Menurut ChainCatcher yang mengutip Bloomberg, aksi jual saham teknologi AS pada Kamis tampaknya didorong oleh penempatan posisi pasar, bukan runtuhnya fundamental makroekonomi. Likuidasi posisi long menambah tekanan jual, sementara hampir tidak terlihat tanda-tanda pembeli mulai masuk. Nasdaq turun lebih dari 5%, S&P 500 merosot lebih dari 4%, dan Dow Jones Industrial Average melemah lebih dari 5%. Semua saham konstituen S&P 500 ditutup melemah, dengan saham teknologi memimpin penurunan. Kekhawatiran akan regulasi AI yang lebih ketat meningkat setelah Partai Demokrat memenangkan kendali Kongres dalam pemilu paruh waktu AS.

Indeks Teknologi Informasi Paling Banyak Di-short Goldman Sachs turun sekitar 10%, penurunan satu hari terbesarnya sejak Januari 2025, dan menyentuh level terendah sejak Maret. Analis Bloomberg mengatakan kombinasi posisi long yang dilepas dan posisi short yang menumpuk membentuk struktur pasar yang sangat berisiko. Penjualan paksa dan margin call dapat memperparah penurunan, sementara penyeimbangan kembali indeks menambah tekanan, termasuk pada perusahaan yang beroperasi dengan model bisnis neocloud.

David Bahnsen, kepala investasi The Bahnsen Group, mengatakan valuasi teknologi tetap tinggi meskipun mengalami kerugian pada hari Kamis dan menunjuk konsentrasi saham terkait teknologi dalam S&P 500 sebagai sumber kerentanan pasar. Ia menyarankan untuk mempertimbangkan sektor defensif seperti barang kebutuhan pokok dan energi.

Artikel tersebut menyebutkan bahwa reset posisi dapat memerlukan waktu berhari-hari untuk dikonfirmasi dan bahwa meja perdagangan menunjukkan sedikit tanda pembelian saat harga turun. Penjualan berkelanjutan oleh CTA, kinerja relatif yang lemah pada saham defensif, serta volume yang lebih besar saat harga turun dibandingkan saat memantul disebut sebagai tanda koreksi yang didorong oleh posisi, bukan kejatuhan akibat resesi sistemik. Imbal hasil Treasury AS dua tahun turun lebih dari 10 basis poin pada hari Kamis. Penyesuaian posisi akhir tahun dalam kerangka menjaga modal dapat berlanjut hingga pertengahan November.