Amundi, manajer aset terbesar di Eropa, memperluas upaya tokenisasinya ke saham-saham Eropa pada 5 November. Perusahaan tersebut meluncurkan kelas unit berbasis Ethereum untuk reksa dana Core STOXX Europe 600. Menurut pengumuman Amundi, investor menerima unit dalam reksa dana yang sudah ada, bukan saham 600 perusahaan yang mendasarinya yang diterbitkan di blockchain.

Apa yang berubah dan tidak berubah dengan CACEIS

Amundi bekerja sama dengan CACEIS, mitra layanan asetnya, untuk meluncurkan kelas unit yang ditokenisasi dari reksa dana STOXX Europe 600. CACEIS menyediakan teknologi dan infrastruktur yang digunakan untuk menerbitkan unit reksa dana di Ethereum publik. Amundi tetap mengelola reksa dana tersebut seperti sebelumnya. Investor masih dapat mengakses reksa dana melalui kanal tradisional, sementara investasi yang mendasarinya tetap tidak berubah.

Menurut Amundi, tokenisasi dapat menyederhanakan proses tertentu dalam reksa dana, mempercepat penyelesaian transaksi, dan memperluas distribusi dengan memanfaatkan teknologi blockchain. Namun, pengumuman Amundi pada 5 November tidak memberikan informasi tentang waktu penyelesaian transaksi atau perkiraan biaya kelas unit baru tersebut. Pengumuman itu juga tidak menjawab apakah investor dapat memperdagangkan unit reksa dana kapan saja atau melalui pasar sekunder yang aktif.

Perbedaan ini penting karena pemindahan token dari satu dompet ke dompet lain tidak berarti investor dapat memperdagangkannya dengan mudah. Dalam riset pada September 2026, Pantera Capital meneliti 110 produk non-stablecoin (yang nilainya di atas $10 juta). Pada Juni, produk dengan akses terbuka mencakup 41% dari total nilai sampel, tetapi menyumbang 99,8% dari perdagangan spot yang tercatat. Selain itu, Pantera menyoroti bahwa pemindahan antar-dompet dapat mencakup berbagai operasi, termasuk pembelian, penebusan, dan pemindahan kustodian, bukan perdagangan yang dilakukan oleh investor.

Dari reksa dana pasar uang ke indeks saham

Langkah Amundi memasuki investasi indeks saham berlandaskan upaya awalnya dalam solusi pengelolaan kas. Pada November 2025, perusahaan meluncurkan versi tokenisasi dari reksa dana pasar uang Amundi Funds Cash EUR, yang sebelumnya pernah dibahas oleh Cryptopolitan. Reksa dana ini memberikan eksposur yang serupa dengan kas. Sementara itu, kelas unit STOXX Europe 600 yang baru akan memberi investor akses ke indeks saham Eropa yang luas.

Reksa dana pasar uang tersebut telah menarik investasi institusional. Pada 8 Oktober 2026, Crédit Agricole Assurances menginvestasikan €100 juta sebagai investasi awal pada unit reksa dana yang ditokenisasi, menurut CACEIS. Investasi tersebut menunjukkan minat institusional terhadap produk kas Amundi yang ditokenisasi. Namun, hal itu belum membuktikan apakah investor akan menunjukkan minat serupa terhadap kelas unit indeks saham yang baru.

Pasar yang masih didominasi kas

Ekspansi Amundi ke saham terjadi saat produk serupa kas terus mendominasi pasar reksa dana yang ditokenisasi. Dalam penilaian Juni 2026, Allium memperkirakan nilai reksa dana Treasury AS dan pasar uang yang ditokenisasi mencapai $14,2 miliar, sekitar delapan kali lipat nilainya dua tahun sebelumnya. Reksa dana Treasury dan obligasi pemerintah mencakup $10,7 miliar (75%). Reksa dana pasar uang terdaftar memegang sisa $3,5 miliar (25%). Ethereum menampung $7,1 miliar, atau setengah dari total keseluruhan.

Dalam tinjauan terhadap pasar yang lebih luas, Callan memperkirakan nilai aset keuangan global yang ditokenisasi mencapai sekitar $30 miliar pada Juli 2026. Treasury AS dan reksa dana pasar uang mencakup sekitar setengah dari jumlah tersebut. Perkiraan Callan mencakup lebih banyak kelas aset daripada angka reksa dana AS dari Allium, sehingga kedua total tersebut tidak dapat dibandingkan secara langsung.

Amundi Menokenisasi STOXX Europe 600 di Ethereum: Reksa Dana Kas vs. Saham

Ekspansi di luar kas juga membawa tantangan. IMF memperingatkan pada Oktober 2026 bahwa pasar saham yang ditokenisasi masih kurang likuid dan lebih terfragmentasi dibandingkan pasar tradisional.

Bagi Amundi, ujian sesungguhnya kini terletak pada seberapa baik kelas unit baru ini berfungsi bagi investor. Dapatkah kelas ini menyelesaikan transaksi dengan lebih cepat dan biaya lebih rendah? Dapatkah investor menebus kepemilikan mereka dengan andal dan memperdagangkan unitnya saat dibutuhkan? Peluncuran di Ethereum adalah titik awal. Manfaat nyata yang dihasilkan akan bergantung pada hasilnya.

Jika Anda membaca ini, berarti Anda sudah selangkah lebih maju. Teruslah mengikuti perkembangan bersama buletin kami.