PERINGATAN VOLATILITAS 🚨
Kemarin premi pemilu mulai terlihat. Volatilitas tersirat ATM turun dari 18,3% menjadi 14,6%, gamma berbalik positif untuk pertama kalinya dalam seminggu.
Hari ini semuanya berbalik dalam hitungan jam.
SPX turun 4% ke 7.381, dipimpin aksi jual luas pada saham-saham AI dan pusat data. Dengan volatilitas tersirat hari Rabu, pergerakan normal sehari adalah ±70 poin. Kini kita turun lebih dari 300 poin.
Begitulah rezim volatilitas berubah. Volatilitas tersirat yang rendah mendorong orang menjual lindung nilai dan memperbesar posisi. Saat guncangan terjadi, perlindungannya lebih tipis dan para dealer berada dalam posisi gamma pendek. Lindung nilai mereka memperbesar pergerakan, lalu pergerakan itu memicu dirinya sendiri.
Pada peta, setiap strike dari sini hingga 7.200 berada dalam wilayah gamma negatif. Tak ada batas bawah struktural di dekat sini.
Perhatikan juga potensi pantulan tajam. Dalam kondisi gamma negatif, dealer mengejar rebound sama agresifnya dengan mereka mengejar aksi jual. Hari seperti ini biasanya tidak berakhir seperti yang tampak akan terjadi pada pukul 1 siang.
Kemarin premi pemilu mulai terlihat. Volatilitas tersirat ATM turun dari 18,3% menjadi 14,6%, gamma berbalik positif untuk pertama kalinya dalam seminggu.
Hari ini semuanya berbalik dalam hitungan jam.
SPX turun 4% ke 7.381, dipimpin aksi jual luas pada saham-saham AI dan pusat data. Dengan volatilitas tersirat hari Rabu, pergerakan normal sehari adalah ±70 poin. Kini kita turun lebih dari 300 poin.
Begitulah rezim volatilitas berubah. Volatilitas tersirat yang rendah mendorong orang menjual lindung nilai dan memperbesar posisi. Saat guncangan terjadi, perlindungannya lebih tipis dan para dealer berada dalam posisi gamma pendek. Lindung nilai mereka memperbesar pergerakan, lalu pergerakan itu memicu dirinya sendiri.
Pada peta, setiap strike dari sini hingga 7.200 berada dalam wilayah gamma negatif. Tak ada batas bawah struktural di dekat sini.
Perhatikan juga potensi pantulan tajam. Dalam kondisi gamma negatif, dealer mengejar rebound sama agresifnya dengan mereka mengejar aksi jual. Hari seperti ini biasanya tidak berakhir seperti yang tampak akan terjadi pada pukul 1 siang.