#比特币etf净流出4.12亿美元
Semua orang membicarakan arus keluar 1,28 miliar dolar AS dari ETF Bitcoin pekan lalu, tetapi masalah sebenarnya bukan itu..
💰 进群看解读
Dari 12 ETF Bitcoin spot AS, arus keluar bersih pekan lalu mencapai 1,28 miliar dolar AS. Ini merupakan pekan terburuk sejak akhir Juni, sekaligus pekan kedua berturut-turut dengan arus negatif. Sejak diluncurkan pada Januari 2024, angka itu menempati peringkat ketujuh terbesar untuk arus keluar dalam satu pekan.. Catatan sepanjang tahun berbalik dari positif menjadi negatif, dengan arus keluar bersih sebesar 914,1 juta dolar AS sepanjang 2026 hingga saat ini..
Dalam sepekan, hanya Rabu yang mencatat arus masuk bersih sebesar 74,6 juta dolar AS. Pada Senin tercatat 398,6 juta dolar AS, Selasa 115,6 juta, Kamis 430,2 juta, dan Jumat 411,9 juta; empat dari lima hari mencatat arus keluar.. IBIT sendiri menyumbang 88% dari total arus keluar pada Jumat, dengan 403 juta dolar AS keluar dari dana terbesar ini..
Ini tidak terlalu mirip kepanikan investor ritel, melainkan lebih seperti sejumlah kecil akun besar yang menyesuaikan alokasi secara serempak.. Produk pasif tidak punya pandangan; yang ada hanya penciptaan dan penebusan unit. Siapa pun yang menekan tombol penebusan membuat dana harus menjual koin ke pasar pada saat itu.. Jadi, yang benar-benar menekan harga bukanlah sentimen, melainkan laju penebusan..
Lalu, ke mana uang itu pergi?.. ETF ETH mencatat arus keluar 365,3 juta dolar AS pekan lalu, negatif selama enam pekan berturut-turut.. ETF SOL dan Hyperliquid sama-sama mencatat arus keluar selama lima pekan berturut-turut, periode terpanjang sejak masing-masing diluncurkan.. Arus keluar serentak dari tiga blockchain menunjukkan bahwa uang bukan berpindah dari Bitcoin ke Ethereum, melainkan langsung meninggalkan kategori ETF kripto..
Ini justru kebalikan dari yang terjadi selama dua tahun terakhir.. ETF dulunya menjadi pintu masuk bagi modal baru, tetapi kini menjadi pintu keluar bagi modal yang sudah ada.. Total nilai pasar Bitcoin yang dimiliki 12 dana turun 2,3% menjadi 95,9 miliar dolar AS, atau sekitar 6,3% dari total nilai pasar Bitcoin. Proporsinya tidak terlalu besar, tetapi seluruh kekuatan penetapan harga di margin berada di bagian kecil ini..
Lawan sebenarnya adalah suku bunga bebas risiko.. Data ketenagakerjaan nonpertanian Oktober menunjukkan penambahan 165.000 pekerjaan, probabilitas kenaikan suku bunga pada Desember naik hingga hampir 77%, dan imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun mencapai 4,877%.. Dalam lingkungan seperti ini, memegang aset yang tidak menghasilkan bunga saja sudah merupakan biaya. Institusi tidak perlu berpandangan bearish; cukup sedikit mengurangi posisi..
Hal berikutnya yang patut dicermati adalah sebuah angka kecil.. Aset bersih IBIT sebesar 60,3 miliar dolar AS, dengan arus masuk bersih kumulatif 65,1 miliar dolar AS, menyisakan selisih 4,8 miliar dolar AS di antaranya.. Jika arus keluar melambat pekan depan, ini hanya proses deleveraging. Jika selisih itu terus membesar, berarti investor yang masuk lebih awal sedang menarik diri secara sistematis.. Yang pertama adalah masalah harga, yang kedua adalah masalah narasi..
Semua orang membicarakan arus keluar 1,28 miliar dolar AS dari ETF Bitcoin pekan lalu, tetapi masalah sebenarnya bukan itu..
💰 进群看解读
Dari 12 ETF Bitcoin spot AS, arus keluar bersih pekan lalu mencapai 1,28 miliar dolar AS. Ini merupakan pekan terburuk sejak akhir Juni, sekaligus pekan kedua berturut-turut dengan arus negatif. Sejak diluncurkan pada Januari 2024, angka itu menempati peringkat ketujuh terbesar untuk arus keluar dalam satu pekan.. Catatan sepanjang tahun berbalik dari positif menjadi negatif, dengan arus keluar bersih sebesar 914,1 juta dolar AS sepanjang 2026 hingga saat ini..
Dalam sepekan, hanya Rabu yang mencatat arus masuk bersih sebesar 74,6 juta dolar AS. Pada Senin tercatat 398,6 juta dolar AS, Selasa 115,6 juta, Kamis 430,2 juta, dan Jumat 411,9 juta; empat dari lima hari mencatat arus keluar.. IBIT sendiri menyumbang 88% dari total arus keluar pada Jumat, dengan 403 juta dolar AS keluar dari dana terbesar ini..
Ini tidak terlalu mirip kepanikan investor ritel, melainkan lebih seperti sejumlah kecil akun besar yang menyesuaikan alokasi secara serempak.. Produk pasif tidak punya pandangan; yang ada hanya penciptaan dan penebusan unit. Siapa pun yang menekan tombol penebusan membuat dana harus menjual koin ke pasar pada saat itu.. Jadi, yang benar-benar menekan harga bukanlah sentimen, melainkan laju penebusan..
Lalu, ke mana uang itu pergi?.. ETF ETH mencatat arus keluar 365,3 juta dolar AS pekan lalu, negatif selama enam pekan berturut-turut.. ETF SOL dan Hyperliquid sama-sama mencatat arus keluar selama lima pekan berturut-turut, periode terpanjang sejak masing-masing diluncurkan.. Arus keluar serentak dari tiga blockchain menunjukkan bahwa uang bukan berpindah dari Bitcoin ke Ethereum, melainkan langsung meninggalkan kategori ETF kripto..
Ini justru kebalikan dari yang terjadi selama dua tahun terakhir.. ETF dulunya menjadi pintu masuk bagi modal baru, tetapi kini menjadi pintu keluar bagi modal yang sudah ada.. Total nilai pasar Bitcoin yang dimiliki 12 dana turun 2,3% menjadi 95,9 miliar dolar AS, atau sekitar 6,3% dari total nilai pasar Bitcoin. Proporsinya tidak terlalu besar, tetapi seluruh kekuatan penetapan harga di margin berada di bagian kecil ini..
Lawan sebenarnya adalah suku bunga bebas risiko.. Data ketenagakerjaan nonpertanian Oktober menunjukkan penambahan 165.000 pekerjaan, probabilitas kenaikan suku bunga pada Desember naik hingga hampir 77%, dan imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun mencapai 4,877%.. Dalam lingkungan seperti ini, memegang aset yang tidak menghasilkan bunga saja sudah merupakan biaya. Institusi tidak perlu berpandangan bearish; cukup sedikit mengurangi posisi..
Hal berikutnya yang patut dicermati adalah sebuah angka kecil.. Aset bersih IBIT sebesar 60,3 miliar dolar AS, dengan arus masuk bersih kumulatif 65,1 miliar dolar AS, menyisakan selisih 4,8 miliar dolar AS di antaranya.. Jika arus keluar melambat pekan depan, ini hanya proses deleveraging. Jika selisih itu terus membesar, berarti investor yang masuk lebih awal sedang menarik diri secara sistematis.. Yang pertama adalah masalah harga, yang kedua adalah masalah narasi..
