Circle baru saja melaporkan kinerja Q3 yang kuat, tetapi keputusan untuk melakukan PHK dapat menandakan perubahan prioritas bagi investor stablecoin.
Circle, penerbit $USDC stablecoin, membukukan laba bersih sebesar $226 juta pada Q3, naik 5% dari tahun lalu. Pendapatan gabungan dan pendapatan cadangan mencapai $865 juta, menunjukkan pertumbuhan 17% dibandingkan tahun sebelumnya. Namun, terlepas dari peningkatan ini, Circle mengurangi jumlah karyawannya sekitar 5%, mengejutkan banyak pihak mengingat perusahaan meraih laba pada kuartal tersebut.
PHK tersebut mengakibatkan biaya restrukturisasi sebesar $9,1 juta, termasuk pesangon dan tunjangan. Menariknya, Circle mengimbangi sebagian biaya ini dengan pembalikan kompensasi berbasis saham sebesar $5,7 juta, berkat saham yang belum menjadi hak milik dan hangus. Langkah ini, ditambah lonjakan EBITDA yang disesuaikan sebesar 85% menjadi $317 juta, menimbulkan pertanyaan tentang disiplin biaya jangka panjang dan fokus operasional perusahaan.
Sementara jumlah total $USDC yang beredar mencapai rekor tertinggi, dengan rata-rata $73,3 miliar dan berakhir pada September di angka $73,9 miliar, pangsa Circle di pasar stablecoin yang didukung mata uang fiat turun menjadi 27%. Kontras antara basis pengguna yang terus berkembang dan pangsa pasar yang menyusut ini menyoroti tekanan persaingan yang dihadapi Circle, meskipun permintaan untuk $USDC tetap kuat.
Salah satu tantangan: pendapatan dari cadangan turun 8% dari tahun sebelumnya menjadi $658 juta seiring penurunan suku bunga atas cadangan. Tingkat imbal hasil cadangan turun menjadi 3,5%, menunjukkan bahwa tidak semua segmen bisnis mengalami tren kenaikan. Meski begitu, kinerja keuangan Circle secara keseluruhan melampaui ekspektasi analis.
Manajemen tampaknya berfokus pada penyederhanaan operasional dan perlindungan margin seiring perubahan dinamika pasar. Belum jelas apakah PHK ini merupakan bagian dari tren pemangkasan biaya yang lebih luas atau penyesuaian satu kali setelah peluncuran produk baru-baru ini.
Akankah restrukturisasi Circle membantunya tetap kompetitif dalam persaingan stablecoin, atau apakah ini pertanda buruk bagi para pemegang USDC?