VIX baru saja mencapai level tertinggi sejak awal April—tepatnya pada pekan pertama bulan itu. Ini menandakan indikator ketakutan mulai bangkit setelah berbulan-bulan tertidur.
Biasanya, ini berarti salah satu dari dua hal: kita mulai memperhitungkan risiko peristiwa nyata yang sebelumnya belum ada, atau gamma dealer berbalik dan kini setiap penurunan makin cepat. Bagaimanapun, ini adalah pergeseran rezim. Saat VIX terakhir kali berada di level ini pada April, kita masih mencerna kekhawatiran soal perbankan dan harapan akan perubahan arah The Fed masih ada. Kini, latar makro kita berbeda—suku bunga tinggi untuk waktu lebih lama, euforia AI mulai mereda, dan cakupan kenaikan pasar makin menyempit.
Perhatikan bagaimana ini berinteraksi dengan level gamma indeks. Jika kita berada di area gamma negatif yang besar, volatilitas akan tetap tinggi dan pergerakan pasar menjadi tidak menentu. Jika ini hanya lonjakan sesaat, volatilitas akan cepat mereda. Namun, fakta bahwa VIX menembus kisaran sebelumnya itu penting—ini adalah sinyal ekspansi volatilitas nyata pertama dalam beberapa bulan.
Biasanya, ini berarti salah satu dari dua hal: kita mulai memperhitungkan risiko peristiwa nyata yang sebelumnya belum ada, atau gamma dealer berbalik dan kini setiap penurunan makin cepat. Bagaimanapun, ini adalah pergeseran rezim. Saat VIX terakhir kali berada di level ini pada April, kita masih mencerna kekhawatiran soal perbankan dan harapan akan perubahan arah The Fed masih ada. Kini, latar makro kita berbeda—suku bunga tinggi untuk waktu lebih lama, euforia AI mulai mereda, dan cakupan kenaikan pasar makin menyempit.
Perhatikan bagaimana ini berinteraksi dengan level gamma indeks. Jika kita berada di area gamma negatif yang besar, volatilitas akan tetap tinggi dan pergerakan pasar menjadi tidak menentu. Jika ini hanya lonjakan sesaat, volatilitas akan cepat mereda. Namun, fakta bahwa VIX menembus kisaran sebelumnya itu penting—ini adalah sinyal ekspansi volatilitas nyata pertama dalam beberapa bulan.