankan hubungan tersebut.
Bagi $MU, Samsung, dan SK hynix, hambatan kualifikasi HBM memang nyata. Namun, hambatan tersebut tidak menunjukkan seberapa besar pendapatan atau margin yang telah dikontrak akan bertahan jika pesanan akselerator turun drastis.
Uang muka mungkin melindungi kas. Pembelian minimum mungkin melindungi volume. Namun, keduanya tidak serta-merta menjamin proyeksi laba awal.
Ujian sesungguhnya bagi daya tahan laba HBM yang baru bukanlah berapa tahun pasokan dikomitmenkan selama terjadi kelangkaan.
Ujiannya adalah bagaimana komitmen tersebut berlaku saat pelanggan tak lagi membutuhkan setiap unit yang telah mereka pesan.
#stocks
$MU.US