Cipher Digital melaporkan laba bersih kuartal ketiga sebesar $31,6 juta pada 2 November. Laba itu ditopang oleh keuntungan nonkas sebesar $127,2 juta dari waran Google, bukan oleh bisnis penambangan bitcoinnya yang terus menyusut.
Poin-poin penting
Pendapatan Q3 turun 63% menjadi $26,7 juta, dengan pendapatan dari penambangan bitcoin turun 71% menjadi $20,8 juta, menurut laporan kepada SEC.
Keuntungan sebesar $127,2 juta itu merupakan revaluasi di atas kertas atas waran yang dimiliki Google sebagai imbalan karena menjamin sebagian biaya sewa Fluidstack.
Pembaruan bisnis Cipher menunjukkan kerugian kuartalan sebesar 22 sen per saham setelah saham tersebut dan instrumen dilutif lainnya diperhitungkan.
Sewa Barber Lake kini berlaku selama 20 tahun dan mencakup pendapatan berdasarkan kontrak sekitar $9,1 miliar.
Cipher mengajukan laporan kinerja Q3 2026 kepada SEC yang menunjukkan pendapatan sebesar $26,7 juta, turun dari $71,7 juta setahun sebelumnya. Penambangan bitcoin menyumbang $20,8 juta dari jumlah tersebut, turun 71%, seiring perusahaan mengalihkan kapasitas komputasinya dari penambangan ke penyewaan pusat data kepada perusahaan kecerdasan buatan. Kerugian operasionalnya membengkak menjadi $71,9 juta dari $37,6 juta.
Penurunan ini sebagian besar disengaja, bukan cerminan penilaian pasar terhadap penambangan. Cipher berhenti menambang bitcoin di fasilitas Black Pearl miliknya di Texas pada Februari untuk mempersiapkannya bagi penyewa baru, dan hilangnya pendapatan itu terlihat pada kuartal ini. Namun, waktunya menambah tekanan: bitcoin diperdagangkan di kisaran pertengahan $70.000-an sepanjang Q3, sehingga margin menipis bagi penambang yang tetap beroperasi. Bagi pembaca yang mengikuti seluk-beluk penambangan bitcoin dengan harga saat ini, kuartal ini menunjukkan bahwa keekonomiannya semakin ketat bahkan sebelum penambang mengalihkan kapasitasnya.
Laba itu sendiri berasal dari akuntansi, bukan kas. Laba tersebut mencerminkan peningkatan nilai wajar waran yang diterbitkan Cipher kepada Google, yang menerima waran itu sebagai bagian dari kesepakatan untuk menjamin sebagian uang sewa yang terutang oleh Fluidstack, perusahaan infrastruktur AI. Penyesuaian itu bukan uang yang diterima Cipher, dan perubahan nilai pasar sebesar ini bisa berbalik arah pada kuartal-kuartal berikutnya. Pembaruan bisnis Cipher yang diajukan kepada SEC menunjukkan gambaran berbeda terkait laba per saham: setelah saham yang mendasari waran tersebut dan instrumen dilutif lainnya diperhitungkan, perusahaan mencatat kerugian sebesar 22 sen untuk kuartal ini.
Bisnis barunya sudah mulai berjalan, tetapi sejauh ini masih kecil. Cipher membukukan pendapatan pusat data pertamanya pada kuartal ini, dengan memperoleh $5,9 juta setelah tahap awal Black Pearl mulai beroperasi pada Agustus. Perusahaan juga memperpanjang masa sewa pusat data Barber Lake menjadi 20 tahun; lokasi ini kini mencakup pendapatan berdasarkan kontrak sekitar $9,1 miliar, yang akan dipenuhi oleh kegiatan hasil peralihan tersebut. EBITDA yang disesuaikan turun menjadi negatif $10 juta dari positif $40,8 juta setahun sebelumnya, angka yang paling mendekati gambaran tentang kinerja operasional sebenarnya pada kuartal ini.