Terkadang, meski hanya mengambil posisi short jangka pendek, saya tetap mempertimbangkan logika jangka panjang. Kalau ternyata posisi short saya keliru, saya masih punya kesempatan untuk masuk kembali. Hari ini saya menyebut posisi short di $ARB , jadi saya akan menjelaskan alasan untuk mengambil posisi short pada aset itu.
Masalah terbesar ARB bukanlah ekosistemnya tidak bertumbuh, melainkan tidak adanya mekanisme transmisi yang efektif antara pertumbuhan ekosistem dan nilai token.
Dari segi valuasi, jika pendapatan DAO pada paruh pertama 2026 disetahunkan secara sederhana, rasio kapitalisasi pasar ARB yang beredar terhadap pendapatannya masih lebih dari 90 kali. Sekilas, harganya memang sudah turun banyak, tetapi kenyataannya masih sangat mahal.
Yang lebih penting: meskipun jaringan Arbitrum menghasilkan uang, itu bukan berarti pemegang ARB ikut menghasilkan uang.
Saat ini, ARB tidak memiliki mekanisme yang jelas untuk membagikan pendapatan kepada pemegang token. Biaya transaksi jaringan, pendapatan dari lisensi, dan pertumbuhan ekosistem tidak dapat langsung dikonversi menjadi keuntungan bagi pemegang token.
Inilah alasan saya memilih ARB untuk posisi short.
Jika token tidak mampu menangkap nilai, atas dasar apa investor diharapkan terus memberinya valuasi tinggi?
Yang saya perhatikan adalah nilai token, bukan cerita tentang blockchain.
Masalah terbesar ARB bukanlah ekosistemnya tidak bertumbuh, melainkan tidak adanya mekanisme transmisi yang efektif antara pertumbuhan ekosistem dan nilai token.
Dari segi valuasi, jika pendapatan DAO pada paruh pertama 2026 disetahunkan secara sederhana, rasio kapitalisasi pasar ARB yang beredar terhadap pendapatannya masih lebih dari 90 kali. Sekilas, harganya memang sudah turun banyak, tetapi kenyataannya masih sangat mahal.
Yang lebih penting: meskipun jaringan Arbitrum menghasilkan uang, itu bukan berarti pemegang ARB ikut menghasilkan uang.
Saat ini, ARB tidak memiliki mekanisme yang jelas untuk membagikan pendapatan kepada pemegang token. Biaya transaksi jaringan, pendapatan dari lisensi, dan pertumbuhan ekosistem tidak dapat langsung dikonversi menjadi keuntungan bagi pemegang token.
Inilah alasan saya memilih ARB untuk posisi short.
Jika token tidak mampu menangkap nilai, atas dasar apa investor diharapkan terus memberinya valuasi tinggi?
Yang saya perhatikan adalah nilai token, bukan cerita tentang blockchain.