#美国非农就业人数 Jauh melampaui ekspektasi dan sesuai dengan penilaian awal kami: lingkungan suku bunga menengah hingga tinggi dari The Fed mungkin akan bertahan cukup lama.
Data ketenagakerjaan nonpertanian AS bulan Oktober dirilis tadi malam.
Jumlah lapangan kerja baru mencapai 165.000, sementara ekspektasi pasar hanya 65.000; tingkat pengangguran turun dari 4,2% menjadi 4,1%.
Data ini jelas melampaui ekspektasi.
Menurut saya, ini jelas bukan kabar baik bagi pasar saham AS dan pasar kripto saat ini.
Mengapa?
Karena yang paling dibutuhkan pasar saat ini mungkin bukan ekonomi AS yang kuat, melainkan kondisi ekonomi yang membuat The Fed yakin untuk memangkas suku bunga.
Data ketenagakerjaan ini justru membuat situasi semakin rumit.
Pertama, pasar tenaga kerja AS tidak seburuk yang dibayangkan. Jumlah lapangan kerja baru jauh melampaui ekspektasi, sementara data Agustus dan September sebelumnya direvisi naik dengan total 84.000.
Kedua, upah tumbuh 0,4% secara bulanan, yang menunjukkan bahwa tekanan inflasi dari sisi upah masih ada.
Meski tingkat pengangguran luas U-6 naik menjadi 7,9% dan jumlah pekerja paruh waktu juga bertambah—menandakan bahwa pasar tenaga kerja masih memiliki sejumlah risiko—secara keseluruhan data ini belum cukup untuk mendorong The Fed segera beralih ke kebijakan yang lebih longgar.
Apa artinya?
The Fed mungkin perlu mempertahankan suku bunga tinggi untuk waktu yang lebih lama. Bahkan, pasar sudah mulai memperhitungkan kembali kemungkinan kenaikan suku bunga pada bulan Desember.
Yang lebih saya khawatirkan adalah hal ini akan memperkuat persoalan valuasi saham AS saat ini.
Seperti yang telah kita bahas sebelumnya, rantai industri AI sedang menghadapi ujian profitabilitas. Belanja modal raksasa teknologi terus meningkat. Jika biaya pendanaan tetap tinggi dalam jangka panjang, pasar akan semakin ketat dalam menilai laba di masa depan.
Hal yang sama berlaku untuk $BTC .
Saat ini, pasar tidak kekurangan narasi jangka panjang seperti AI dan RWA. Yang benar-benar kurang adalah kondisi pendanaan yang longgar.
Pandangan saya:
Dalam jangka pendek, data ketenagakerjaan ini cenderung menjadi sentimen negatif bagi aset berisiko.
Saya tidak berpendapat bahwa ekonomi AS akan segera mengalami resesi, tetapi saya juga tidak menganggap kuatnya pasar tenaga kerja sebagai alasan yang cukup bagi saham AS dan BTC untuk terus naik.
Kondisi pasar yang paling merepotkan adalah ketika ekonomi tidak cukup buruk untuk memerlukan pemangkasan suku bunga, tetapi inflasi juga belum cukup terkendali untuk memungkinkan pemangkasan suku bunga.
Ke depannya, saya akan mencermati imbal hasil obligasi pemerintah AS, indeks dolar, dan data inflasi berikutnya.
Sebelum likuiditas benar-benar membaik, saya akan tetap berhati-hati terhadap aset dengan valuasi tinggi.
Data ketenagakerjaan nonpertanian AS bulan Oktober dirilis tadi malam.
Jumlah lapangan kerja baru mencapai 165.000, sementara ekspektasi pasar hanya 65.000; tingkat pengangguran turun dari 4,2% menjadi 4,1%.
Data ini jelas melampaui ekspektasi.
Menurut saya, ini jelas bukan kabar baik bagi pasar saham AS dan pasar kripto saat ini.
Mengapa?
Karena yang paling dibutuhkan pasar saat ini mungkin bukan ekonomi AS yang kuat, melainkan kondisi ekonomi yang membuat The Fed yakin untuk memangkas suku bunga.
Data ketenagakerjaan ini justru membuat situasi semakin rumit.
Pertama, pasar tenaga kerja AS tidak seburuk yang dibayangkan. Jumlah lapangan kerja baru jauh melampaui ekspektasi, sementara data Agustus dan September sebelumnya direvisi naik dengan total 84.000.
Kedua, upah tumbuh 0,4% secara bulanan, yang menunjukkan bahwa tekanan inflasi dari sisi upah masih ada.
Meski tingkat pengangguran luas U-6 naik menjadi 7,9% dan jumlah pekerja paruh waktu juga bertambah—menandakan bahwa pasar tenaga kerja masih memiliki sejumlah risiko—secara keseluruhan data ini belum cukup untuk mendorong The Fed segera beralih ke kebijakan yang lebih longgar.
Apa artinya?
The Fed mungkin perlu mempertahankan suku bunga tinggi untuk waktu yang lebih lama. Bahkan, pasar sudah mulai memperhitungkan kembali kemungkinan kenaikan suku bunga pada bulan Desember.
Yang lebih saya khawatirkan adalah hal ini akan memperkuat persoalan valuasi saham AS saat ini.
Seperti yang telah kita bahas sebelumnya, rantai industri AI sedang menghadapi ujian profitabilitas. Belanja modal raksasa teknologi terus meningkat. Jika biaya pendanaan tetap tinggi dalam jangka panjang, pasar akan semakin ketat dalam menilai laba di masa depan.
Hal yang sama berlaku untuk $BTC .
Saat ini, pasar tidak kekurangan narasi jangka panjang seperti AI dan RWA. Yang benar-benar kurang adalah kondisi pendanaan yang longgar.
Pandangan saya:
Dalam jangka pendek, data ketenagakerjaan ini cenderung menjadi sentimen negatif bagi aset berisiko.
Saya tidak berpendapat bahwa ekonomi AS akan segera mengalami resesi, tetapi saya juga tidak menganggap kuatnya pasar tenaga kerja sebagai alasan yang cukup bagi saham AS dan BTC untuk terus naik.
Kondisi pasar yang paling merepotkan adalah ketika ekonomi tidak cukup buruk untuk memerlukan pemangkasan suku bunga, tetapi inflasi juga belum cukup terkendali untuk memungkinkan pemangkasan suku bunga.
Ke depannya, saya akan mencermati imbal hasil obligasi pemerintah AS, indeks dolar, dan data inflasi berikutnya.
Sebelum likuiditas benar-benar membaik, saya akan tetap berhati-hati terhadap aset dengan valuasi tinggi.