Kerugian operasional Terawulf pada kuartal ketiga melebar menjadi $88,2 juta dari $24,7 juta pada tahun sebelumnya, meskipun total pendapatan naik menjadi $76,2 juta, menurut Bitcoin.com News. Penyedia infrastruktur digital asal AS itu mengatakan bahwa penyewaan komputasi berkinerja tinggi (HPC) menghasilkan $63 juta, sekitar 83% dari total pendapatan, sementara pendapatan dari penambangan bitcoin dan aset digital lama terus menyusut sebagai bagian dari penjualan.

Hasil yang dirilis pada 6 November itu muncul pada pekan yang sama ketika IREN yang tercatat di Nasdaq melaporkan pendapatan penambangan bitcoin turun 58% secara kuartalan menjadi $28 juta. Kedua perusahaan mengalihkan daya dan modal ke komputasi AI, dan keduanya dinilai berdasarkan apakah bisnis baru tersebut dapat menghasilkan lebih banyak daripada biaya pembangunannya.

Fakta utama

• Total biaya dan beban Terawulf lebih dari dua kali lipat menjadi $164.5 juta dari $75.3 juta setahun sebelumnya. Kerugian yang membesar ini terkait dengan meningkatnya pengeluaran untuk penjualan, umum, dan administrasi serta biaya bunga.

• Perusahaan mengakhiri kuartal dengan sekitar $2.4 miliar dalam bentuk kas, setara kas, dan kas yang dibatasi penggunaannya, serta menyelesaikan penjualan 50.1% kepemilikannya di Abernathy Joint Venture dengan pembayaran tunai di muka sebesar $250 juta.

• Pendapatan penambangan bitcoin IREN turun menjadi $28 juta dari $67 juta pada kuartal Juni dan dari $233 juta setahun sebelumnya, menurut laporan kuartalan yang disampaikan kepada SEC.

• IREN menambang 402 BTC dibandingkan dengan 2,039 BTC setahun sebelumnya, dan rata-rata hashrate operasionalnya turun menjadi 8.8 EH/s dari 45.3 EH/s seiring dengan dikeluarkannya mesin penambang.

• Pendapatan cloud AI IREN naik 182% menjadi $200 juta, sehingga mendorong total pendapatan kuartalan naik 66% menjadi $228 juta, menurut crypto.news.

Perubahan di Terawulf

Terawulf tidak lagi terutama berfokus pada penambangan. Hasil keuangan kuartal ketiganya menunjukkan bahwa penyewaan HPC kini menjadi penggerak bisnis, sementara fasilitas Lake Mariner memiliki kapasitas IT operasional sebesar 102 megawatt per 30 September, dengan tambahan 336 MW yang sedang dibangun dengan perkiraan biaya $8 juta hingga $10 juta per MW.

Portofolio kontrak perusahaan telah berkembang seiring dengan pembangunan fasilitas. Perusahaan memiliki kontrak sewa 20 tahun dengan Anthropic di Justified Campus senilai sekitar $19 miliar dalam pendapatan terkontrak, dengan dukungan jaminan kredit dari Google untuk pembiayaan proyek. Perusahaan memperluas Muskie Campus di Kentucky hingga memiliki daya terkontrak sebesar 1 gigawatt dan memperkirakan akan mulai menyediakan pusat data Anthropic di sana pada akhir 2027. Perusahaan juga meningkatkan komitmen dalam perjanjian kredit bergulirnya menjadi $400 juta.

IREN keluar dari bisnis penambangan dan penundaan Microsoft

Dalam laporannya, IREN menyatakan bahwa perusahaan menargetkan untuk secara substansial menyelesaikan peralihan dari penambangan bitcoin paling lambat 31 Desember 2026, dengan operasi penambangan yang tidak material berlanjut hingga sepanjang 2027. Pada akhir September, perusahaan tidak memiliki bitcoin dalam neracanya dan menjual koin hasil penambangan setiap hari.

Penurunan pendapatan bitcoin diimbangi oleh pertumbuhan cloud AI, yang mencatat margin kotor 86% dan hampir 88% dari pendapatan kuartalan, naik dari sekitar 52% pada Juni. Layanan cloud menyumbang $135 juta dari total pendapatan AI, sementara penyewaan cloud menyumbang $65 juta. IREN melaporkan rugi bersih sebesar $263 juta, lebih kecil daripada $684 juta pada kuartal sebelumnya, dan EBITDA yang disesuaikan sebesar $66 juta, naik dari $19 juta.

Target pendapatan berulang tahunan sebesar $4 miliar dari perusahaan ini mengalami penundaan. IREN sebelumnya memperkirakan target itu akan tercapai pada Desember 2026; salah satu CEO bersama, Daniel Roberts, mengatakan target kini diarahkan untuk tercapai pada Januari 2027, dengan kemungkinan mundur hingga Februari. Ia menyebut perubahan desain yang diminta pelanggan dan waktu pengiriman pemasok sebagai penyebabnya. Dalam konferensi telepon laporan keuangan, ia menyebut Microsoft, yang meminta perubahan pada infrastruktur jaringan untuk penerapan berkapasitas 200 megawatt. Bernstein memberi peringkat Outperform untuk saham tersebut dengan target harga $55, menurut CoinCentral.

Saham ditutup pada $18.03 pada 5 November, turun dari $21.71 pada sesi sebelumnya—penurunan hampir 17%—di tengah aksi jual saham AI dan teknologi, meskipun saham tersebut pulih sebagian setelah jam perdagangan.

Mengapa ini penting

Kedua perusahaan sedang menguji apakah penyewaan pusat data dapat menggantikan keuntungan dari bisnis penambangan sebelum bisnis lama itu memudar. Pendapatan Terawulf tumbuh sementara kerugiannya membesar; bisnis penambangan IREN menyusut dengan cepat, sementara portofolio pesanan AI-nya mencapai $20.3 miliar, naik 22%, dengan sekitar dua pertiganya terkait pelanggan berperingkat layak investasi.

Pola ini tidak terbatas pada kedua perusahaan tersebut. MARA telah bermitra dengan Starwood untuk mengembangkan pusat data AI dan CleanSpark telah berekspansi ke komputasi AI. Total aset IREN sebesar $20.6 miliar kini mencakup aset pusat data senilai $6 miliar, yang didukung oleh perjanjian dengan Nvidia, Microsoft, dan 13 pelanggan lainnya.

Hal yang perlu dicermati

Target IREN untuk menyelesaikan peralihan dari bisnis penambangan pada 31 Desember 2026 dan target Januari 2027 untuk mencapai pendapatan berulang tahunan sebesar $4 miliar menjadi tonggak berikutnya. Penyediaan pusat data Anthropic oleh Terawulf di Muskie, yang diperkirakan akan dimulai pada akhir 2027, serta perkembangan pembangunan 336 MW di Lake Mariner akan menunjukkan apakah pengeluaran perusahaan dapat menghasilkan pendapatan sewa. IREN juga menghadapi belanja modal tersisa sekitar $15 miliar untuk tahun fiskal 2027, dengan $6 miliar di antaranya masih bergantung pada pembiayaan yang belum berhasil diperolehnya.

Investor perlu mencatat bahwa target analis seperti angka $55 dari Bernstein merupakan perkiraan, bukan hasil yang pasti. Ini bukan nasihat keuangan, dan pasar saham terkait AI dan penambangan masih bergejolak dan tidak pasti.

Awalnya diterbitkan di CoinPulseHQ: https://coinpulsehq.com/terawulf-iren-ai-pivot-mining-revenue-falls/?utm_source=binance_square&utm_medium=social&utm_campaign=auto_post