PPI AS naik 1,3% dalam sebulan pada September, tetapi Wall Street memperkirakan kenaikan hanya 0,4% pada Oktober—perhentian terakhir pekan superinflasi ini bukan soal apakah harga naik, melainkan apakah kenaikannya menyusut.
Pekan ini ada tiga rilis inflasi berturut-turut: Senin, CPI dan PPI Tiongkok Oktober (perkiraan CPI naik 0,8% tahunan); Selasa, CPI AS Oktober (konsensus naik 0,3% bulanan, inti 0,2%; pada September masing-masing naik 0,6% dan 0,3%); lalu penutupnya pada Jumat adalah PPI AS Oktober, yang dirilis pukul 8.30 waktu AS Timur atau 21.30 waktu Beijing.
Angka PPI ini patut dicermati secara khusus:
Konsensus untuk Oktober memperkirakan kenaikan bulanan 0,4% secara keseluruhan dan 0,3% untuk inti; pada September masing-masing naik 1,3% dan 0,7%;
Untuk angka tahunan, konsensus memperkirakan 6,6%, dibandingkan 6,3% pada September;
Proyeksi RBC sedikit lebih hawkish: kenaikan 0,5% secara keseluruhan, dengan alasan harga minyak yang tinggi mulai berdampak pada ongkos angkut.
Mengapa PPI lebih penting untuk dipantau menjelang akhir pekan dibanding CPI? RBC mencatat bahwa selisih antara PPI inti tahunan (tidak termasuk jasa perdagangan) dan CPI barang inti tahunan mencapai 4,3 poin persentase. Jika produsen ingin mempertahankan margin keuntungan, biaya produksi cepat atau lambat akan diteruskan ke konsumen. PPI ini juga akan memengaruhi perkiraan PCE Oktober, indikator inflasi yang paling diperhatikan Federal Reserve, yang akan dirilis pada 25 November.
Latar belakangnya juga tidak ringan: penambahan tenaga kerja nonpertanian AS pada Oktober mencapai 165.000, jauh melampaui perkiraan sekitar 65.000, dan peluang kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin pada Desember sudah mendekati 80%.
Pandangan Whale ini terbagi menjadi tiga skenario: jika PPI sejalan dengan konsensus sekitar +0,4%, narasi meredanya inflasi berlanjut, ekspektasi kenaikan suku bunga pada Desember mereda, dan aset berisiko bisa bernapas lega sejenak; jika PPI melonjak di atas +0,5%, bukti bahwa biaya produksi diteruskan ke konsumen makin kuat, peluang kenaikan suku bunga kembali meningkat, dan aset berisiko seperti $BTC akan tertekan; jika PPI hanya di bawah +0,3%, penurunan inflasi terkonfirmasi, lalu kita lihat kembali apakah CPI hari Selasa juga melemah. Jangan mengejar pergerakan harga pertama setelah data dirilis; tunggu sampai perkiraan PCE disesuaikan, baru kita lihat lagi.
Pekan ini ada tiga rilis inflasi berturut-turut: Senin, CPI dan PPI Tiongkok Oktober (perkiraan CPI naik 0,8% tahunan); Selasa, CPI AS Oktober (konsensus naik 0,3% bulanan, inti 0,2%; pada September masing-masing naik 0,6% dan 0,3%); lalu penutupnya pada Jumat adalah PPI AS Oktober, yang dirilis pukul 8.30 waktu AS Timur atau 21.30 waktu Beijing.
Angka PPI ini patut dicermati secara khusus:
Konsensus untuk Oktober memperkirakan kenaikan bulanan 0,4% secara keseluruhan dan 0,3% untuk inti; pada September masing-masing naik 1,3% dan 0,7%;
Untuk angka tahunan, konsensus memperkirakan 6,6%, dibandingkan 6,3% pada September;
Proyeksi RBC sedikit lebih hawkish: kenaikan 0,5% secara keseluruhan, dengan alasan harga minyak yang tinggi mulai berdampak pada ongkos angkut.
Mengapa PPI lebih penting untuk dipantau menjelang akhir pekan dibanding CPI? RBC mencatat bahwa selisih antara PPI inti tahunan (tidak termasuk jasa perdagangan) dan CPI barang inti tahunan mencapai 4,3 poin persentase. Jika produsen ingin mempertahankan margin keuntungan, biaya produksi cepat atau lambat akan diteruskan ke konsumen. PPI ini juga akan memengaruhi perkiraan PCE Oktober, indikator inflasi yang paling diperhatikan Federal Reserve, yang akan dirilis pada 25 November.
Latar belakangnya juga tidak ringan: penambahan tenaga kerja nonpertanian AS pada Oktober mencapai 165.000, jauh melampaui perkiraan sekitar 65.000, dan peluang kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin pada Desember sudah mendekati 80%.
Pandangan Whale ini terbagi menjadi tiga skenario: jika PPI sejalan dengan konsensus sekitar +0,4%, narasi meredanya inflasi berlanjut, ekspektasi kenaikan suku bunga pada Desember mereda, dan aset berisiko bisa bernapas lega sejenak; jika PPI melonjak di atas +0,5%, bukti bahwa biaya produksi diteruskan ke konsumen makin kuat, peluang kenaikan suku bunga kembali meningkat, dan aset berisiko seperti $BTC akan tertekan; jika PPI hanya di bawah +0,3%, penurunan inflasi terkonfirmasi, lalu kita lihat kembali apakah CPI hari Selasa juga melemah. Jangan mengejar pergerakan harga pertama setelah data dirilis; tunggu sampai perkiraan PCE disesuaikan, baru kita lihat lagi.
