Apakah kemenangan Partai Demokrat dalam pemilu paruh waktu benar-benar menjadi penyebab anjloknya saham teknologi #AI ?
Menurut saya, kemenangan Partai Demokrat tidak bisa begitu saja diartikan bahwa Amerika Serikat akan membatasi perkembangan AI.
Sebenarnya, kesepakatan kedua partai di Amerika Serikat cukup jelas: AI harus unggul dari Tiongkok. Perbedaannya, Trump lebih cenderung melonggarkan regulasi serta mempercepat investasi modal dan pembangunan infrastruktur, sedangkan Partai Demokrat lebih memperhatikan keamanan AI, monopoli perusahaan raksasa, dampak terhadap lapangan kerja, serta pengaruh pusat data terhadap pasokan listrik dan kehidupan warga.
Karena itu, setelah Partai Demokrat berkuasa, yang lebih mungkin terjadi bukanlah penghentian pengembangan AI, melainkan bertambahnya regulasi, dengar pendapat, dan hambatan dalam proses persetujuan di tingkat daerah.
Namun, ada satu hal yang patut diperhatikan:
Persaingan AI bukan hanya soal teknologi, tetapi juga modal dan infrastruktur.
Untuk melatih model dibutuhkan chip, untuk menjalankan model dibutuhkan daya komputasi, dan di balik daya komputasi terdapat pusat data, listrik, serta belanja modal yang sangat besar.
Jika regulasi dan hambatan di tingkat daerah memperlambat pembangunan pusat data di Amerika Serikat, yang pertama terdampak mungkin bukan perusahaan perangkat lunak AI, melainkan seluruh rantai industri infrastruktur AI.
Hal ini juga menjelaskan mengapa pasar kembali menilai ulang sektor AI.
Selama ini pasar percaya bahwa selama investasi pada GPU terus dilakukan dan pusat data terus dibangun, keuntungan dari AI di masa depan pasti bisa diraih. Namun, kini investor mulai bertanya: berapa banyak keuntungan yang sebenarnya bisa dihasilkan dari belanja modal sebesar ini?
Menurut saya, Tiongkok memang berpeluang memperoleh keuntungan dari situasi ini.
Tiongkok memiliki keunggulan tersendiri dalam pasokan listrik, dukungan industri manufaktur, kecepatan pembangunan infrastruktur, dan penerapan industri. Jika ekspansi infrastruktur di Amerika Serikat semakin dibatasi, Tiongkok berpeluang memperkecil kesenjangan.
Namun, bukan berarti Tiongkok sudah mampu mengungguli Amerika Serikat secara menyeluruh. Chip canggih, ekosistem perangkat lunak, dan daya komputasi kelas atas masih menjadi kesenjangan yang penting.
Kesimpulan utama saya: kemenangan Partai Demokrat bukan berarti tren AI berakhir, tetapi bisa menandai peralihan AI dari ekspansi tanpa kendali ke persaingan dalam hal tingkat pengembalian.
Saya tetap yakin pada tren jangka panjang AI, tetapi saya tidak lagi menganggap semua saham bertema AI dan semua perusahaan pusat data layak diberi valuasi tinggi. Saya juga berpendapat bahwa tren kenaikan perangkat keras AI sudah berakhir.
Pada tahap berikutnya, hanya perusahaan AI yang benar-benar mampu menghasilkan uang yang layak terus mendapatkan premi valuasi. Dengan kata lain, inilah saham-saham yang patut kita beli setelah harga anjlok.
Menurut saya, kemenangan Partai Demokrat tidak bisa begitu saja diartikan bahwa Amerika Serikat akan membatasi perkembangan AI.
Sebenarnya, kesepakatan kedua partai di Amerika Serikat cukup jelas: AI harus unggul dari Tiongkok. Perbedaannya, Trump lebih cenderung melonggarkan regulasi serta mempercepat investasi modal dan pembangunan infrastruktur, sedangkan Partai Demokrat lebih memperhatikan keamanan AI, monopoli perusahaan raksasa, dampak terhadap lapangan kerja, serta pengaruh pusat data terhadap pasokan listrik dan kehidupan warga.
Karena itu, setelah Partai Demokrat berkuasa, yang lebih mungkin terjadi bukanlah penghentian pengembangan AI, melainkan bertambahnya regulasi, dengar pendapat, dan hambatan dalam proses persetujuan di tingkat daerah.
Namun, ada satu hal yang patut diperhatikan:
Persaingan AI bukan hanya soal teknologi, tetapi juga modal dan infrastruktur.
Untuk melatih model dibutuhkan chip, untuk menjalankan model dibutuhkan daya komputasi, dan di balik daya komputasi terdapat pusat data, listrik, serta belanja modal yang sangat besar.
Jika regulasi dan hambatan di tingkat daerah memperlambat pembangunan pusat data di Amerika Serikat, yang pertama terdampak mungkin bukan perusahaan perangkat lunak AI, melainkan seluruh rantai industri infrastruktur AI.
Hal ini juga menjelaskan mengapa pasar kembali menilai ulang sektor AI.
Selama ini pasar percaya bahwa selama investasi pada GPU terus dilakukan dan pusat data terus dibangun, keuntungan dari AI di masa depan pasti bisa diraih. Namun, kini investor mulai bertanya: berapa banyak keuntungan yang sebenarnya bisa dihasilkan dari belanja modal sebesar ini?
Menurut saya, Tiongkok memang berpeluang memperoleh keuntungan dari situasi ini.
Tiongkok memiliki keunggulan tersendiri dalam pasokan listrik, dukungan industri manufaktur, kecepatan pembangunan infrastruktur, dan penerapan industri. Jika ekspansi infrastruktur di Amerika Serikat semakin dibatasi, Tiongkok berpeluang memperkecil kesenjangan.
Namun, bukan berarti Tiongkok sudah mampu mengungguli Amerika Serikat secara menyeluruh. Chip canggih, ekosistem perangkat lunak, dan daya komputasi kelas atas masih menjadi kesenjangan yang penting.
Kesimpulan utama saya: kemenangan Partai Demokrat bukan berarti tren AI berakhir, tetapi bisa menandai peralihan AI dari ekspansi tanpa kendali ke persaingan dalam hal tingkat pengembalian.
Saya tetap yakin pada tren jangka panjang AI, tetapi saya tidak lagi menganggap semua saham bertema AI dan semua perusahaan pusat data layak diberi valuasi tinggi. Saya juga berpendapat bahwa tren kenaikan perangkat keras AI sudah berakhir.
Pada tahap berikutnya, hanya perusahaan AI yang benar-benar mampu menghasilkan uang yang layak terus mendapatkan premi valuasi. Dengan kata lain, inilah saham-saham yang patut kita beli setelah harga anjlok.