Pemilu paruh waktu AS memicu ketidakpastian kebijakan, ditambah kekhawatiran tentang imbal hasil investasi AI. Kapitalisasi pasar para raksasa teknologi menguap hingga triliunan dolar, sementara Nvidia menghadapi risiko keberlanjutan pertumbuhan karena keterikatannya yang erat dengan laju pembangunan infrastruktur di sektor hilir.
1、Pada 5 November, kapitalisasi pasar gabungan "Tujuh Raksasa" saham AS anjlok sekitar 1,04 triliun dolar AS dalam sehari. Nvidia merosot 9,26%, dengan kapitalisasi pasarnya menyusut lebih dari 440 miliar dolar AS—penurunan 2 hingga 4 kali lipat dibandingkan Microsoft, Google, dan Amazon. Nasdaq jatuh tajam 5,52% pada hari itu dan turun 3,4% sepanjang pekan.
2、Pada hari pemungutan suara, dari 41 rancangan peraturan daerah terkait pusat data di 10 negara bagian AS, hasil pemungutan suara untuk 40 di antaranya cenderung membatasi pengembangan pusat data; 27 rancangan yang membatasi atau menentang pembangunan pusat data disahkan. Gubernur terpilih Texas berjanji akan menghentikan seluruh pembangunan pusat data sampai undang-undang khusus disahkan.
3、Menurut perhitungan SemiAnalysis, dampak utama pemilu kali ini akan dirasakan pada pusat data yang direncanakan untuk 2028. Texas saja menyumbang hampir sepertiga kapasitas komputasi baru AS pada 2028. Perubahan kebijakan kemungkinan besar akan memengaruhi ekspektasi pertumbuhan Nvidia pada 2028 dan setelahnya.
4、Setahun lalu, gabungan arus kas operasi Microsoft, Google, Amazon, dan Meta sekitar 61,7 miliar dolar AS lebih besar daripada belanja aset tetap mereka. Pada kuartal ketiga tahun ini, angka tersebut berubah menjadi defisit sekitar 26,4 miliar dolar AS. Utang jangka panjang Google meningkat dari sekitar 20 miliar dolar AS menjadi 125 miliar dolar AS. Arus kas bebas Amazon selama 12 bulan terakhir berubah dari arus masuk bersih sebesar 14,8 miliar dolar AS menjadi arus keluar bersih sebesar 42,4 miliar dolar AS.
5、Pada 2025, lima penyedia layanan cloud terbesar menerbitkan obligasi berdenominasi dolar AS senilai total sekitar 121 miliar dolar AS, lebih dari empat kali rata-rata tahunan selama lima tahun sebelumnya. Imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun masih di atas 4,8%, dan kenaikan biaya pendanaan kini menjadi faktor utama yang memengaruhi laju ekspansi pusat data.
6、Laba bersih Nvidia pada kuartal fiskal terakhir mendekati 60 miliar dolar AS, dan pendapatan kuartal berikutnya diperkirakan kembali naik 12% secara kuartalan. Namun, lebih dari 90% pendapatannya bergantung pada pusat data. Laporan keuangan kuartal terbaru yang akan dirilis pada 17 November akan menjadi momen penting bagi pasar untuk menilai prospek pertumbuhannya.
1、Pada 5 November, kapitalisasi pasar gabungan "Tujuh Raksasa" saham AS anjlok sekitar 1,04 triliun dolar AS dalam sehari. Nvidia merosot 9,26%, dengan kapitalisasi pasarnya menyusut lebih dari 440 miliar dolar AS—penurunan 2 hingga 4 kali lipat dibandingkan Microsoft, Google, dan Amazon. Nasdaq jatuh tajam 5,52% pada hari itu dan turun 3,4% sepanjang pekan.
2、Pada hari pemungutan suara, dari 41 rancangan peraturan daerah terkait pusat data di 10 negara bagian AS, hasil pemungutan suara untuk 40 di antaranya cenderung membatasi pengembangan pusat data; 27 rancangan yang membatasi atau menentang pembangunan pusat data disahkan. Gubernur terpilih Texas berjanji akan menghentikan seluruh pembangunan pusat data sampai undang-undang khusus disahkan.
3、Menurut perhitungan SemiAnalysis, dampak utama pemilu kali ini akan dirasakan pada pusat data yang direncanakan untuk 2028. Texas saja menyumbang hampir sepertiga kapasitas komputasi baru AS pada 2028. Perubahan kebijakan kemungkinan besar akan memengaruhi ekspektasi pertumbuhan Nvidia pada 2028 dan setelahnya.
4、Setahun lalu, gabungan arus kas operasi Microsoft, Google, Amazon, dan Meta sekitar 61,7 miliar dolar AS lebih besar daripada belanja aset tetap mereka. Pada kuartal ketiga tahun ini, angka tersebut berubah menjadi defisit sekitar 26,4 miliar dolar AS. Utang jangka panjang Google meningkat dari sekitar 20 miliar dolar AS menjadi 125 miliar dolar AS. Arus kas bebas Amazon selama 12 bulan terakhir berubah dari arus masuk bersih sebesar 14,8 miliar dolar AS menjadi arus keluar bersih sebesar 42,4 miliar dolar AS.
5、Pada 2025, lima penyedia layanan cloud terbesar menerbitkan obligasi berdenominasi dolar AS senilai total sekitar 121 miliar dolar AS, lebih dari empat kali rata-rata tahunan selama lima tahun sebelumnya. Imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun masih di atas 4,8%, dan kenaikan biaya pendanaan kini menjadi faktor utama yang memengaruhi laju ekspansi pusat data.
6、Laba bersih Nvidia pada kuartal fiskal terakhir mendekati 60 miliar dolar AS, dan pendapatan kuartal berikutnya diperkirakan kembali naik 12% secara kuartalan. Namun, lebih dari 90% pendapatannya bergantung pada pusat data. Laporan keuangan kuartal terbaru yang akan dirilis pada 17 November akan menjadi momen penting bagi pasar untuk menilai prospek pertumbuhannya.