Banyak investor melihat harga suatu mata uang kripto naik tiba-tiba dan berpikir bahwa mereka yang membelinya lebih awal sedang meraup keuntungan besar.
Namun, ada masalah yang sering luput dari perhatian: harga yang ditampilkan di layar belum tentu merupakan harga yang bisa kita dapatkan saat membeli atau menjual dalam jumlah besar.
Untuk memahaminya, kita perlu mengenal tiga konsep: slippage, kedalaman pasar, dan buku order.
Apa itu slippage?
Slippage, atau selisih harga, adalah perbedaan antara harga yang diharapkan dari suatu transaksi dan harga rata-rata saat transaksi tersebut akhirnya dieksekusi.
Hal ini terutama terjadi saat kita menggunakan pesanan pasar dan likuiditas pada harga saat ini tidak mencukupi.
Sebagai contoh, bayangkan PEPE diperdagangkan dengan penawaran jual terbaik sebesar US$0,00000500.
Seorang pembeli ingin membeli 150 juta PEPE seketika.
Jika hanya ada 100 juta yang tersedia pada harga tersebut, pesanannya harus mengambil penawaran yang lebih mahal untuk menyelesaikan pembelian.
Pembeli tidak mendapatkan semua tokennya pada harga awal.
Contoh angka: membeli 150 juta PEPE
Misalkan buku pesanan berikut sepenuhnya hipotetis:
| Penawaran jual | Jumlah tersedia |
| ----------------- | ------------------- |
| US$0,00000500 | 100 juta PEPE |
| US$0,00000510 | 100 juta PEPE |
| US$0,00000520 | 100 juta PEPE |
Pembeli ingin membeli 150 juta token.
Eksekusinya sebagai berikut:
* 100 juta × 0,00000500 = US$500.
* 50 juta × 0,00000510 = US$255.
Hasil pembelian
### US$755
Total biaya transaksi
* Jumlah yang dibeli: 150 juta PEPE.
* Harga awal yang tersedia: US$0,00000500.
* Harga rata-rata eksekusi: US$0,0000050333.
* Slippage dibandingkan harga penawaran awal terbaik: sekitar 0,67%.
Pembeli akhirnya membayar lebih banyak daripada yang ditunjukkan oleh penawaran pertama yang tersedia.
Dan ini baru permulaan.
Masalah juga muncul saat menjual
Bayangkan pembeli tersebut ingin menjual 150 juta PEPE beberapa waktu kemudian.
Buku pesanan beli bisa memiliki struktur seperti ini:
| Permintaan beli | Jumlah tersedia |
| -------------------- | ------------------- |
| US$0,00000500 | 100 juta PEPE |
| US$0,00000490 | 100 juta PEPE |
| US$0,00000480 | 100 juta PEPE |
Penjualan akan dieksekusi sebagai berikut:
* 100 juta × 0,00000500 = US$500.
* 50 juta × 0,00000490 = US$245.
Hasilnya adalah:
* Biaya awal pembelian: US$755.
* Pendapatan kotor dari penjualan: US$745.
* Selisih: −US$10.
Investor mengalami kerugian bahkan sebelum memperhitungkan biaya transaksi.
Contoh ini menggunakan buku pesanan hipotetis dan dibuat untuk menjelaskan mekanismenya. Contoh ini tidak mewakili kuotasi maupun kedalaman pasar PEPE yang sebenarnya.
Apa sebenarnya arti kedalaman pasar?
Kedalaman menunjukkan jumlah yang bersedia diperdagangkan oleh pembeli dan penjual pada berbagai harga.
Pasar yang dalam biasanya memungkinkan transaksi besar dengan dampak yang lebih kecil terhadap harga.
Pasar yang dangkal dapat mengalami pergerakan tajam bahkan dengan pesanan yang relatif kecil.
Hal ini memiliki dua konsekuensi:
* Pembelian besar dapat dengan cepat menghabiskan penawaran jual dan menaikkan harga transaksi berikutnya.
* Penjualan besar dapat menghabiskan penawaran beli dan menyebabkan penurunan yang cukup besar.
Itulah sebabnya dua mata uang kripto dengan volume harian serupa dapat memiliki kondisi eksekusi yang sangat berbeda.
Mengapa kenaikan harga tidak menjamin keuntungan?
Karena kita perlu membedakan tiga hal:
* Harga yang ditampilkan: harga transaksi terakhir atau kuotasi acuan.
* Harga eksekusi: harga sebenarnya saat kita berhasil membeli atau menjual.
* Harga rata-rata: hasil eksekusi pesanan di beberapa tingkat dalam buku pesanan.
Selain itu, buku pesanan dapat berubah terus-menerus. Pesanan dapat dieksekusi, diubah, atau dibatalkan.
Tangkapan layar buku pesanan juga tidak menjamin bahwa seluruh likuiditas tersebut masih tersedia saat kita mengirimkan transaksi.
Ada satu hal penting lainnya: likuiditas dapat tersebar di berbagai bursa dan pasangan perdagangan. Karena itu, mengamati satu buku pesanan saja tidak cukup untuk mengetahui seluruh likuiditas PEPE.
Jadi, apa yang sebaiknya kita analisis sebelum membeli PEPE?
Melihat kapitalisasi pasar atau volume 24 jam terakhir saja tidak cukup.
Sebaiknya kita juga mempelajari:
* Kedalaman pesanan beli dan jual.
* Selisih antara harga beli dan jual terbaik (spread).
* Perkiraan slippage untuk berbagai ukuran transaksi.
* Likuiditas yang tersedia di pasar-pasar utama.
* Kemungkinan menjual tanpa menimbulkan dampak berlebihan terhadap harga.
Pesanan limit memungkinkan kita menetapkan harga maksimum yang bersedia kita bayar atau harga minimum yang ingin kita terima saat menjual, meskipun pesanan tersebut tidak menjamin transaksi akan terlaksana.
Kesimpulan
PEPE dapat mengalami kenaikan yang sangat tajam tanpa berarti semua pembelinya dapat menjual pada harga yang ditampilkan.
Harga pasar adalah acuan; likuiditas menentukan berapa banyak yang benar-benar dapat kita transaksikan pada harga tersebut.
Sebuah mata uang kripto dapat memiliki kapitalisasi pasar yang sangat besar, tetapi tetap mengalami kesulitan eksekusi untuk transaksi berukuran besar.
Karena itu, sebelum bertanya seberapa tinggi harga PEPE bisa naik, kita juga sebaiknya bertanya:
Berapa banyak modal yang bisa masuk dan keluar dari pasar tanpa menyebabkan pergerakan harga yang ekstrem?
🐸 Menurutmu, apakah likuiditas $PEPE cukup untuk menopang kenaikan besar, atau volatilitasnya bisa menjadi masalah saat banyak investor ingin menjual secara bersamaan?
#PEPE #Criptomonedas #Trading #Liquidez #Slippage $PEPE $PEPE
* Harga dan jumlah dalam contoh ini bersifat hipotetis, bukan data pasar yang sebenarnya.
* Kedalaman pasar yang dikarang tidak diklaim sebagai data Binance atau bursa lainnya.
* Biaya transaksi, pajak, dan perubahan buku pesanan selama eksekusi tidak diperhitungkan.
* Contoh ini membedakan harga awal dari harga rata-rata eksekusi.
* Analisis ini bukan prediksi harga PEPE di masa depan.
