Ketidakpastian peraturan dan tindakan penegakan hukum baru-baru ini terhadap bursa mata uang kripto utama telah mengurangi kemungkinan Bitcoin mencapai $30,000 dalam waktu dekat, namun investor tetap optimis.
Bitcoin
Binance mungkin telah menunjukkan kekuatan setelah berhasil mempertahankan level dukungan $28,000 di tengah rumor yang tidak berdasar tentang Binance, namun perkembangan yang menarik untuk diperhatikan adalah hubungan BTC dengan pasar tradisional setelah Federal Reserve memilih untuk menyediakan likuiditas darurat kepada bank. Relevansinya semakin rendah.
Pergeseran kebijakan bank sentral telah menyebabkan pergeseran pada Treasury AS karena para pedagang mencari perlindungan dari tekanan inflasi yang meningkat. Bitcoin tampaknya agnostik terhadap langkah ini, dengan harganya berkisar sekitar $28,000 selama seminggu terakhir.
Sementara itu, imbal hasil Treasury lima tahun turun menjadi 3,50% pada 3 April dari 3,70% pada minggu sebelumnya. Permintaan yang lebih tinggi terhadap instrumen utang mengurangi pembayaran, sehingga menghasilkan imbal hasil yang lebih rendah. Pinjaman luar biasa sebesar $152,6 miliar dari program pinjaman pendukung Federal Reserve telah menjadi pendorongnya.
Kurangnya kepercayaan masyarakat terhadap perbankan juga membuat mereka mempertimbangkan kembali apa itu FDIC dan bagaimana The Fed tidak lagi mengendalikan lintasan inflasi. Pertanyaan apakah Bitcoin dapat berfungsi sebagai penyimpan nilai yang dapat diandalkan selama krisis masih terbuka, namun kenaikan sebesar 70% sepanjang tahun ini tentu saja membuktikan hal tersebut.
Investor mengurangi posisi kas
Data Bank of America menunjukkan total aset dana pasar uang AS mencapai $5,1 triliun, sebuah rekor tertinggi. Instrumen ini berinvestasi pada surat utang jangka pendek seperti surat utang AS, sertifikat deposito, dan surat berharga. Secara terpisah, fund manager dan analis Genevieve Roch-Decter mengatakan investor telah menarik $1 triliun dari bank karena dana pasar uang menawarkan keuntungan yang lebih tinggi.
Meskipun investor Bitcoin melihat mata uang kripto sebagai tempat berlindung yang aman terhadap inflasi, resesi ekonomi dapat menyebabkan deflasi dengan mengurangi permintaan barang dan jasa. Setelah rilis data Indeks Manajer Pembelian ISM AS pada bulan Maret, risiko meningkat secara signifikan. Indeks tersebut berada pada angka 46,3, mencapai level terendah sejak Mei 2020 dan di bawah perkiraan analis sebesar 47,5, yang mengindikasikan adanya kontraksi.
Ini adalah yang ke-16 kalinya sejak tahun 1948 dimana tingkat krisis berada pada level serendah ini, dan 75 persen di antaranya disertai dengan resesi, menurut Jim Bianco, analis makro di Bianco Research.
Mari kita periksa indikator derivatif Bitcoin untuk menentukan posisi pasar pedagang profesional saat ini.
Pedagang Derivatif Bitcoin Tidak Melipat di FUD
Bitcoin berjangka triwulanan sangat populer di kalangan whales dan platform arbitrase, dan mereka sering kali diperdagangkan dengan sedikit harga premium di pasar spot, yang menunjukkan bahwa penjual meminta lebih banyak dana untuk menunda penyelesaian lebih lama.
Akibatnya, kontrak berjangka di pasar yang sehat harus diperdagangkan dengan premi tahunan sebesar 5% hingga 10% — suatu kondisi yang dikenal sebagai contango, yang tidak hanya terjadi di pasar kripto.
Contango berjangka Bitcoin telah berada di sekitar ambang batas netral hingga bearish sejak 30 Maret, menunjukkan bahwa pedagang profesional enggan untuk berubah menjadi bullish meskipun harga BTC bertahan mendekati $28,000.
Permintaan jangka panjang yang tidak memiliki leverage tidak selalu berarti harga lebih rendah. Oleh karena itu, pedagang harus menyelidiki pasar opsi Bitcoin untuk memahami bagaimana para whale dan pembuat pasar menilai kemungkinan pergerakan harga di masa depan.
Kemiringan delta sebesar 25% menunjukkan ketika pembuat pasar dan meja arbitrase mengenakan biaya terlalu banyak untuk perlindungan sisi atas atau bawah. Di pasar bearish, pedagang opsi meningkatkan kemungkinan penurunan harga, menyebabkan indikator kemiringan naik di atas 8%. Di sisi lain, pasar bullish cenderung mendorong indikator kemiringan di bawah -8%, yang menunjukkan berkurangnya permintaan untuk posisi bearish.
Kemiringan 25% saat ini adalah -5 karena proteksi menempatkan perdagangan sedikit di bawah netral terhadap perkiraan bullish. Ini adalah indikator bullish mengingat FUD baru-baru ini menyusul gugatan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi terhadap Binance pada 27 Maret. Regulator menuduh bahwa Binance dan CZ melanggar kepatuhan terhadap peraturan dan undang-undang derivatif dengan menawarkan perdagangan kepada pelanggan AS tanpa mendaftar ke regulator pasar.
Bitcoin telah berkinerja baik sejauh ini karena industri kue memaksa Federal Reserve untuk membatalkan kebijakan pengetatan kreditnya. Namun, selama masih ada ketidakpastian peraturan di bursa mata uang kripto utama, Bitcoin kemungkinan tidak akan menembus angka di atas $30.000.